Kinas inflation sjunker igen när tullarna stiger till 125 % mitt i handelskrigsspänningar

Kinas konsument- och producentpriser går i motsatta riktningar när landet brottas med fallande global efterfrågan, ett förvärrat handelskrig med USA och inhemska ansträngningar för att öka konsumtionen.

Konsumentpriserna sjönk 0,1 % på årsbasis i mars, vilket markerar en andra månad i rad av deflation.

Samtidigt sjönk producentpriserna med 2,5 %, det kraftigaste fallet sedan november 2024, vilket gav upphov till nya farhågor över lönsamheten för kinesiska tillverkare och den bredare effekten av landets ekonomiska strategi mitt i ett ökande externt tryck.

Konsumentpriserna faller trots stimulanser på 300 miljarder yuan

Marss nedgång på 0,1 % i konsumentprisindex följde på ett fall med 0,7 % i februari, vilket placerade Kina i deflationärt territorium.

National Statistics Bureau rapporterade uppgifterna på torsdagen, vilket avslöjade en ihållande nedgång i prisnivåer även när Peking ökar stimulansen.

Kinesiska beslutsfattare har försökt kompensera för en försvagad extern efterfrågan genom att stimulera inhemsk konsumtion.

I mars fördubblade regeringen budgeten för ett konsumentinbytesprogram till 300 miljarder yuan (41,47 miljarder USD), vilket täcker cirka 15 % till 20 % av produktkostnaderna som smartphones och hushållsapparater i mellanklassen.

Detta var upp från 150 miljarder yuan som tilldelades förra året för ett smalare produktsortiment.

Trots detta tryck förblir kärninflationen – exklusive mat och bränsle – dämpad och steg bara 0,5 % i mars efter att ha fallit 0,1 % i februari.

Återhämtningen ligger fortfarande under januaris tillväxt på 0,6 %, vilket återspeglar dämpad konsumentefterfrågan trots subventioner.

Producentpriserna faller med 2,5 % i mars

Medan konsumentpriserna visar tidiga tecken på stabilisering, fortsätter producentprisindex att visa allt djupare deflation.

Producentpriserna sjönk med 2,5 % i mars jämfört med samma period förra året, vilket utökade en rad nedgångar till 29 månader.

Den långvariga nedgången i fabrikspriserna tyder på en försvagad lönsamhet i Kinas industrisektorer.

Situationen förvärras av en krympande efterfrågan från utlandet, med kinesiska exportörer som nu möter hårdare konkurrens och tullar.

Denna deflation på producentsidan kan ytterligare påverka sysselsättning, produktion och inkomsttillväxt i exportdrivna regioner.

Yuanen reagerade också på detta tryck, med onshore-yuanen som handlades till 7,3469 per dollar – nära sin lägsta nivå sedan 2007.

Offshore-yuanen försvagades med 0,23% till 7,3611, vilket återspeglar investerarnas oro över den bredare ekonomiska effekten.

Handelskriget mellan USA och Kina intensifieras med nya exporttullar

Den yttre chocken förstärktes av nya tariffer. På onsdagen införde Kina en tull på 84 % på amerikanska varor.

Som svar höjde USA:s president Donald Trump tullarna på kinesisk import från 104 % till 125 % över natten.

Upptrappningen signalerar växande utmaningar för kinesiska exportörer, som redan står inför svag efterfrågan och fallande priser.

Med producenter som nu konkurrerar om en krympande andel av den globala marknaden, förväntas deflationära trender i fabriksproduktionen fortsätta.

Dessa tullar gör också kinesiska varor mindre konkurrenskraftiga utomlands, vilket sätter ytterligare press på företag som redan påverkats av stigande insatskostnader och lägre marginaler.

Tillväxtmål knutet till inhemska utgifter

Premiärminister Li Qiang hade tidigare skisserat ett mål om "cirka 5%" BNP-tillväxt för 2025, där regeringen nämnde konsumtion som årets högsta prioritet.

Hans årliga arbetsrapport nämnde "konsumtion" 27 gånger, den högsta på ett decennium, vilket signalerar en tydlig pivot mot interna tillväxtdrivare.

Regeringen har indikerat att fler stimulanser kan tillkännages inom några dagar.

Li Daokui, en framstående akademiker och tidigare centralbanksrådgivare, uppgav att ytterligare åtgärder för att stimulera inhemsk konsumtion håller på att förberedas för utbyggnad.

Ekonomer har dock varnat för att effektiviteten av denna politik kan vara begränsad.

Enligt Julian Evans-Pritchard från Capital Economics är mycket av Kinas nuvarande finansutgifter fortfarande inriktade på att utöka utbudet snarare än efterfrågan.

Med exporten som försvagas och prispressen fortsätter att falla kan överkapaciteten förvärras, vilket ytterligare pressar priserna nedåt och försenar återhämtningen i konsumenternas sentiment.

På torsdagen reagerade Kinas börser positivt på hopp om ny stimulans.

CSI 300 steg 1,6 %, medan Hongkongs Hang Seng-index hoppade med 3,9 %, vilket ledde till uppgångar för asiatiska aktier.

Ändå beror de långsiktiga utsikterna på huruvida konsumentfokuserad politik kan kompensera för extern motvind och strukturella utmaningar som kinesisk industri står inför.