Amerikanska aktier skulle ha kraschat även utan Trump-tullar: här är varför

Mycket av den pågående turbulensen i amerikanska aktier i år tillskrivs Trumps nya tullar som många tror kan pressa världens största ekonomi in i en recession före slutet av 2025.

En erfaren teknisk analytiker säger dock att amerikanska aktier skulle ha kraschat även om Vita huset inte hade aviserat nya tullar på både vänner och fiender.

Enligt Carter Worth, grundare av Worth Charting, "försämrades marknaden långt före den faktiska toppen, internt, vad gäller beståndsdelar."

Även om referensindexet S&P 500 har ökat under de senaste sessionerna, är det fortfarande ned cirka 15 % jämfört med det högsta i mitten av februari.

Markets vinster 2024 var mycket koncentrerade

Den amerikanska aktiemarknaden hade en blockbuster 2024, men dess uppgångar förra året var långt ifrån breda.

Istället var de kraftigt koncentrerade i en handfull kraftpaketaktier, särskilt de AI-fokuserade tekniktitanerna som kollektivt kallas " Magnificent 7 ".

Så, medan stora index som SPX och Nasdaq ökade till rekordnivåer, kämpade ett stort gäng enskilda namn faktiskt under ytan, hävdade Carter Worth i sin senaste rapport.

Ännu viktigare, marknadsveteranen rekommenderade investerare att fortsätta att trampa försiktigt eftersom det fortfarande kan finnas "mer problem framöver".

Förväntningarna var ovanligt höga inför 2025

Amerikanska aktier var redo för förluster också eftersom förväntningarna var skyhöga inför 2025.

Investerare var övertygade om att vinsttillväxten skulle förbli i tvåsiffriga procentsatser även i år, i hopp om att andra sektorer än teknik kommer att bidra mer påtagligt till uppsidan 2025.

Analytiker förväntade sig också en positiv vinsttillväxt från nästan 90 % av S&P 500-företagen i år, jämfört med en smula över 70 % först 2024.

Enligt Adam Turnquist, teknisk chefstrateg på LPL:

"Det var mycket optimism och många goda nyheter i aktier i början av året. Vi ställde upp på en ganska hög ribban."

Guldprisuppgången signalerade problem för amerikanska aktier

I december överträffade S&P 500:s pris/bokförhållande sin dotcom-bubbla. Sedan i mars föll Russell 3000:s 150-dagars MA också platt för första gången sedan början av 2023.

Tillsammans var vad dessa röda flaggor signalerade en "strukturell björnmarknad", tillade Carter Worth i sin senaste rapport.

Slutligen kallade den tekniska analytikern en fortsatt uppgång i guldpriserna i år som ett tecken på att amerikanska aktier var på väg mot en svår patch även utan tullar.

Makroosäkerhet har drivit globala investerare till guld de senaste månaderna, vilket tyder på en risk-off-mentalitet som historiskt sett skadar aktiekurserna.

"Detta är en period av osäkerhet, av geopolitisk risk, av framtida stagnation. Det är inte en anledning att utöka P/E-multipeln, det är en anledning att betala mindre för en aktie. Febern är bruten," avslutade han.