Kinas ekonomi får respit: tullsänkningar ökar tillväxten på kort sikt

90-dagars tullvilan mellan USA och Kina förväntas öka leveranser och produktion under de kommande tre månaderna.

Deeskaleringen ger också lättnader för Kinas ekonomi.

"Vi tror nu att tillväxten under första halvåret kommer att bli starkare än tidigare väntat, men tillväxten under andra halvåret kommer att vara under press på grund av de osäkra handelsutsikterna bortom 90-dagarsperioden", säger Tommy Wu, seniorekonom på Commerzbank AG, i en rapport.

Från och med den 14 maj sänker USA sin ytterligare tull på 145 % på kinesisk import till 30 % i 90 dagar.

Som svar kommer Kina också att sänka sin motåtgärdstull på 125 % till 10 %, i linje med den amerikanska sänkningen.

Kina har avbrutit eller avslutat olika icke-tariffära motåtgärder, inklusive begränsningar av exporten av viktiga mineraler till USA.

De kommande 90 dagarna

Under en 90-dagarsperiod kommer amerikanska företag att öka sin import från Kina, och samtidigt kommer kinesiska tillverkare att accelerera produktionen för att möta denna återupplivade efterfrågan, enligt Commerzbank.

Återförsäljare och logistikföretag förbereder sig enligt uppgift för att förhandslasta leveranser, enligt nyhetsrapporter.

"Problemet är att antalet flygbolag med destination USA redan har minskat mot slutet av april som svar på minskande volymer från Kina till USA", sa Wu.

Brådskan för företag att transportera varor till USA förväntas intensifieras, vilket potentiellt kan leda till en betydande ökning av fraktkostnaderna, tillade han.

Nytt tulltak

USA:s finansminister Scott Bessent klargjorde att den tidigare aviserade ömsesidiga tulltullen på 34 % mot Kina, som ursprungligen angavs den 2 april, skulle representera den högsta möjliga tullsatsen.

Detta kommer utöver de fentanylrelaterade tullarna på 20 %, vilket innebär att det effektiva taket för den ytterligare tullsatsen för Kina blir 54 % efter 90-dagarsperioden.

Det förväntade resultatet av handelsförhandlingarna mellan USA och Kina är en slutlig tullsats som är lägre än det nuvarande "taket".

Enligt Wu kommer dock 90 dagar förmodligen inte att räcka för att de två parterna ska förhandla och slutföra detaljerna i ett avtal.

För att minska sitt handelsunderskott med Kina kommer USA sannolikt att pressa Kina att avskaffa påstådda industrisubventioner och andra metoder.

USA hävdar att dessa åtgärder är nödvändiga för att återställa handelsbalansen.

Kinas intresse ligger dock i att stödja inhemsk teknologi och innovation, vilket strider mot dessa amerikanska krav.

"Det kommer att bli ännu svårare för Kina att gå med på att importera mer från USA idag, med tanke på landets mål att diversifiera importkällorna för nationella säkerhetsändamål", sa Wu från Commerzbank.

Kinas ekonomi

Enligt Commerzbank kommer tulllättnaderna sannolikt att ge tillfällig lättnad för Kinas ekonomi.

På grund av ökad export förväntas Kinas ekonomi nu upprätthålla en rimlig tillväxttakt under andra kvartalet, i motsats till tidigare förväntningar om en betydande inbromsning.

Tillväxten på 5,4 % jämfört med föregående år under första kvartalet drevs i hög grad av nettoexporten, som utgjorde 40 % av denna expansion.

Den tyska banken tror att exporten skulle stödja den kinesiska ekonomin under de kommande två kvartalen.

"Det är dock för tidigt att säga om vapenvilan kommer att fortsätta och vilka tullsatserna kommer att bli efter 90 dagar", sa Wu.

Även om den nuvarande amerikanska tullsatsen på 30 % är en betydande minskning från de tidigare 145 % och inte förväntas nå så höga nivåer igen, är den fortfarande hög jämfört med historiska tullsatser, och dess inverkan bör noggrant övervägas.

Företag och deras leveranskedjor kommer att anpassa sig och omorganisera sig som svar på det föränderliga handelslandskapet.

Handelsavledning kommer att bestå

Pågående osäkerhet kring tullar kommer att fortsätta driva handelsomledning och justeringar i leveranskedjan, sade Commerzbank.

Trots höga amerikanska tullar på kinesiska varor som infördes i april ökade Kinas totala export överraskande med 8,1 % jämfört med föregående år.

Denna tillväxt inträffade trots att exporten till USA minskade kraftigt med 21 %, vilket tyder på ett tydligt fall av handelsomledning.

Trots en minskning av exporten till USA förblev den totala exporten stabil på grund av ökade leveranser till andra marknader, särskilt Sydostasiatiska nationers sammanslutning.

Wu sa:

USA överväger att införa "sekundära tullar".

Dessa tullar skulle innebära påföljder för tredje partsländer eller enheter som bedriver handel med den berörda nationen, vilket i detta fall är Kina.

"De slutliga tullsatser som kommer att införas för de asiatiska nationerna kommer att påverka graden av handelsomledning och i vilken utsträckning företag kommer att investera i dessa länder", tillade Wu.