Den taiwanesiska dollarn når den högsta nivån på tre år, vilket sätter press på exportörer och försäkringsbolag

Taiwans valuta steg till sin starkaste nivå på tre år på torsdagen, stärkt av robusta utländska inflöden till aktiemarknaden och utbredd svaghet i den amerikanska dollarn.

Den taiwanesiska dollarn stärktes så mycket som 0,7% till 29,15 per US-dollar, vilket överträffade de flesta asiatiska valutor under sessionen.

Enligt Bloomberg citerade vissa handlare exportörers försäljning av dollarn och fondrepatriering av inhemska kapitalförvaltare som viktiga drivkrafter för apprecieringen.

Förra månaden noterade den taiwanesiska dollarn sin största vinst på en enskild dag sedan 1980-talet och har klättrat över 12% mot den amerikanska dollarn hittills i år.

Exportörer och försäkringsbolag står inför ett ökat tryck

Samtidigt som en starkare valuta sänker importkostnaderna, skapar det betydande påfrestningar på Taiwans exportberoende ekonomi och dess livförsäkringssektor, som har omfattande tillgångar i utländska dollar.

Taiwanesiska försäkringsbolag rapporterade en valutaförlust på 1,2 miljarder dollar bara i maj, vilket fick den finansiella tillsynsmyndigheten att införa tillfälliga lättnadsåtgärder.

Det handlar bland annat om uppmjukade kapitaltäckningsberäkningar i försäkringsbolagens halvårsrapporter, som syftar till att dämpa effekterna av volatila växelkursrörelser.

"Till viss del kan den taiwanesiska dollarn riskera att gå in i en ond cirkel av styrka, eftersom exportörer och finansinstitut skyndar sig att sälja den amerikanska dollarn", sade Christopher Wong, senior valutastrateg på Oversea-Chinese Banking Corp Ltd i Bloomberg-rapporten.

TSMC agerar för att stärka säkringen i samband med valutarisk

Volatiliteten har också nått Taiwans flaggskeppsföretag, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), som tillkännagav planer på att injicera 10 miljarder dollar i en utländsk enhet för att stärka sin valutasäkring.

Detta är företagets största kapitaltillskott för sådana ändamål och signalerar de växande risker som är förknippade med den taiwanesiska dollarns snabba uppgång.

Statsägda banker sågs köpa dollarn för att dämpa rallyt, om än i begränsad skala, vilket tyder på att centralbanken fortfarande är försiktig med att ingripa alltför aggressivt.

Centralbanken betonar långsiktig motståndskraft

Trots oron sa centralbankens vice guvernör Yen Tzung-ta till lagstiftarna att Taiwans ekonomi tidigare har visat motståndskraft mot valutasvängningar.

Han pekade på perioden 2019–2022 då den taiwanesiska dollarn stärktes till 27,532 per US-dollar, men ekonomin uppvisade en BNP-tillväxt på 4,3 % och en ökning av exporten med 13,9 %.

Mellan 2022 och 2023 noterade börsnoterade företag i Taiwan valutavinster på 474,9 miljarder NT$ (16,1 miljarder USD), jämfört med kumulativa förluster på 116,7 miljarder NT$ från 2015 till 2021, sa han.

"Många företag hanterar också sin valutaexponering genom terminskontrakt eller naturliga säkringsstrategier, vilket begränsar deras sårbarhet för kortsiktiga svängningar", sade han i en rapport i Taipei Times.

Valutan kan testa 29-nivån snart

Khoon Goh, chef för Asienforskning vid Australia & New Zealand Banking Group, sade att den taiwanesiska dollarn står inför förnyat apprecieringstryck på grund av en svagare amerikansk dollar och fortsatta aktieinflöden, med stöd av minskade spänningar i Mellanöstern.

Samtidigt "har lokala exportörer fortfarande mycket dollar att sälja med tanke på styrkan i exporten, och livförsäkringsbolag kommer att vilja hantera sin valutarisk genom att säkra mer i händelse av ytterligare svaghet i den amerikanska dollarn", tillade han.

"Det verkar bara vara en tidsfråga innan den taiwanesiska dollarns nyckelnivå på 29 överträffas."

Centralbanken upprepade sitt engagemang för växelkursstabilitet men erkände de utmaningar som väntar.

I takt med att valutans uppgång går åt båda hållen tvingas Taiwans beslutsfattare och företag att gå en försiktig linje mellan ekonomisk konkurrenskraft och finansiell stabilitet.