Jane Street-förbudet kommer att dämpa Indiens börs rally och värdering

Som Indiens marknadsregulator förbjöd Securities and Exchange Board of India (SEBI) handelsjätten Jane Street Group från de lokala marknaderna, vilket påverkade de indiska börsernas aktiemarknadsförmögenheter under veckan.

Indiens äldsta börs, Bombay Stock Exchange (BSE), såg sina aktier kämpa under veckan, medan dess större rival, National Stock Exchange (NSE) onoterade aktier och värdering drabbades.

BSE:s marknadsoptimism avtar

BSE, Asiens äldsta börs, som firade sitt 150-årsjubileum i veckan, har gynnats av en kraftig ökning av detaljhandeln och derivataktiviteten.

Börsen står inför växande regulatorisk motvind som hotar att förändra handelslandskapet som drivit på dess senaste tillväxt.

På måndagen utlöste en rapport som lyfte fram ökande förluster bland privata investerare på aktiederivatmarknaden ny oro för att Securities and Exchange Board of India (SEBI) kan komma att införa strängare begränsningar.

Denna oro förvärrades av SEBI:s senaste åtgärd mot Jane Street Group LLC, ett framstående globalt handelsföretag, som utestängdes från lokala marknader på grund av anklagelser om prismanipulation. Jane Street har nekat till anklagelserna.

Denna turbulens i lagstiftningen har haft en direkt inverkan på BSE:s aktie.

Den 4 juli drabbades börsens aktier av en av sina brantaste nedgångar i år, vilket förlängde en nedåtgående trend som började i juni.

Efter att ha stigit med mer än 200% under det senaste året har BSE:s aktie nu fallit med mer än 20% från sin topp i juni och stängde fredagen på sin lägsta nivå på nästan två månader.

Jefferies Financial Group Inc. noterade en kraftig nedgång på 25% på veckobasis i premieomsättningen för indexoptioner över både BSE och National Stock Exchange of India Ltd. (NSE) på torsdagen, den första stora derivatutgångsdagen efter Jane Street-förbudet.

Mäklarhuset varnade för att detta skulle kunna minska BSE:s vinst per aktie med 4% under innevarande räkenskapsår.

BSE:s derivattillväxt möter regulatoriskt motstånd

Även om BSE länge har släpat efter NSE när det gäller handel med kontanta aktier, har det gjort betydande framsteg inom derivatsegmentet.

Derivat står nu för mer än hälften av börsens intäkter, med en nettovinst som mer än fyrdubblades till 4,94 miljarder Rs (58 miljoner dollar) under marskvartalet.

Börsens lansering av derivat knutna till Sensex och BSE Bankex Index har varit avgörande för denna tillväxt.

VD Sundararaman Ramamurthy, som tog över 2023, sa till Bloomberg att Sensex-derivaten är "världens snabbast växande derivatkontrakt". BSE har också gjort stora investeringar i infrastruktur och transparens för att möta investerarnas stigande förväntningar.

Framgången för dessa initiativ kan dock dämpas av nya restriktioner som syftar till att skydda icke-professionella investerare från volatilitet och risker med högfrekvent handel.

Utsikterna till börsintroduktioner på NSE försämras när privata värderingar sjunker

Effekterna av den regulatoriska granskningen sträckte sig också till NSE. Indiens största börs, som dominerar derivatmarknaden med en andel på 90 procent, har fallit från 2 400 kronor i maj till 2 150 kronor, enligt UnlistedZone.

Nedgången följer på ett starkt rally i NSE:s onoterade aktier, drivet av optimism kring den efterlängtade börsintroduktionen.

Den privata marknadens topp pressade kortvarigt NSE:s uppskattade värde till 69 miljarder dollar och överträffade globala kollegor som Nasdaq Inc. och Deutsche Boerse AG.

Det rallyt förstärktes av NSE:s ansträngningar att lösa en långvarig juridisk tvist med SEBI, som ses som ett viktigt steg mot en börsnotering.