Inflationen i Storbritannien når 3,6 %; BoE väntas vara försiktiga med räntesänkningar, säger ING

Allas ögon är riktade mot Storbritanniens arbetsmarknad eftersom torsdagens kommande siffror förväntas avgöra Bank of Englands nästa drag när det gäller penningpolitiska lättnader, särskilt med en total inflation som redan ligger på 3,6 %.

Nyckelfrågan är om torsdagens kommande jobbsiffror kommer att vara tillräckligt negativa för att tvinga Bank of England att öka takten i de penningpolitiska lättnaderna.

Med en total inflation som stiger till 3,6 procent tyder de senaste siffrorna på att banken sannolikt kommer att gå försiktigt fram med räntesänkningar, sade ING Group i en uppdatering.

Drivkrafter bakom tjänsteinflationen

Tjänsteinflationen, ett viktigt mått för Bank of England (BoE), låg kvar på 4,7 procent, i motsats till förväntningarna om en nedgång.

Vid detta tillfälle verkar uppgifterna inte drivas av volatila eller mindre relevanta områden inom tjänstesektorn, vilket ofta har varit fallet, sade ING.

Efter att ha sjunkit vid samma tidpunkt förra året steg tågpriserna oväntat noggrant. Samtidigt har cateringpriserna, som utgör en fjärdedel av tjänstekorgen, nyligen ökat något.

Detta kan kopplas till ökningen av de nationella socialförsäkringsavgifterna för arbetsgivare, tillsammans med den betydande ökningen av den nationella levnadslönen, enligt ING.

"Det är fortfarande värt att säga att tjänsteinflationen hålls hög till stor del av reglerade prisökningar eller kategorier som i sig är bakåtblickande", sade James Smith, ekonom för utvecklade marknader vid ING, i rapporten.

Till exempel kan ökningen på 0,3 procentenheter av den totala tjänsteinflationen tillskrivas höjningen av vägskatten i april.

För närvarande bidrar hyrorna med nästan en procentenhet, men detta bidrag förväntas minska med nästan hälften under de kommande månaderna.

Hyrestillväxten i den privata sektorn bromsar in, medan hyrorna för kommunala och subventionerade bostäder är föremål för en mycket lägre tillväxttakt för innevarande år.

Utsikter för räntesänkningar

"Det faktum att så mycket av tjänstekorgen bara återställs en gång per år i april innebär att tjänsteinflationen kommer att kämpa för att röra sig betydligt lägre före nästa vår", sade Smith.

Icke desto mindre verkar denna senaste insamling av uppgifter fastställa en betydligt hög standard för en eventuell ökning av räntesänkningstakten.

Att den totala inflationstakten gradvis närmar sig fyraprocentsstrecket bidrar inte positivt till dessa utsikter, skriver ING.

Huw Pill, chefsekonom vid Bank of England, har nyligen hänvisat till interna studier och utredningar som tyder på att inflationen tenderar att bli djupare inbäddad och ihållande i ekonomin när konsumentprisindexet når just dessa tröskelvärden.

"Vi är mer skeptiska till det, åtminstone i den nuvarande ekonomiska miljön, inte minst eftersom arbetsmarknaden synbart försämras", tillade Smith från ING Group.

Torsdagens lönedata är avgörande. Om maj månads överraskande dåliga siffror förblir oreviderade eller om junis siffror är lika låga kan det få banken att ompröva sin försiktiga hållning till räntesänkningar.