SEC godkände och pausade sedan konverteringen av Bitwise krypto-ETF

I en överraskande regulatorisk vändning har US Securities and Exchange Commission (SEC) bromsat Bitwise Asset Managements försök att omvandla sin kryptovalutaindexfond till en börshandlad spot fond (ETF).

Även om ETF:en kortvarigt fick grönt ljus under SEC:s delegerade auktoritet, stoppades den snabbt i väntan på ytterligare granskning av kommissionen.

Den plötsliga omsvängningen speglar de senaste mönstren och har väckt nya frågor om SEC:s utvecklande hållning till kryptoinvesteringsprodukter.

Bitvis får grönt ljus, sedan ett rött ljus

Den 22 juli 2025 beviljade SEC:s Division of Trading and Markets det som kallas ett "accelererat godkännande" för att Bitwises 10 Crypto Index Fund ska omvandlas till en ETF.

Detta godkännande, som skulle ha gjort det möjligt för Bitwise att begära tidigare aktivering av sin ETF-notering, signalerade vad många såg som ett progressivt skifte i kryptoregleringen.

Senare samma dag utfärdade dock SEC:s biträdande sekreterare Sherry R. Haywood en formell vilandeförklaring av godkännandet.

Med hänvisning till regel 431 i kommissionens arbetsordning bekräftade Haywood att kommissionen skulle se över det delegerade beslutet. Fram till dess är ordern i praktiken fryst.

Denna utveckling lämnar Bitwises ETF-planer i limbo – varken helt avvisade eller kapabla att fortsätta.

Ett mönster av återkallanden av godkännanden hos SEC

Detta är inte första gången SEC har beviljat och sedan pausat godkännandet för en krypto-ETF.

Bara några veckor tidigare stod Grayscales Digital Large Cap Fund inför ett liknande öde.

Efter att ha fått ett påskyndat godkännande för att omvandla sin fond till en ETF sköt kommissionen kort därefter upp beslutet.

Grayscale, som länge har drivit på för utökad tillgång till digitala tillgångar via offentliga marknader, uttryckte oro över förseningen.

Företagsrepresentanter varnade för att investerare kan lida skada på grund av regulatorisk osäkerhet, och antydde att rättsliga åtgärder kan övervägas om dödläget fortsätter.

Både Bitwise och Grayscale har betonat att deras föreslagna ETF:er erbjuder diversifierad exponering mot ledande kryptovalutor, inklusive Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana och Cardano.

Dessa produkter är utformade för att tilltala både institutionella och privata investerare som vill ha reglerad, bred tillgång till kryptomarknaden.

Experter skyller pausen på politik och process

Branschanalytiker spekulerar i att internpolitiken kan påverka SEC:s beslut.

Scott Johnsson, en general partner på Van Buren Capital, föreslog att det initiala godkännandet kan ha beviljats med vetskapen om att en mer kryptoskeptisk kommissionär, troligen Caroline Crenshaw, skulle utmana beslutet.

Vissa observatörer tror att pausen också kan vara ett strategiskt drag av SEC:s ledning, under ordförande Paul Atkins, för att återställa eller försena det 240-dagarsfönster som krävs för slutligt ETF-godkännande.

Andra hävdar att kommissionen kan förhala tills den kan fastställa bredare noteringsstandarder för alla kryptobaserade ETF:er.

Bloomberg Intelligence-analytikern James Seyffart upprepade denna åsikt och uppgav att SEC kanske väntar med att implementera generiska ETF-noteringsstandarder.

Dessa standarder, om de rullas ut under de kommande månaderna, kan effektivisera godkännandeprocessen för ett växande antal kryptoinvesteringsinstrument.

Ett större skifte av krypto-ETF:er är på gång

SEC:s stop-and-go-beslut utspelar sig mot bakgrund av ett skiftande regleringslandskap.

Sedan president Donald Trump tillträdde i januari 2025 har kryptomarknaderna sett en mer gynnsam politisk ton.

Flera ETF-ansökningar – inklusive fonder som spårar Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) och Shiba Inu (SHIB) – är för närvarande under SEC-granskning.

Samtidigt uppges kommissionen arbeta med börser och kapitalförvaltare för att förenkla godkännanderamen.

Diskussionerna har fokuserat på att automatisera delar av ansökningsprocessen och potentiellt minska beroendet av det komplexa 19b-4-ansökningsförfarandet, som kan sträcka ut tidslinjer för ETF-godkännande i månader.

För närvarande förblir Bitwises ETF-konvertering på is, utan någon tydlig tidslinje för lösning.