Inflationen i Brasilien var sannolikt fortsatt hög i juli, men kärntrycket visar tecken på att lätta

Enligt en Reuters-enkät bland ekonomer förblev Brasiliens inflation sannolikt hög i juli, även om det underliggande trycket verkade lätta.

Beslutsfattarna följer noggrant statistiken när de överväger när de ska genomföra efterlängtade räntesänkningar för att uppmuntra den ekonomiska aktiviteten inför nästa års presidentval.

Medianuppskattningen av 23 analytiker som tillfrågades mellan den 6 och 11 augusti indikerar en månatlig inflationstakt på 0,37 % i juli, upp från 0,24 % i juni.

Högre energiräkningar drev ökningen, vilket mer än kompenserade för en andra månad av deflation av mat och dryck.

Siffror som kommer varannan vecka har redan visat att råvaror som nötkött, ris och andra basvaror blir billigare. Säsongsmässiga faktorer ledde till minskningarna, vilket vände en del av de ihållande ökningar som setts under tidigare månader.

Årstakten fortfarande över centralbankens mål

På årsbasis väntas inflationen sjunka till 5,33 procent i juli från 5,35 procent i juni. Siffran ligger fortfarande långt över det mål på 3,0 procent som centralbanken har satt upp, vilket möjliggör ett toleransintervall på 1,5 procentenheter, trots en liten minskning.

Ekonomer säger att även om några av de grundläggande avläsningarna kan förbättras, skulle det tyda på att centralbankens restriktiva hållning till penningpolitiken äntligen bromsar prisökningstakten.

Kärnmåtten har ett betydande bidrag till tjänsteinflationen, som väntas avta något. Itau Unibancos analytiker ser att det tre månaders glidande medelvärdet för tjänsteinflationen avtar till 6,0 % i juli, ned från 6,3 % i juni.

Tidiga tecken från "Run Rate"

Marknadsbevakare tittar också på inflationstakten, den årliga inflationstakten som beräknas med hjälp av de senaste månadsuppgifterna, som en tidig indikator på utvecklingen.

JP Morgan tror att detta mått kan ha återvänt till målintervallet under de senaste tre månaderna för första gången på mer än ett år.

Ett sådant scenario skulle stödja uppfattningen att inflationstrycket håller på att lätta, även om de totala avläsningarna fortfarande ligger över målet.

Utsikter för penningpolitiken

En separat Reuters-undersökning förutspår att den totala inflationen kommer att sjunka till i genomsnitt 4,6 % under första kvartalet 2026.

Detta skulle göra det möjligt för centralbanken att börja sänka räntorna, som för närvarande ligger på 15 %, den högsta nivån på två decennier.

Förra månaden stoppade centralbanken sin räntehöjningscykel för att undersöka effekterna av sin åtstramningspolitik på ekonomin.

Åtgärden kommer mitt i ökad osäkerhet om USA:s tullar, vilket kan störa handelsflöden och priser.

Beslutsfattarna förutspår att konsumentprisökningarna kommer att avta ytterligare i slutet av 2025, vilket sammanfaller med en förväntad avmattning i den totala ekonomiska aktiviteten.

Valutastyrka kan bidra till att minska inflationen

Detta gör det inhemska utbudet av handelsvaror större, delvis på grund av apprecieringen av Brasiliens real i år.

Den starkare realen gör importen billigare i lokal valuta och kan bidra till att dämpa pristrycket på vissa varor med en hög grad av importerat innehåll.

Ekonomer säger att valutans styrka kan stärka disinflationstrenden under de kommande månaderna, tillsammans med en inbromsning av efterfrågan och de eftersläpande effekterna av penningpolitisk åtstramning.

Även om energikostnaderna höjde huvudsiffran i juli, kan svagare livsmedelspriser, en dämpning av tjänsteinflationen och en mer stödjande växelkurs ge centralbanken självförtroende att inleda en gradvis räntesänkningscykel.

Det gör den totala inflationsrapporten på tisdag till en viktig datapunkt för marknaderna och beslutsfattarna.

En bekräftelse av dessa trender skulle kunna cementera en betydande inflexionspunkt för den brasilianska ekonomin, en punkt som balanserar kampen mot inflationen med att ge drivkraft till tillväxt igen.