Oroligheter i Indonesien: varför protester över levnadskostnader skakar marknaderna

Indonesien navigerar i ett av sina mest prövande ögonblick på flera år. En våg av protester mot levnadskostnader, arbetslöshet och lagstiftarnas bidrag har skakat förtroendet för Sydostasiens största ekonomi.

Oroligheterna har spillt över på finansmarknaderna, där Jakarta Composite Index föll så mycket som 3,6 % på måndagen och rupiah försvagades till 16 500 mot den amerikanska dollarn, den svagaste nivån sedan den 1 augusti, enligt LSEG-data.

Varför protesterar indoneserna?

Protesterna började som demonstrationer mot stigande levnadskostnader och arbetslöshet, men utvidgades snabbt till att omfatta upprördhet över lagstiftarnas ersättningar.

Rapporter om att bostadsbidragen för parlamentsledamöter är ungefär 10 gånger högre än den månatliga minimilönen träffade en nerv hos låginkomsttagare som redan var ansträngda av inflation, skattehöjningar och nedskärningar av jobb.

Oroligheterna eskalerade i torsdags när en motorcykeltaxichaufför uppges ha dödats i samband med ett polisingripande. Händelsen utlöste bredare krav på polisreformer och utlöste våldsamma protester i flera städer.

Demonstranter stormade regeringskontor, stormade politikers hem och plundrade egendomar.

Medierapporter bekräftade att hundratals människor tvingade sig in i finansminister Sri Mulyanis residens i södra Tangerang och tog med sig värdesaker.

Våldet har redan krävt minst fem liv och skadat hundratals, vilket gör det till den allvarligaste inhemska krisen sedan Subianto blev president för ungefär ett år sedan.

Hur har marknaderna påverkats?

Marknaderna reagerade kraftigt på oroligheterna. Jakarta Composite Index sjönk med 3,6% på måndagen och utplånade investerarnas vinster, medan rupiah föll till sin svagaste nivå på en månad.

Enligt LSEG tickade räntorna på 10-åriga statsobligationer upp till 6,335 %, medan 30-åriga obligationsräntor var oförändrade på 6,850 %.

Analytiker betonade att försäljningen till stor del var sentimentdriven snarare än en återspegling av Indonesiens ekonomiska fundamenta. Landet har traditionellt setts som en av regionens mer stabila tillväxtmarknader.

Ekonomer vid OCBC och DBS noterade att rupiahs svaghet kan vara tillfällig och att Bank Indonesia har utrymme att hålla policyn ackommoderande.

Investerare kommer dock att hålla ögonen öppna om myndigheterna ingriper för att lugna volatiliteten och återställa förtroendet.

Hur reagerar regeringen?

President Subianto talade till nationen på söndagen och lovade att parlamentet skulle se över lagstiftarnas ersättningar och överväga reformer för att ta itu med allmänhetens ilska.

Samtidigt varnade han för att "utomrättsliga, till och med olagliga, handlingar" började dyka upp, med vissa som gränsade till förräderi och terrorism.

Presidenten har instruerat polisen och militären att vidta kraftfulla åtgärder mot upprorsmakare och plundrare, en hållning som skulle kunna lugna investerare men riskerar att ytterligare inflammera den allmänna opinionen.

För Subianto representerar denna episod ett test av hans förmåga att balansera fast styrning med lyhördhet för medborgarnas krav.

Analytiker på Teneo har noterat att långvariga oroligheter kan ingjuta mod i oppositionsgrupper och höja de politiska insatserna för hans administration.

Vad betyder detta för Indonesiens ekonomi?

Trots den omedelbara turbulensen är de långsiktiga tillväxtutsikterna för Indonesien intakta. Ekonomer hävdar att strukturreformer skulle kunna stärka ekonomin när protesterna avtar.

Macquarie Capital föreslog att en del av Jakartas planerade utgiftsnedskärningar skulle kunna omdirigeras för att ta itu med arbetslöshet och sociala problem.

DBS-ekonomer sa också att regeringens finanspolitiska flexibilitet ger utrymme för att stödja tillväxten.

Som Sydostasiens största ekonomi med en befolkning på 284 miljoner har Indonesien setts som en stabil investeringsdestination.

Protesterna, även om de är störande, kanske inte får den banan att spåra ur om förtroendet snabbt återställs. Investerare övervakar noga regeringens nästa steg, särskilt hur den balanserar marknadsstabilitet med att ta itu med allmänhetens ilska.