MoffettNathanson höjer Apples betyg när viktiga risker minskar

Apple Inc. fick en uppgradering den här veckan efter att MoffettNathanson ändrade sitt betyg på iPhone-tillverkaren till neutral från sälj.

Flytten minskar den redan lilla poolen av Wall Street-analytiker som upprätthåller en baisseartad hållning till företaget.

Enligt FactSet-data återstår endast två "sälj"-betyg bland analytiker som täcker aktien.

Förändringen kommer samtidigt som Apples aktier har iscensatt en stark återhämtning och stigit kraftigt de senaste veckorna även om den bredare oron för värderingar och tillväxtutsikter kvarstår.

Rally drives skiftar i utsikterna

Analytikern Craig Moffetts betygsrevidering följer på ett kraftigt rally för Apple.

Medan Apples aktier fortfarande har fallit med 4,8% hittills i år, har aktien ökat med mer än 17% under den senaste månaden.

På onsdagen redovisade Apple sitt bästa resultat för en enskild dag på över en månad och stängde 3,8% högre.

Flera faktorer bidrog till vändningen. Farhågor kopplade till tullar, svaga framsteg inom artificiell intelligens och potentiella risker för Apples lukrativa relation med Google har antingen lösts eller diskonterats av investerare.

Detta skifte i sentimentet har bidragit till att lindra oron som tidigare tyngde Apples värdering.

Apple kommer också att dra nytta av ett nyligen fattat rättsligt beslut som gör det möjligt för Google att behålla sin webbläsare Chrome.

Som en del av deras långvariga avtal betalar Google miljarder dollar årligen för att förbli standardsökmotorn på iPhones, vilket ger en stadig källa till intäkter med hög marginal.

"De värsta scenarierna är borta från bordet", skrev Moffett i ett meddelande till kunderna.

Han betonade att rabatter i Kina har dämpat rädslan för att förlora marknadsandelar för iPhone, medan undantag i stort sett har eliminerat tullpåföljder.

Han påpekade också att legitimiteten för vissa ömsesidiga tullar enligt International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) nu ifrågasätts, vilket ytterligare minskar de potentiella riskerna.

Oron för värderingen kvarstår

Trots uppgraderingen betonade Moffett att Apples aktier fortfarande är dyra.

Med ett P/E-förhållande på 32,36 handlas Apple långt över S&P 500:s multipel på 24,28, enligt FactSet.

Han noterade att företagets värdering ligger nära den högsta nivån på 20 år, både i absoluta och relativa termer.

För att rättfärdiga en sådan premie, hävdade Moffett, skulle marknaden behöva anta att Apples framtida tillväxt kommer att överträffa dess historiska resultat avsevärt.

"Bara det faktum att dessa akuta risker har minskat gör inte Apple särskilt attraktivt ur ett värderingsperspektiv", säger han.

"Norr om 30x nästa års vinst är fortfarande, enligt vår uppfattning, för rik för något företag med bra men inte bra vinsttillväxt."

Prismålet signalerar en blygsam nedsida

Moffetts uppdaterade hållning tyder inte på hausse utan återspeglar snarare uppfattningen att en "sälj"-tes inte längre stöds enbart av värderingsproblem.

"När riskerna för fundamenta löser sig tror vi inte att en säljtes som enbart stöds av värderingsproblem är motiverad", förklarade han.

Analytikern satte ett prismål på 225 dollar för Apple, vilket innebär en potentiell nedsida på 5,6% från onsdagens stängning.

Även om det målet återspeglar försiktighet, markerar det en anmärkningsvärd reträtt från ett av de få baisseartade betyg som fortfarande är kopplade till teknikjätten.

För Apple understryker minskningen av det negativa sentimentet motståndskraften i företagets affärsmodell och kraften i investerarnas optimism, även om värderingsdebatterna fortsätter.