Citi nedgraderar Intel trots Nvidia-affär på 5 miljarder dollar

Intels banbrytande partnerskap med Nvidia fick dess aktier att skjuta i höjden till sitt bästa resultat på en dag på nästan fyra decennier.

Men Wall Streets entusiasm är långt ifrån enhällig.

Citi-analytiker utfärdade en nedgradering av aktien bara en dag efter rallyt och varnade för att Intels utmaningar i sina gjuteriambitioner och processorkonkurrenskraft fortfarande är olösta.

Citi går över till säljbetyg

Citi sänkte sitt betyg för Intels aktier från "neutral" till "sälj" i ett meddelande till kunder på fredagen.

Bankens analytiker Christopher Danely hävdade att Intels aktie prisar in framgång i sin ledande gjuteriverksamhet, ett resultat som han ser som "minimal chans att lyckas".

Även om Citi höjde sitt prismål till 29 dollar från 24 dollar, representerar det reviderade målet fortfarande en nedsida på 5,1% från nuvarande nivåer.

"Vi nedgraderar Intel ... med tanke på vår övertygelse prissätter aktien framgång i sin ledande gjuteriverksamhet, som vi tror har minimal chans att lyckas", skrev Danely.

Intels aktier steg med mer än 22% på torsdagen efter nyheten att Nvidia skulle investera 5 miljarder dollar i företaget, vilket är Intels bästa dagliga resultat sedan den 29 oktober 1987, då aktien steg med 26,4%.

Nedgraderingen dämpade dock en del av momentumet, och aktierna föll med 0,5% under förhandeln på fredagen.

Nvidia-partnerskap ses som ett begränsat uppsving

Samarbetet mellan Intel och Nvidia kommer att innebära att integrera Nvidias grafikteknik i Intels centrala processorer (CPU:er), samt att bygga CPU:er för Nvidias AI-plattformar.

Flytten var positionerad som ett sätt att ge Intel ett fotfäste på den snabbt växande AI-marknaden samtidigt som man ökar sin konkurrenskraft inom PC-processorer.

Ändå är Citi-analytiker fortfarande inte övertygade.

Danely noterade att även om grafikintegration kan lägga till funktioner, förbättrar det inte i grunden en CPU:s prestanda – det viktigaste måttet för konkurrenskraft på processormarknaden.

Rival Advanced Micro Devices (AMD) erbjuder redan processorer med stark flerkärnig prestanda till lägre priser, vilket skapar ytterligare ett hinder för Intel.

"Vi tvivlar på att detta gör Intels processorer mer konkurrenskraftiga eftersom integrering av ett annat företags grafik inte skulle göra en CPU mer konkurrenskraftig med tanke på att processorn är den huvudsakliga prestandadrivaren för en PC", skrev Danely.

Citi tog också upp frågor om den ekonomiska omfattningen av affären och betonade att den totala adresserbara marknaden (TAM) för Intels och Nvidias gemensamma AI-erbjudande är relativt blygsam.

Enligt anteckningen uppskattas möjligheten till endast 1 miljard till 2 miljarder dollar, en siffra som Citi anser är otillräcklig för att avsevärt förändra Intels långsiktiga tillväxtutsikter.

Marknadssentimentet är fortsatt avvaktande

Nedgraderingen understryker en bredare försiktighet bland analytiker som bevakar Intel.

Av de 47 analytiker som följs av LSEG har 39 utfärdat "hold"-betyg, vilket återspeglar osäkerheten om huruvida företaget framgångsrikt kan genomföra sin turnaround-strategi.

Intel har varit under press att återuppliva sin kärnverksamhet samtidigt som man bygger ut sin gjuteriverksamhet för att konkurrera med Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. och Samsung.

Även om Nvidia-partnerskapet ger ett uppsving för investerarnas sentiment, tyder Citis uppmaning på att Wall Street fortfarande är skeptisk till att Intel kan återfå ett hållbart momentum i den mycket konkurrensutsatta halvledarsektorn.