USD/NGN: De främsta katalysatorerna som driver på det nigerianska naira-rallyt

Den nigerianska nairan har iscensatt en stark comeback i år, hjälpt av den stora efterfrågan på obligationer, fallande US-dollar och stödjande tekniska funktioner. USD/NGN-kursen handlades till 1 487 på torsdagen, en nedgång från årets hittills högsta på 1 609.

Den nigerianska nairan har stigit mitt i carry trade-satsningar

En anledning till att den nigerianska nairan har ökat i år är att den har blivit ett populärt carry trade-par. En carry trade är en situation där investerare lånar från ett lågränteland och investerar i ett land med högre avkastning.

I det här fallet har räntorna i Nigeria legat över 30 procent under de senaste månaderna, medan de i USA har legat under 5 procent. Som sådan har denna divergens gjort det lönsamt för investerare att allokera pengar i nigerianska obligationer under de senaste månaderna.

Denna carry trade kan fortsätta eftersom Federal Reserve har börjat sänka räntorna. De sänkte räntorna med 0,25% förra veckan och tjänstemän pekade på fler sänkningar i år.

Samtidigt sänkte Central Bank of Nigeria (CBN) också räntorna för första gången på fem år på onsdagen. De sänkte räntorna till 27 procent, i linje med vad analytiker som tillfrågats av Bloomberg och Reuters förväntade sig.

Banken hänvisade till det faktum att inflationen var på väg nedåt, en trend som kommer att fortsätta under de kommande månaderna. Viktigast av allt är att guvernör Olayemi Cardoso antydde att banken kommer att fortsätta sänka räntorna om de nuvarande fundamenta håller i sig. I en anteckning sa analytiker på Citi:

Nigerias ekonomi har viss medvind

Den nigerianska nairan har också hoppat på grund av medvinden i landets ekonomi. Färska uppgifter visade till exempel att skatteuppbörden har ökat i år, vilket bidrar till att minska budgetunderskottet.

Skatteuppbörden steg till 3,64 biljoner nyzeeländska dollar i september, en ökning med 411 % jämfört med samma period förra året. De som samlades in under årets första halva uppgick till över 9,45 miljarder dollar, en ökning med 43% från samma period förra året. Framför allt har andra skatteintäkter än oljerelaterade intäkter drivit på denna tillväxtbana.

Den nigerianska ekonomin ser också några viktiga medvindar från det nyligen lanserade Dangote-oljeraffinaderiet. Data visar att raffinaderiet nu producerar över 57 miljoner liter bensin dagligen, vilket är tillräckligt för att möta landets efterfrågan och öka exporten.

Medan raffinaderiet nu importerar råolja har Dangote antytt att han kommer att fokusera mer på nigeriansk olja under de kommande månaderna.

USD/NGN teknisk analys

USD/NGN-växelkursen har också sjunkit på grund av dess tekniska faktorer. Det bildade nyligen ett dödskors när 50-dagars och 200-dagars glidande medelvärden korsade varandra.

Paret har också bildat ett omvänt cup-and-handle-mönster, vilket ofta leder till mer nedsida. Därför kommer en rörelse under den nedre sidan av koppen vid 1 476 att peka på mer nedsida, potentiellt till 1 400 på kort sikt.