ASOS-aktien sjunker när analytiker varnar för att vinstvinster inte kan kompensera för svag försäljning

Den brittiska online-modeåterförsäljaren ASOS varnade på tisdagen för att de årliga intäkterna skulle komma in under marknadens förväntningar, med hänvisning till dämpad konsumentefterfrågan och en långsam återhämtning i sin snabbmodeverksamhet.

Det London-noterade företaget sa att vinsten fortfarande kommer att öka med mer än 60% från förra året, men landa i den nedre delen av det tidigare guidade intervallet på 130 miljoner till 150 miljoner pund (175 miljoner till 201 miljoner dollar).

Varningen utlöste en kraftig försäljning av ASOS-aktier, som föll så mycket som 11% under den tidiga handeln innan förlusterna minskade till 9% sent på morgonen.

Aktien har nu fallit med mer än 40% i år eftersom investerare fortfarande är försiktiga med återförsäljarens förmåga att återuppliva tillväxten på en trång och priskänslig marknad.

Svag konsumentefterfrågan och ökad konkurrens tynger försäljningen

ASOS erkände att dess försäljningsresultat förblev svagare än väntat, med intäkter och bruttovaruvärde som båda förväntades underskrida analytikernas prognoser.

Företaget sa att dess helårsintäkter sannolikt skulle minska något mer än den minskning på 8,4% som analytiker förväntade sig på konstant valutabasis.

Storbritannien är fortfarande ASOS:s största marknad, men företaget förlitar sig också på USA, som står för cirka 10 % av försäljningen.

USA:s tullar har ökat pressen på verksamheten, samtidigt som kinesiska rivaler har urholkat dess andel bland yngre konsumenter som lockas av låga priser och snabbare produktcykler.

ASOS har arbetat för att återuppbygga sin attraktionskraft för snabbmode bland shoppare i tjugoårsåldern, genom att introducera en ny kommersiell modell och rensa ut äldre lager.

Ändå säger analytiker att dess ansträngningar att återengagera kunder tar längre tid än väntat.

"ASOS försök att återengagera kunder tar längre tid än väntat", skrev Deutsche Banks analytiker Adam Cochrane och Benjamin Yokyong-Zoega.

De noterade att svagare försäljning under andra halvåret innebär att det justerade resultatet före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar kommer att missa konsensusprognoserna med cirka 5%.

Kostnadsbesparingar ökar marginalerna men det är fortfarande osäkert om försäljningen kommer att återhämta sig

Trots de nedslående intäktsutsikterna betonade ASOS att lönsamheten förbättras.

Gruppen pekade på "meningsfulla" kostnadsbesparande åtgärder som genomfördes mellan mars och september, och som förväntas ge fördelar under det nya räkenskapsåret.

Marginalerna har förbättrats i takt med att återförsäljaren fokuserat på vad man kallar "försäljning av högre kvalitet" och undvikit kraftiga rabatter.

Berenbergs analytiker sa att bruttomarginalerna rör sig högre och kan stärkas ytterligare när ASOS fortsätter att justera sin försäljnings- och distributionsmodell.

De uppskattar att intäkterna i konstant valuta minskade med 7% under andra halvan av räkenskapsåret, vilket ledde till en minskning med 10% under året som helhet.

Aktieutsikter: investerarnas förtroende hänger på att försäljningen återhämtar sig trots vinstökningar

Frågor kvarstår dock om ASOS:s varumärkeskapital och förmåga att uppnå hållbar tillväxt.

JP Morgans analytiker sa att de "kämpar för att bli mer konstruktiva" när det gäller aktien trots att de erkänner framsteg när det gäller kostnadskontroll och effektivitet.

Deutsche Banks analytiker sa att även om ASOS har hanterat lageröverhäng och introducerat en ny kommersiell modell, visar det sig vara en utmaning att öka försäljningen.

"Modehandlaren på nätet är fortfarande på rätt spår, men investerare kan snart börja ifrågasätta om den kan leverera försäljningstillväxt utan att nå marginalerna", säger de.

På längre sikt behöll ASOS sin prognos för budgetåret 2026 och sa att vinsten och det fria kassaflödet bör vara i linje med marknadens förväntningar.

Ledningen insisterade på att företaget har stärkt sin grund och är väl positionerat för att skapa långsiktigt värde.

Men analytiker varnar för att enbart lönsamhetsvinster inte kommer att tillfredsställa investerare om inte försäljningstillväxten återvänder.

"Efter att ha stärkt sin grund genom att rensa ut gamla lager och minska kostnaderna, flyttas fokus till att öka försäljningen utan att slå mot lönsamheten", säger Matt Britzman, senior aktieanalytiker på Hargreaves Lansdown.

"I den hårda konkurrensen ser vägen framåt krokig ut."