Kinas produktionstak och hållbarhetssatsning omformar marknaden för basmetaller

Den globala marknaden för basmetaller förbereder sig för betydande förändringar efter en rad tillkännagivanden från Kina, världens största konsument av dessa råvaror.

Nya produktionstak för icke-järnmetaller och en ökad betoning på återvinning kommer att omdefiniera utbudsdynamiken, vilket kan erbjuda prisstöd samtidigt som det skapar långsiktig osäkerhet.

På söndagen avslöjade Kinas ministerium för industri och informationsteknologi planer på att begränsa den genomsnittliga årliga produktionstillväxten för 10 viktiga icke-järnmetaller, inklusive koppar och aluminium, till endast 1,5 % för i år och nästa år.

Detta markerar en drastisk minskning från den tillväxt på cirka 5 % som setts under de senaste två åren, och ännu högre för koppar, som växte med över 5 % under både 2023 och 2024.

Neil Welsh, chef för metaller på FCA-reglerade mäklarfirman Britannia Global Markets, sa:

Åtgärder mot överkapacitet och främjande av hållbarhet

Detta strategiska drag från Pekings sida är ett tvådelat tillvägagångssätt som främst syftar till att ta itu med det genomgripande problemet med överkapacitet inom den kinesiska industrin, som allvarligt har urholkat vinstmarginalerna.

Utöver de ekonomiska frågorna spelar hållbarhet en allt viktigare roll i dessa politiska beslut.

Som Thu Lan Nguyen, chef för valuta- och råvaruforskning på Commerzbank AG, säger: "Mer tonvikt bör läggas på sekundär produktion, dvs. återvinning av råvaror."

Detta engagemang för en cirkulär ekonomi förebådades för flera månader sedan när den kinesiska regeringen lättade på importrestriktionerna för skrotmaterial för att säkerställa en konsekvent försörjning för inhemska industrier.

De långsiktiga effekterna av detta skifte återstår dock att se, som Nguyen noterade:

Även om ett initialt prisstöd förväntas från minskad primärproduktion, skulle en eventuell ökning av sekundärproduktionen kunna uppväga en del av dessa vinster.

Blandade signaler från PMI-data

Officiella inköpschefsindex (PMI) som släpptes tidigt i morse indikerar en stabilisering av affärssentimentet i Kina och ligger nära den neutrala 50-punktsstrecket.

Även om indexet för tillverkningssektorn såg en liten förbättring ligger det fortfarande strax under 50, vilket signalerar en blygsam nedgång i aktiviteten.

"Den viktigaste marknaden för basmetaller stagnerar, vilket sannolikt kommer att begränsa ytterligare uppåtgående potential för priserna," tillade Nguyen.

Detta tyder på att även om begränsningar på utbudssidan från de nya produktionstaken kan ge ett visst prisstöd, kan en svag efterfrågan på den viktiga kinesiska marknaden dämpa eventuella betydande rallyn.

Tennpriserna stiger i samband med nedläggningar av indonesiska gruvor

I en separat utveckling bevittnade tennpriserna en betydande klättring på 3% igår och nådde den högsta nivån på sex månader.

Denna ökning tillskrivs rapporter om att den indonesiska presidenten har beordrat stängning av upp till 1 000 illegala gruvor.

Indonesien, som är en betydande aktör på den globala tennmarknaden, upplevde en nedgång i produktionen till den lägsta nivån på 20 år förra året på grund av strängare regulatoriska kontroller, enligt ITRI, International Tin Association.

Exporten har därefter minskat kraftigt, även om den har återhämtat sig betydligt i år.

Det spekuleras fortfarande i hur dessa nedstängningar kommer att påverka det globala utbudet.

Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank, sa:

Förra året stod Indonesien för hela 16 procent av den globala tennproduktionen, enligt USGS, vilket tyder på att varje ihållande störning kan ha en märkbar effekt på de internationella marknaderna.

Plåtmarknaden kommer att hålla ett vakande öga på den fortsatta utvecklingen på denna front under den nya veckan.