Varför faller HPE-aktien trots starkare än väntat resultat och höjd prognos?

Hewlett Packard Enterprise höjde sina årliga prognoser på onsdagen efter att ha levererat ett starkare än väntat juli‑kvartal, då den accelererande efterfrågan på infrastruktur för artificiell intelligens lyfte försäljningen av servrar och nätverksutrustning.

Däremot aktierna föll med över 5% under efterhandeln då investerare sannolikt bedömde hur hållbara marginalvinsterna är när AI‑system utgör en större andel av produktmixen och leveransbegränsningarna kvarstår.

HPE rapporterade kvartalsintäkter på $12.2 billion, en ökning med 34% från ett år tidigare och över de $12 billion analytikerna förväntade sig, enligt FactSet.

Justerat resultat per aktie uppgick till $1.11, långt över de 93 cents som förväntades.

Företagets cloud‑ och AI‑verksamhet genererade intäkter på $9 billion, upp 25% år över år.

Serverintäkterna steg 35% till $6.8 billion, medan lagringsintäkterna ökade 10% till $1.3 billion.

HPE levererar både konventionella datacenterservrar och AI‑optimerade system som innehåller processorer och acceleratorer, såsom Nvidias grafikprocessorer (GPU:er).

Styrkan i serverefterfrågan visar därmed ytterligare att företag fortsätter att utöka beräkningskapacitet för att stödja AI‑arbetsbelastningar.

Resultaten följer också starkare prognoser från konkurrenter som Dell Technologies och Super Micro Computer, samtidigt som teknikföretag gemensamt förbereder sig på att spendera mer än $730 billion på AI‑infrastruktur i år.

HPE höjer prognoserna i takt med att företagens användning av AI ökar

HPE:s positiva resultat fick företaget att höja sin utsikt både för innevarande räkenskapsår och för räkenskapsåret 2027.

För oktoberkvartalet förväntar sig HPE intäkter mellan $13.9 billion och $14.8 billion, vilket placerar mittpunkten över FactSet‑konsensus på $13 billion.

Justerat resultat förväntas uppgå till mellan $1.20 och $1.30 per aktie, även det över analytikernas prognos på $1.07.

För räkenskapsåret 2026 förväntar sig HPE nu intäktstillväxt mellan 34% och 37%. Dess nätverksverksamhet förväntas växa med 73% till 74%.

Företaget höjde också sin prognos för intäktstillväxt för räkenskapsåret 2027 till mellan 13% och 17%.

Denna längre sikt antyder att HPE förväntar sig att efterfrågan på AI kommer förbli en viktig tillväxtmotor även efter att den nuvarande investeringscykeln mognat.

"Det är tydligt för oss att marknaden, medvindarna inom AI, särskilt införandet av AI i företagen, verkligen börjar få fäste," sade Myers. HPE förväntar sig att företagens införande av AI kommer fortsätta stödja tillväxt bortom innevarande räkenskapsår.

Leveransbegränsningar skapar en utmaning för marginalerna

Den största frågan för HPE kan vara dess förmåga att möta efterfrågan på ett lönsamt sätt.

Finanschef Marie Myers sade att komponentbrist kvarstår som en begränsning, där minneskomponenter utgör den största flaskhalsen, följt av NAND, CPU:er och drivdon.

"Efterfrågan överstiger tillgången med råge," sade Myers till Reuters.

HPE har svarat genom att teckna längre leveransavtal som syftar till att förbättra tillgången till kritiska komponenter.

Men brist kan fortfarande påverka företagets förmåga att fullfölja order och bibehålla marginalerna.

Ledningen förväntar sig att rörelsemarginalen ska minska sekventiellt under oktoberkvartalet, delvis på grund av förändrad produktmix och prissättning.

"Vi förväntar oss att vår rörelsemarginal kommer att minska sekventiellt, huvudsakligen drivet av en högre andel AI‑system inom moln‑ och AI‑segmentet samt prissättning," sade Myers under rapportkonferensen.

Det kan förklara varför investerare inte var mer entusiastiska över en resultatrapport som i övrigt överträffade förväntningarna.

Lagret ökar när HPE förbereder sig för efterfrågan

HPE bygger också upp lager för att stödja högre ordervolymer och sin växande orderstock.

Lagret uppgick till $11.82 billion i slutet av juli, upp avsevärt från $7.16 billion ett år tidigare.

Myers tillskrev ökningen till "higher commodity costs and targeted purchases to support increased orders and increased backlog," rapporterade Reuters.

Högre lager kan hjälpa HPE att säkra de komponenter som behövs för att leverera kundorder, särskilt när leverantörer fortfarande är begränsade.

Men det binder också kapital och utsätter företaget för potentiella risker om efterfrågan avtar eller komponentpriserna faller.

För tillfället verkar ledningen vara övertygad om att efterfrågan kommer att förbli tillräckligt stark för att motivera det ökade lagret. Kapplöpningen om AI‑infrastruktur breddas.