Broadcoms AI-intäkter ökade 221% – varför föll aktien 5%?

Broadcom mer än tredubblade sina intäkter från AI‑halvledare och investerare svarade med att sälja aktien.

Chiptillverkaren rapporterade $16.7 billion i AI‑intäkter, upp 221% från ett år tidigare och 54% sekventiellt. Total omsättning steg 86% till $29.59 billion, medan justerat resultat nästan fördubblades till $3.32 per aktie.

Ändå föll Broadcom mer än 5% i efterhandeln innan aktien återhämtade en del.

StoneX‑analytikern Cody Acree sa till Yahoo Finance att resultaten "inte var tillräckliga för att hålla investerarna nöjda."

Problemet var inte svag tillväxt, utan att Wall Street förväntat sig något ännu mer spektakulärt.

Broadcom levererade kraftig AI‑tillväxt, men investerarna ville ha en ännu större överraskning

Broadcoms intäkter från halvledare nådde $20.84 billion, vilket innebär att AI‑chips och nätverk nu står för mer än hälften av företagets försäljning.

VD Hock Tan höjde de långsiktiga insatserna. Broadcom räknar nu med cirka $115 billion i AI‑halvledarintäkter för räkenskapsåret 2027, upp från sin tidigare prognos på mer än $100 billion, och ser att den siffran fördubblas till ungefär $230 billion för räkenskapsåret 2028.

Operativt sett är det extraordinära siffror.

Men Acree hävdade att Nvidia har ändrat vad investerare förväntar sig av AI‑chiptillverkare. Broadcom slog kvartalsintäktsförväntningarna med ungefär $300 million, medan ökningar på andra håll var måttliga.

"Magnituden är helt enkelt inte tillräcklig," sade Acree till Yahoo Finance och ställde Broadcoms resultat mot de mycket större överträffningar och upprevideringar som Nvidia nyligen levererat.

Broadcom prognostiserade också $21.7 billion i AI‑halvledarintäkter för fjärde kvartalet, upp 236% år‑till‑år. Investerarna ville ha en ännu större omvärdering.

Nvidia har gjort stora vinster farligt rutinmässiga

Morgan Stanley hade identifierat problemet innan Broadcom rapporterade.

"Huvudrisken inför rapporten är förväntningarna snarare än fundamenta," skrev banken i en not som återgavs av TheStreet.

Morgan Stanley modellerade ungefär $120 billion i AI‑intäkter för räkenskapsåret 2027, men TheStreet uppgav att vissa investerares förväntningar hade rört sig över $150 billion.

Broadcoms nya prognos på $115 billion var därför en förbättring från ledningens tidigare utsikt samtidigt som den landade under några av de mer aggressiva siffror som cirkulerade på marknaden.

Utsikterna för fjärde kvartalet bidrog ytterligare till besvikelsen.

Broadcom vägledde för en total omsättning på cirka $34.8 billion. Analytiker som ingick i LSEG:s undersökning väntade $35.03 billion, även om andra konsensusleverantörer hade något lägre prognoser.

Det hjälper till att förklara den ovanliga reaktionen. Investerare jämförde inte Broadcoms siffror enbart med publicerad konsensus. De ställde dem mot den positiva överraskning de trodde att en AI‑ledare borde leverera.

AI‑tesen är intakt men nya risker kvarstår

Utförsäljningen handlade inte enbart om omöjliga förväntningar.

Broadcom står inför växande konkurrens inom skräddarsydda kiselprodukter. Google har utökat sitt samarbete med Marvell, vilket väcker frågor om hur mycket av framtida TPU‑ och närliggande chippinvesteringar Broadcom kan behålla.

JPMorgan‑analytikern Harlan Sur argumenterade före rapporten att farhågor kring Broadcoms position hos Google var överdrivna, enligt MarketWatch, med hänvisning till dess långvariga relation och arbete över framtida TPU‑generationer.

BMO‑analytikern Harsh Kumar har rankat Broadcom endast bakom Nvidia bland leverantörer av AI‑chip och kallade det den ledande leverantören av anpassade acceleratorer och nätverk.

Ändå förutsätter värderingen att Broadcom omvandlar enorma kundåtaganden till intäkter samtidigt som bolaget skyddar sina ekonomiska marginaler när konkurrenter jagar samma möjlighet.