Inflationen i Mexiko stiger i september, men ligger fortfarande inom centralbankens målintervall

Mexikos årliga inflationstakt accelererade i september, även om den var något mindre än vad ekonomer hade förväntat sig, enligt officiella uppgifter som publicerades på torsdagen.

Konsumentpriserna steg med 3,76 % under de tolv månaderna fram till september, enligt den nationella statistikbyrån, INEGI, vilket är lägre än den årliga konsumentprisökningen på 3,79 % som förutspåddes i en Reuters-enkät bland ekonomer.

Det kom efter en ökning med 3,57% på årsbasis i augusti.

De senaste uppgifterna är den tredje månaden i rad som inflationen har legat inom centralbankens målintervall på 3 procent plus eller minus en procentenhet, vilket tyder på att det inhemska pristrycket i stort sett är begränsat trots oro för global ekonomisk motvind.

Stöd för fortsatta räntesänkningar

Den underliggande inflationstrenden har ytterligare stött förväntningarna om att Bank of Mexico, eller Banxico, kommer att behålla sin pågående cykel av penningpolitiska lättnader.

För 10:e gången i rad sänkte centralbanken sin referensränta förra månaden till 7,5 %, den lägsta nivån sedan 2022, vilket minskade lånekostnaderna.

De nuvarande förhållandena, tillade analytikerna, stöder deras nuvarande prognos om en referensränta på 7,00 % i slutet av 2025 och 6,50 % 2026, vilket innebär att inflationstrycket på kort sikt förväntas förbli begränsat.

Uppgifterna kommer samtidigt som beslutsfattarna överväger hur snart de ska fortsätta sänka räntorna utan att äventyra ansträngningarna att befästa inflationsförväntningarna.

Måttlig inflation i kombination med trög tillväxt har gett Banxico en balansgång att gå när de försöker ge ekonomisk stimulans utan att få konsumentpriserna att stiga.

Månatliga prisökningar till följd av utbildningskostnader

Enligt INEGI:s icke-säsongsjusterade uppgifter steg konsumentpriserna med 0,23 % på månadsbasis i september, vilket är något lägre än marknadens uppskattningar.

Ekonomer tillskrev en stor del av ökningen till en stark säsongsmässig ökning av utbildningspriserna, som bevittnade sin största månatliga ökning sedan 2008, enligt en anteckning från Citi Banamex.

Ökningen av utbildningsrelaterade kostnader är ett vanligt säsongsfenomen i samband med början av det nya läsåret.

Ökningen i år var dock betydande, vilket gör den till en betydande bidragande faktor till den totala månatliga inflationstakten.

Kärninflationen är fortsatt klibbig

Kärninflationsindexet, som exkluderar volatila livsmedels- och energikostnader, steg med 0,33 procent i september, vilket ungefär matchade uppskattningarna om en ökning med 0,32 procent.

Trots den lilla diskrepansen varnade ekonomer för att fortsatt kärninflation kan påverka tidpunkten och allvaret i Banxicos framtida beslut.

Den totala inflationen ligger fortfarande långt under målet, men den ihållande kärninflationen tyder på att ett visst underliggande pristryck kvarstår i sektorer som är mindre drabbade av tillfälliga eller externa orsaker.

Detta är en kritisk prioritering för centralbanken när den bedömer lönsamheten i sin lättnadscykel.

Framtidsutsikter och politiska utmaningar

Den mexikanska inflationsbanan är fortfarande ett uppmuntrande tecken för en blygsam penningpolitisk miljö.

Denna stegvisa lättnadsstrategi från centralbanken verkar hitta en balans mellan behovet av att ge stöd och den bredare varningen mot inflationsrisker.

Analytiker varnade dock för att externa riskfaktorer fortfarande hotar och att globala handelsspänningar, energipriser och avmattning i den globala efterfrågan kan vända motvinden i den mexikanska ekonomin.

Som ett resultat av detta kan den justerade inflationstakten ha en inverkan på konsumentpriserna, vilket kommer att sätta styrkan i Banxicos inflationsmålsmekanism på prov under de kommande månaderna.

Samtidigt stöder uppgifterna för september uppfattningen att Mexikos inflationsdynamik fortfarande är välfungerande, vilket möjliggör fortsatt monetär lättnad när beslutsfattarna brottas med en känslig extern miljö.

Med tanke på utsikterna finns det potential för Banxico att lätta på ytterligare åtgärder där stabil inflation fortfarande är en del av ramen för en gradvis återhämtning av den inhemska efterfrågan.