Allwyn och OPAP är överens om en fusion på 16 miljarder euro för att skapa ett europeiskt spelkraftverk

Lotterioperatören Allwyn och Greklands OPAP meddelade på måndagen att de kommer att gå samman i en transaktion med alla aktier värderade till 16 miljarder euro (18,6 miljarder dollar), vilket markerar en av Europas största spelfusioner.

Det sammanslagna bolaget kommer att bli kontinentens största spelkoncern och den näst största globalt efter Flutter Entertainment, moderbolaget till Paddy Power och FanDuel.

Allwyn, som grundades av den tjeckiske miljardären Karel Komarek, äger redan 51,78 % av det Aten-noterade OPAP och har varit på en expansionsresa de senaste åren.

Affären understryker Allwyns växande ambitioner att konsolidera den fragmenterade europeiska spelsektorn och bredda dess globala räckvidd.

Företagen förväntar sig att slutföra fusionen under första halvåret 2026, med förbehåll för godkännande från aktieägare och myndigheter.

Det sammanslagna bolaget kommer att ägas till 78,5 procent av Allwyn, medan OPAP:s minoritetsaktieägare kommer att inneha resterande 21,5 procent.

Struktur och noteringsplaner

Enligt fusionsvillkoren kommer OPAP att överföra sina rörelsetillgångar till nybildade grekiska dotterbolag samtidigt som dess stadgeenliga säte flyttas till Luxemburg.

I gengäld kommer Allwyn att bidra med alla sina tillgångar – exklusive sin befintliga OPAP-andel – till det Luxemburgbaserade företaget i utbyte mot nyemitterade aktier.

Det sammanslagna företaget kommer att fortsätta att verka under namnet Allwyn och kommer att förbli noterat på Atenbörsen.

Partners sa också att de planerar att genomföra en ytterligare notering i antingen London eller New York efter slutförandet.

Koncernens säte kommer att flyttas till Schweiz, där Allwyn för närvarande är baserat.

Allwyns moderbolag, Komareks investeringsgrupp KKCG, äger 95,73 procent av Allwyn och förväntas kontrollera ungefär 85 procent av rösterna i det nysammanslagna bolaget.

Strategiska ambitioner och ledarskap

Robert Chvatal, Allwyns verkställande direktör, kommer att leda den sammanslagna koncernen, medan Komarek kommer att fungera som styrelseordförande.

OPAP:s nuvarande ledningsgrupp kommer att fortsätta att övervaka verksamheten i Grekland och Cypern.

Komarek sa att sammanslagningen kommer att "påskynda innovationen, stärka konkurrenskraften och driva på betydande internationell tillväxt."

Allwyn har vuxit snabbt genom förvärv och internationell expansion.

Det driver lotterier i flera europeiska länder och tog officiellt över Storbritanniens National Lottery från Camelot i början av 2024 efter att ha vunnit licensen 2022.

Företaget rapporterade en justerad EBITDA på 1,5 miljarder euro på intäkter på 8,8 miljarder euro 2024, vilket motsvarar en ökning med 12 % från föregående år.

Avtalet med OPAP stöder också Allwyns strävan att diversifiera sig bortom lotterier.

I september gick företaget med på att förvärva en majoritetsandel i den amerikanska fantasysportoperatören PrizePicks i en transaktion som värderar det Atlanta-baserade företaget till 1,6 miljarder dollar.

Marknadsreaktion och utsikter

Efter tillkännagivandet steg OPAP-aktien med 2,8 procent i den europeiska eftermiddagshandeln, medan Allwyns värdering – exklusive OPAP-aktierna – uppgick till 8,97 miljarder euro.

Analytiker sa att sammanslagningen förbättrar skala och synergier, vilket potentiellt förbättrar tillgången till nya marknader och skapar starkare korsförsäljningsmöjligheter i Europa och Nordamerika.

OPAP grundades 1958 och driver lotterier, sportspel och spelautomater i Grekland och Cypern.

Allwyns beslut att konsolidera sin kontroll återspeglar en bredare trend av europeiska spelföretag som söker storlek och internationell närvaro i ett läge med ökande regulatorisk granskning och konkurrens.

Komareks KKCG tog fullt ägande av den europeiska lotterigruppen Sazka 2019 innan de bytte namn till Allwyn, vilket markerade början på dess globala omvandling.

Branschobservatörer säger att sammanslagningen med OPAP nu kan markera nästa avgörande kapitel i den expansionen.