Fed levererar räntesänkning med en kvarts punkt mitt i osäkerheten kring data

Federal Reserve godkände på onsdagen sin andra räntesänkning i rad, ett allmänt väntat drag som kom trots begränsad insyn i ekonomin på grund av den pågående nedstängningen av regeringen.

Med röstsiffrorna 10-2 sänkte Federal Open Market Committee (FOMC) referensräntan för federala fonder med 25 punkter till ett intervall på 3,75–4 %, samtidigt som man tillkännagav planer på att avsluta sitt program för kvantitativ åtstramning (QT) den 1 december.

Beslutet markerar ett försiktigt försök från Fed att balansera oron för avtagande sysselsättning med ihållande inflationstryck.

Blandade signaler och avvikande röster

Två FOMC-ledamöter reserverade sig mot beslutet, vilket speglar splittringar inom utskottet.

Guvernör Stephen Miran förespråkade en större sänkning med en halv procentenhet, medan Kansas Citys Fed-ordförande Jeffrey Schmid röstade emot en sänkning, med hänvisning till fortsatt styrka i ekonomin och förhöjd inflation.

Feds uttalande efter mötet erkände "osäkerhet" som härrör från bristen på nya ekonomiska data, eftersom regeringens nedstängning har avbrutit flera viktiga rapporter, inklusive nonfarm payrolls och detaljhandelsförsäljning.

Den enda större rapporten på senare tid, konsumentprisindex (KPI), visade en årlig inflation på 3 procent, drivet av högre energikostnader och varor som påverkats av president Donald Trumps tullar.

"Tillgängliga indikatorer tyder på att den ekonomiska aktiviteten har expanderat i måttlig takt", stod det i uttalandet.

De tillade att sysselsättningstillväxten har avtagit och att arbetslösheten har ökat men förblev låg till och med augusti, medan inflationen "förblir något förhöjd".

Kommittén upprepade också att "nedåtriskerna för sysselsättningen ökat under de senaste månaderna".

Trots osäkerheten reagerade marknaderna positivt på räntesänkningen.

Aktierna föll efter beskedet, medan statsräntorna steg.

Slut på den kvantitativa åtstramningen

I ett betydande policyskifte sa Fed att de skulle avsluta sin minskning av balansräkningen – även känd som kvantitativ åtstramning – den 1 december.

QT-programmet, som inleddes 2022, har minskat Feds balansräkning med cirka 2,3 biljoner dollar, vilket har minskat den från nästan 9 biljoner dollar vid sin topp under pandemin till cirka 6,6 biljoner dollar.

Under QT hade Fed tillåtit förfallande statspapper och hypotekssäkrade värdepapper att rulla av sin balansräkning varje månad i stället för att återinvestera intäkterna.

Tecken på åtstramning på marknaderna för kortfristig finansiering gav dock upphov till farhågor om att sänkningen kan ha gått tillräckligt långt.

En genomförandeanteckning sa att Fed nu skulle rulla intäkter från förfallande bolånepapper till kortfristiga statsskuldväxlar, vilket markerar en mer flexibel hållning mot likviditetshantering.

Analytiker, inklusive Evercore ISI:s Krishna Guha, sa att beslutet öppnar dörren för Fed att potentiellt återuppta tillgångsköpen 2026 för att tillgodose "organisk tillväxt" i marknadens efterfrågan.

Balansera risker i en volatil miljö

Fed-chefen Jerome Powell, som talade vid en presskonferens efter beslutet, betonade att de övergripande ekonomiska utsikterna inte hade förändrats nämnvärt sedan september, trots begränsad tillgång till data.

"Även om vissa viktiga uppgifter från den federala regeringen har försenats på grund av nedstängningen, tyder de uppgifter från den offentliga och privata sektorn som har förblivit tillgängliga på att utsikterna för sysselsättning och inflation inte har förändrats mycket," sa Powell.

Feds balansakt är fortfarande delikat.

Även om ekonomin fortsätter att expandera måttligt ligger inflationen fortfarande över centralbankens mål på 2 procent, och arbetsmarknaden har visat tecken på att mjukna.

Med bara ett möte kvar i år har beslutsfattarna lämnat dörren öppen för ytterligare justeringar i december.