Kinas fabriksnedgång fördjupas när exportorderingången försvagas

Kinas tillverkningssektor gled ytterligare in i kontraktion i oktober, vilket understryker pressen på världens näst största ekonomi när svag global efterfrågan och förnyade handelsspänningar med Washington tynger produktionen.

National Bureau of Statistics rapporterade att dess officiella inköpschefsindex för tillverkningsindustrin (PMI) sjönk till 49,0 från 49,8 i september.

Det var den lägsta avläsningen på sex månader och den sjätte månaden i rad under 50-tröskeln som skiljer tillväxt från kontraktion.

Fabrikskontraktionen pekar på svag efterfrågan

Den senaste PMI-avläsningen missade medianprognosen på 49,6, vilket tyder på att återhämtningsmomentumet som sågs under föregående kvartal håller på att avta.

Delindexen för produktion, orderingång, råvarulager och sysselsättning sjönk alla i oktober, vilket visar på en bred förtroendeförlust inom hela industrisektorn.

En svag exportorder har seglat upp som ett av de tydligaste tecknen på stress.

Många fabriker hade tidigare påskyndat leveranserna inför en potentiell upptrappning av tullarna från USA, men med färre utländska beställningar i pipeline står producenterna inför stramare marginaler och en avmattning i kapacitetsutnyttjandet.

Detta pekar på en djupare nedgång i tillverkningsindustrin som kan sträcka sig in i årets sista kvartal.

Tjänstesektorn står stadigt

PMI för icke-tillverkningssektorn, som följer bygg- och tjänstesektorn, steg däremot något till 50,1 i oktober från 50,0 i september.

Siffran återspeglade en blygsam tillväxt inom transport, gästfrihet och kulturella aktiviteter, som tillfälligt förstärktes av Kinas åtta dagar långa Golden Week-semester tidigare under månaden.

NBS komposit-PMI, som kombinerar både tillverknings- och icke-tillverkningsaktivitet, sjönk dock till 50,0 från 50,6 en månad tidigare, vilket signalerar att de övergripande affärsförhållandena stagnerar.

Den bredare läsningen pekar på en bräcklig dynamik även om Peking fortsätter sina ansträngningar för att stabilisera tillväxten genom riktade finanspolitiska åtgärder och infrastrukturinvesteringar.

Oron för tillväxten ökar i en osäker politik

Kinas ekonomi expanderade med 4,8 % under tredje kvartalet, den långsammaste takten på ett år, vilket väcker oro för att de senaste stabiliseringsåtgärderna kanske inte är tillräckliga för att motverka ökande extern och inhemsk motvind.

Investeringarna i fasta tillgångar minskade med 0,5 % under årets första nio månader, den första nedgången sedan 2020, enligt uppgifter som sammanställts av Wind Information.

Stora industriföretag noterade dock en vinstökning på 21,6% i oktober jämfört med ett år tidigare eftersom lättnader i prisnedgångar och statliga åtgärder för att kontrollera överskottskapacitet hjälpte till att stötta upp marginalerna.

Trots förbättringen är den övergripande bilden fortfarande ojämn, där den utdragna nedgången på fastighetsmarknaden och en svag arbetsmarknad fortsätter att dämpa konsumtionen.

Vapenvilan ger begränsad lättnad

Kina och USA lade till ett nytt lager av komplexitet till utsikterna när de nådde en tillfällig handelsfred på torsdagen efter månader av förnyat tulltryck.

Avtalet innehåller ett amerikanskt åtagande att halvera de 20-procentiga tullarna på kinesiska varor kopplade till fentanylrelaterad tillsyn, samtidigt som Kina kommer att återuppta storskaliga inköp av amerikanska jordbruksprodukter som sojabönor.

Peking gick också med på att upphäva sina exportrestriktioner för sällsynta jordartsmetaller i ett år och vidta ytterligare åtgärder för att begränsa exporten av kemikalier som används i fentanylproduktion.

Båda sidor gick med på att avstå från hamnavgifter för varandras fartyg under samma period.

Även om avtalet har minskat den omedelbara risken för upptrappning, har analytiker varnat för att det inte når en omfattande lösning på strukturella frågor som tekniköverföring och Taiwan, vilket gör vapenvilan sårbar för förnyade spänningar.