Brasiliens centralbank bekräftar sin hökaktiga hållning och är fortfarande säker på inflationsbanan

Brasiliens centralbank upprepade sitt förtroende för att landets referensränta på 15 procent bör vara tillräckligt hög för att styra inflationen tillbaka mot målet på 3 procent.

Banken sade i protokollet från sitt senaste policymöte som publicerades på tisdagen att den senaste ekonomiska utvecklingen fortskrider i stort sett som den hade förväntat sig, vilket stärker dess övertygelse om att den nuvarande hållningen är lämplig.

"Kommittén fortsätter med det stadium där den väljer att hålla räntan oförändrad under en mycket lång period, men med större förtroende för att den nuvarande takten är tillräcklig för att säkerställa att inflationen konvergerar mot målet", enligt protokollet.

Uttalandet kommer efter att centralbanken förra veckan beslutade att behålla Selic-räntan oförändrad för tredje veckan i rad och hålla den nära den högsta nivån på 20 år.

Beslutsfattarna betonade att den nuvarande åtstramningscykeln är inriktad på att upprätthålla stabilitet och tålamod, vilket tyder på att ingen räntesänkning förväntas.

Inflationsförväntningarna lättar, men fortfarande över målet

Åtgärden kommer samtidigt som marknadens inflationsförväntningar faller snabbare och tecknen på en avmattning blir tydligare i den största ekonomin i Latinamerika.

Även om protokollet indikerade en avsvalnande ekonomisk miljö är tjänstemännen fortfarande försiktiga och tillägger att inflationsförväntningarna, även om de lättar, fortfarande överstiger 3-procentsmålet under hela prognosperioden.

Centralbanken sa att tjänsteinflationen håller sig uppe, delvis på grund av en arbetsmarknad som är fortsatt stark.

Denna kontinuitet belyser utmaningen att uppnå fullständig inflationskonvergens i närvaro av andra disinflationistiska krafter i ekonomin.

"Uthållighet, beslutsamhet och lugn i genomförandet av penningpolitiken kommer att stödja fortsättningen av denna rörelse, vilket är avgörande för att inflationen ska konvergera mot målet till en lägre kostnad", står det i dokumentet.

Den politiska hållningen är fortsatt konservativ och databeroende

Tjänstemännen upprepade att banken kommer att vara "försiktig och databeroende" i sina framtida åtgärder och säger att den kommer att reagera på den förändrade dynamiken på finans- och kreditmarknaden men inte skynda sig att ändra kurs.

Protokollet förstärkte hur banken behandlade ett antal nyligen vidtagna åtgärder, som tidigare förväntades leda till avvikelser från tidigare prognoser, eftersom de hittills haft liten inverkan.

Centralbankens beslut att förbli orubbligt är ett försök att hålla förväntningarna uppe och behålla sin trovärdighet, samtidigt som man tittar på inkommande data för ledtrådar om inflationstryck och utveckling på den finanspolitiska fronten.

Uppföljning av finanspolitiken och osäker skattepåverkan

Protokollet beskrev också en tidig beräkning av hur man ska redovisa effekterna av regeringens beslut att utvidga inkomstskattebefrielsen tidigare denna månad.

Lagen, som nyligen bekräftades av kongressen, uppfyller ett centralt löfte från president Luiz Inácio Lula da Silva inför valet 2026.

Även om centralbanken accepterade revideringen av sina inflationsuppskattningar, noterade den att den övergripande effekten fortfarande är "mycket osäker" och kommer att undersökas kontinuerligt under de kommande månaderna.

Analytiker har varnat för att åtgärden kan öka inflationstrycket genom att öka de diskretionära inkomsterna, vilket komplicerar disinflationsprocessen.

Banken sa dock att den skulle övervaka de finanspolitiska och bredare makroekonomiska effekterna innan de ändrar sin policy.