Palantir-aktiefallet leder till Karp-Burry-uppgörelsen: är AI-premien upplöst?

Palantir-aktien (NASDAQ: PLTR) föll med 25 % efter att ha nått en rekordhög i början av november, vilket utlöste en hetsig offentlig konflikt mellan VD Alex Karp och hedgefondförvaltaren Michael Burry.

Karp skyllde på blankare för aktiens fall, men många investerare såg nedgången som en korrigering av Palantirs höga värdering.

Med en försäljningsmultipel på 102 gånger, den högsta i SandP 500, väckte aktiens fall debatt om huruvida Palantirs premiumpris är berättigat eller om kritikernas tvivel är befogade.

Värderingsuppgörelsen och kortsäljaruppgörelsen

Palantirs astronomiska värdering har länge väckt skeptisk kritik från marknadsbjörnar.

Med 102x försäljning och ett pris/vinst-förhållande på 669 handlas företaget till multiplar som få mjukvaruaktier någonsin har motiverat.

Michael Burry, den legendariske investeraren som blankade subprime-bolån före kraschen 2008, avslöjade en massiv korta position: två tredjedelar av hans portfölj på 1,4 miljarder dollar satsade mot Palantir genom putoptioner värda cirka 912 miljoner dollar.

Karps svar? Han gick på CNBC och kallade åtgärden "fladdermusgalen" och anklagade Burry och andra blankare för att manipulera marknaderna.

Men här är haken: Karp själv har sålt över 2 miljarder dollar i Palantir-aktier de senaste åren, vilket undergräver hans försvar.

När VD:ar attackerar björnar samtidigt som de tyst tar ut pengar, tolkar detaljinvesterare det ofta som en varningssignal snarare än en lugnande signal.

Det dramatiska fallet med 25 % tyder på att investerare stod på skeptikernas sida och såg värderingar som frånkopplade från verkligheten snarare än som blanksäljartrick.

Insiderförsäljningsmönster och hållbarhetsfrågor

Bortom Karps aggressiva retorik finns ett oroande mönster: massiv insiderförsäljning.

Mellan 2023 och 2025 sålde insiders aktier för 3,2 miljarder dollar, inklusive 113 miljoner enbart från Karp.

Ännu mer talande är att insiders under sex månader fram till mitten av 2025 gjorde 244 affärer, med endast ett köp och 243 försäljningar.

Denna ojämna aktivitet signalerar att ledningen antingen inte tror att nuvarande värderingar håller eller helt enkelt låser in oväntade vinster innan korrigeringen slår igenom.

Palantirs grunder är fortfarande genuint starka. Intäkterna ökade med 63 % år över år till 1,2 miljarder dollar under tredje kvartalet, och företaget vann precis en kontraktsutvidgning på 1,275 miljarder dollar för Department of Defense.

Programvaran fungerar, och kunderna betalar för den. Men stark utförande motiverar inget pris.

Palantír säljs idag till 102x försäljning; även efter en kollaps på 66 % skulle den fortfarande vara den dyraste aktien i SandP 500. Det är inte ett värdering, det är en varningssignal.

Frågan nu: Är denna 25 % nedgång en tillfällig tillbakagång innan ytterligare uppgångar, eller början på en brutal omprisning? Karps stridslystna ton har inte övertygat skeptiker.

Tills Palantirs värdering stämmer överens med konkurrenter som Nvidia (24x vinst) eller Microsoft (23,7x vinst), är aktien fortfarande sårbar för ytterligare nedgångar.