Tyskland står inför tillväxtrisker när IMF kräver "djärva" reformer för att stärka återhämtningen

Tysklands ekonomiska återhämtning är fortfarande skör och kan försvagas ytterligare utan strukturella reformer för att öka långsiktig tillväxt, varnade Internationella valutafonden i sin senaste bedömning av landet.

I en årlig artikel IV-rapport som släpptes på onsdagen signalerade fonden att Europas största ekonomi riskerar att inte uppnå en meningsfull expansion om inte beslutsfattare påskyndar förändringar både på inhemsk nivå och på EU-nivå.

IMF höjde sin kortsiktiga prognos något och prognostiserade en tysk BNP-tillväxt på 1 % år 2025, upp från den tidigare uppskattningen i oktober.

Tillväxten förväntas gradvis stärkas till 1,5 % till 2027.

IMF varnade dock för att "riskerna för utsikterna lutar åt nedsidan" och pekade på svaga fundamenta, avtagande momentum och ihållande strukturella utmaningar.

Måttlig tillväxtutsikt grumlad av strukturella begränsningar

Även om Tyskland förväntas återgå till måttlig tillväxt, noterade IMF att återhämtningen saknar djup utan riktat politiskt stöd.

Fonden sade att ökade offentliga investeringar kommer att hjälpa till att lyfta den ekonomiska kapaciteten över tid, men bredare reforminsatser krävs fortfarande för att säkra hållbar expansion.

"Utan ytterligare djärva reformer både på nationell nivå och på EU-nivå står Tyskland fortfarande inför en ihållande utmanande tillväxtutsikt på medellång sikt," fastslog rapporten.

Bedömningen förstärker liknande försiktighet som redan uttryckts inom landet.

Förbundskansler Friedrich Merz egna ekonomiska rådgivare sänkte nyligen nästa års tillväxtprognos till under 1 %, vilket understryker risken att Tyskland kan få svårt att återfå momentum efter en långvarig stagnation.

Tidigare optimism kretsade kring förväntningar om att stora finanspaket kunde stimulera investeringar och produktivitet.

Ändå har strukturella bekymmer, inklusive en åldrande arbetskraft, höga skattebördor och långsam industriell anpassning, fortsatt att tynga förtroendet.

Finanspolitisk förstärkning ses som hjälpsam, men utgifterna måste riktas

En ljuspunkt som IMF lyfte fram var Merz banbrytande budgetförslag, som lades fram innan han formellt tillträdde i maj.

Fonden sade att finanspolitiken är positionerad för att ge "ett välkommet tillväxtboost", men varnade för att stimulansens effektivitet i hög grad beror på hur resurserna används.

IMF rekommenderade att medel skulle riktas mot långsiktiga investeringar, inklusive infrastrukturuppgraderingar, skattereform och strategiska prioriteringar som försvarsutgifter.

Den uppmanade Berlin att undvika "ekonomiskt kostsamma och diskretionära" åtgärder och hänvisade till sektorspecifika skattesänkningar, såsom den nyligen tillkännagivna momssänkningen på restaurangmåltider, som exempel på mindre produktiva utgifter.

För att stärka konkurrenskraften hävdade IMF att Tyskland behöver politik som lättar skattebördan, stödjer industriell modernisering och tar itu med arbetsmarknadsstelheter.

Rapporten noterade att offentliga investeringar och incitament för innovation kan öka produktiviteten avsevärt om de genomförs effektivt.

Regleringsbördan är fortfarande en belastning på produktiviteten

Utöver finanspolitiken betonade IMF behovet av att minska regulatorisk komplexitet, en långvarig fråga för tyska företag.

Överdriven byråkrati har bromsat innovation och hämmat produktivitetstillväxten, enligt rapporten, och är fortfarande ett av de grundläggande strukturella hindren för expansion.

Även om den tyska ekonomin är positionerad för gradvis förbättring, drog IMF slutsatsen att starkare och mer hållbar tillväxt kommer att kräva beslutsamma åtgärder.

Fondens varning ökar pressen på beslutsfattare när Berlin navigerar budgetdebatter, energiomställningskrav och förändrade globala handelsvillkor.

Tyskland står nu inför en avgörande fråga: om det planerade finanspolitiska stödet, i kombination med strukturella reformer, kommer att vara tillräckligt robust för att återställa den ekonomiska drivkraften – eller om återhämtningen riskerar att tappa fart innan den verkligen får fäste.