Strategy-aktien sjunker med 8 % idag: kommer det Saylor-ledda företaget att sälja sina Bitcoin?

Strategy Inc. meddelade på måndagen att de har upprättat en reserv på 1,4 miljarder dollar för att finansiera framtida utdelningar och räntebetalningar, ett drag som syftar till att lugna investerarnas oro för att världens största företagsinnehavare av Bitcoins kan behöva sälja en del av sitt massiva kryptolager i takt med att priserna fortsätter att falla.

Reserven – finansierad av intäkter från försäljningen av nya Class A-aktier – skulle täcka minst 21 månaders utdelningar, uppgav företaget i Tysons Corner, Virginia.

Med tiden planerar Strategy att hålla tillräckligt med likviditet på plats för att täcka upp till två års betalningar.

Trots tillkännagivandet föll aktierna med så mycket som 7,9 % på måndagen, det största fallet på över ett år.

Investerare verkade inte övertygade om att reserven helt skulle eliminera risken för tvångsförsäljning av Bitcoin, särskilt med tanke på Strategys långvariga beroende av att emittera nya aktier för att finansiera sina Bitcoin-köp – en metod som har urvattnat aktieägarna och drivit företaget mot dyrare kapital.

Varför är Strategy under press?

I centrum för investerarnas oro finns Strategys modifierade nettotillgångsvärde, eller mNAV — en viktig värderingsmått som jämför företagets företagsvärde med värdet av dess Bitcoin-innehav.

Siffran låg på ungefär 1,14 på måndagen, närmare den punkt då den kan bli negativ.

VD Phong Le föreslog förra veckan att om mNAV föll under 1x — vilket betyder att företagets företagsvärde sjunker under värdet på dess Bitcoin — skulle Strategy överväga att sälja en del av sin krypto.

"Vi kan sälja Bitcoin och vi skulle sälja Bitcoin om vi behövde finansiera våra utdelningar under 1x mNAV," sade Le i en podcast på fredagen och betonade att det skulle vara en sista utväg.

Bitcoin själv föll med så mycket som 7 % på måndagen och föll under 85 000 dollar.

Nedgången ökade trycket på Strategys modell, som har blivit alltmer exponerad för kryptovalutavolatilitet.

Tidigare känt som MicroStrategy, har företaget nästan helt gått från mjukvaruutveckling till Bitcoin-ackumulering.

Dess högt belånade statsobligationsstrategi – att ta in kapital, köpa bitcoin och dra nytta av stigande priser – är nu under stor press när marknaderna för digitala tillgångar försvagas och investerarnas riskaptit avtar.

Företaget varnade för att sprickor vidgas i "digital asset treasury"-modellen som tidigare fick applåder för att ha blandat kryptoövertygelse med tillgång till den offentliga marknaden.

Det som tidigare var en positiv återkopplingsslinga vänder nu under marknadspressen.

Strategin lägger till mer Bitcoin trots volatilitet

Även när oron ökade fortsatte Strategy att förvärva Bitcoin.

Enligt en SEC-inlämning köpte företaget ytterligare 130 BTC mellan 17 november och 30 november för cirka 11,7 miljoner dollar till ett genomsnittspris på 89 960 dollar per mynt.

Företaget innehar nu 650 000 BTC – värt cirka 56 miljarder dollar – köpta till ett genomsnittspris av 74 436 rupier per Bitcoin till en total kostnad på cirka 48,4 miljarder rupier, inklusive avgifter, enligt medgrundaren och verkställande ordföranden Michael Saylor.

Innehaven utgör mer än 3 % av Bitcoins fasta maximala utbud på 21 miljoner och antyder cirka 7,6 miljarder dollar i orealiserade vinster även efter den senaste prisnedgången.

Strategy är fortfarande den största Bitcoin-treasury bland börsnoterade företag.

Enligt Bitcoin Treasuries data har 195 börsnoterade företag nu Bitcoin i sina balansräkningar.

Resten av topp 10 inkluderar Marathon Digital (53 250 BTC), Tether-stödda Twenty One (43 514 BTC), Metaplanet (30 823 BTC), Adam Backs enhet (30 021 BTC), Bitcoin Standard Treasury Company (24 300 BTC), Bullish (19 324 BTC), Riot Platforms (14 548 BTC), Coinbase (13 011 BTC) och Trump Media (11 542 BTC).