OECD höjer Brasiliens tillväxtprognos för 2025 men varnar för avtagande momentum

OECD uppdaterade sin prognos för Brasiliens ekonomiska utveckling 2025, men varnade för att landet kan uppleva trötthet till 2026.

I tisdags höjde organisationen sina förväntningar på Brasiliens BNP-tillväxt till 2,4 % 2025 och 1,7 % 2026, upp från 2,1 % respektive 1,6 % i juni.

I kombination med en enorm skörd inom jordbruket, som OECD förutspår kommer att öka med 17 %, beror de ökade förväntningarna främst på ökad produktionskapacitet.

Stark hushållskonsumtion bidrar till en positiv inställning.

Arbetslösheten når rekordlåga nivåer på 5,6 % och realinkomsterna har ökat med mer än 3 % i takt med att en ständigt het arbetsmarknad stöder utgifterna.

OECD erkände dessa egenskaper som de som underlättade bevarandet av den ekonomiska aktiviteten under större delen av året.

Men momentumet verkar avta. Koncernen rapporterar att Brasiliens aktivitetsindex har sjunkit med 1,8 % sedan april, vilket indikerar en avkylande trend.

Detaljhandelsförsäljningen och industriproduktionen sjönk båda i september, vilket väcker oro för en avmattning. Företagsförtroendet har också minskat, vilket antyder att företagen kommer att vara mer försiktiga under 2025.

OECD varnar för att investeringarna sannolikt kommer att avta under 2026. Höga räntor, global osäkerhet och nyligen införda amerikanska tullar på brasiliansk export förväntas alla minska kapitalskapandet.

Effekterna av de amerikanska sanktionerna är nu begränsade på grund av olika exportmarknader, men organisationen varnar för att faror kan byggas upp.

Inflationstrycket kvarstår och håller penningpolitiken stram

Inflation är fortfarande en central utmaning. OECD sänkte sin prognos för 2025 för det brasilianska konsumentprisindexet (IPCA) till 5,1 %, från en tidigare uppskattning på 5,7 %.

Det förutspår att inflationen kommer att sakta ner till 4,2 % år 2026 (ned från en tidigare prognos på 5 %) och till 3,8 % år 2027. Trots den förväntade moderen, särskilt från el-, livsmedels- och tjänstesektorn, håller pristrycket ihållande.

Organisationen noterar också att inflationsförväntningarna för 2026 och 2027 fortfarande ligger över det centrala målet på 3 %, vilket indikerar att verkligheten av disinflation långt ifrån är säkerställd.

En mycket tajt arbetsmarknad, ökande löner och ett pågående budgetunderskott samverkar för att hålla prisdynamiken hög.

Som svar har Brasiliens centralbank behållit en mer hökaktig hållning. Beslutsfattare ökade Selic från 11,25 % till 15 % vid slutet av 2024.

OECD förutspår att penningpolitiska lättnader kommer att börja 2026 och gradvis minska till cirka 10,5 % till 2027.

Analysen tyder på att penningpolitiken kan behöva förbli stram under en längre tid på grund av ihållande inflationstryck.

Finanspolitiska utmaningar hänger över den medellånga utsikten

En annan källa till oro är den ekonomiska situationen. OECD klassificerar Brasiliens underskott som "betydande" och varnar för att regeringen riskerar att misslyckas med sina finansåtaganden.

Den totala offentliga skulden, som nu uppgår till 77,7 % av BNP, förväntas öka ytterligare. Organisationen förväntar sig att skulden kommer att stiga till 80,1 % år 2026 och 82,2 % år 2027.

Dessa prognoser representerar en försämring från juni, då OECD förutspådde försämrade skuldnivåer men i långsammare takt. Vid den tidpunkten förutspådde institutionen att skulden skulle öka från 76,5 % år 2024 till 78,2 % år 2025 och 82,2 % år 2026.

Forskningen betonar att ytterligare budgetminskningar kommer att krävas för att sätta skulden på en hållbar väg. Att kontrollera obligatoriska utgifter är ett av de främsta målen.

OECD varnar för att misslyckande att nå budgetmålen kan öka osäkerheten, skada förtroendet och minska investeringarna.

När Brasilien går in i en tid av långsammare tillväxt och strawere finansiella förhållanden, lyfter OECD:s bedömning fram en känslig balansuppgift som väntar.

Landets kortsiktiga utsikter har förbättrats, men fortsatt inflation, stigande räntor och ökande finanspolitiska påtryckningar skapar problem som kommer att kräva noggrann navigering under de kommande åren.