Kinas ekonomiska avmattning fördjupas i november då svag efterfrågan tynger tillväxten

Kinas ekonomiska avmattning intensifierades i november, där viktiga indikatorer för konsumtion, investeringar och industriproduktion alla inte levde upp till förväntningarna.

De senaste uppgifterna understryker de utmaningar beslutsfattare står inför när de försöker tygla överskottet samtidigt som de kämpar för att återuppliva den inhemska efterfrågan och stabilisera den långvariga nedgången i fastighetssektorn.

Konsumtion och produktion missar förväntningarna

Detaljhandelsförsäljningen, en viktig indikator på hushållens efterfrågan, ökade bara med 1,3 % i november jämfört med året innan, kraftigt under tillväxtprognosen på 2,8 % enligt en Reuters-undersökning bland ekonomer.

Mätningen markerade också en betydande avmattning från oktobers ökning på 2,9 %, vilket belyser en bestående svaghet i konsumtionen.

Industriproduktionen ökade med 4,8 % jämfört med föregående år, vilket underskattade förväntningarna på en 5 % ökning och noterade sin svagaste tillväxt sedan augusti 2024.

Ekonomer pekade på dämpad inhemsk efterfrågan och ojämn återhämtning inom sektorer som nyckelfaktorer som begränsar produktionen.

Analytiker på Goldman Sachs har påpekat minskande bilförsäljning som en stor belastning på detaljhandelsaktiviteten.

Data från Kinas bilhandlarförening visade att detaljhandelsförsäljningen av bilar minskade med 8,1 % i november jämfört med föregående år till 2,23 miljoner fordon, den första nedgången på tre år.

Nedgången följde på pauser i inbytessubventioner från flera lokala myndigheter.

Konsumenternas efterfrågan påverkades också av den tidigare än vanligt starten av Singeldagens onlineshoppingfestival.

Stora e-handelsplattformar förlängde kampanjer från början av oktober till den 11 november, vilket ökade efterfrågan.

Trots detta blev försäljningen besviken, med en ökning av bruttovolymen på varor med 12 %, jämfört med 20 % tillväxt förra året, enligt Syntun.

Investeringsnedgång och påtryckningar inom fastighetssektorn

Investeringar i fasta tillgångar, som inkluderar fastigheter, minskade med 2,6 % under perioden januari till november jämfört med året innan, vilket är sämre än ekonomernas förväntningar på en nedgång på 2,3 %.

Nedgången fördjupades från en nedgång på 1,7 % som noterades under perioden januari till oktober, vilket markerar den kraftigaste nedgången sedan pandemiutbrottet 2020, enligt Wind Information.

Fastighetsinvesteringarna minskade med 15,9 % under årets första elva månader, jämfört med en nedgång på 10,3 % föregående period, vilket understryker hur allvarlig nedgången i fastigheterna är.

Prisnedgångarna på bostäder intensifierades också i november, där priserna på nya bostäder i tier ett sjönk med 1,2 % jämfört med föregående år, medan priserna på andrahandshus sjönk med 5,8 %.

"Minskningen av investeringar i fasta tillgångar och fallet i fastighetspriser under de senaste månaderna har överförts till konsumenternas förtroende," sade Zhiwei Zhang, president och chefsekonom på Pinpoint Asset Management, som förväntar sig mer stödjande finanspolitiska och monetära åtgärder under första kvartalet nästa år.

Politiska löften och kvarstående bekymmer

Kinesiska beslutsfattare har lovat ytterligare stöd för att öka den inhemska efterfrågan under 2025.

Finansministeriet sade att man planerar att ge ut ultralångfristiga särskilda statsobligationer för att finansiera projekt relaterade till nationell säkerhet, utrustningsuppgraderingar och program för inbyte av konsumtionsvaror, samtidigt som investeringsbudgeten ökas för att mildra investeringsavmattningen.

Analytiker förblir dock försiktiga. "Det är svårt att skapa en meningsfull ökning i konsumtionen utan tydligare förbättring av jobbutsikter och löneökning," sade Zavier Wong, marknadsanalytiker på eToro.

Arbetslösheten i städerna låg stabil på 5,1 % i november, medan ungdomsarbetslösheten låg på en mer hög nivå med 17,3 % i oktober.

Trots inhemska motvindar är Kina fortfarande på väg att nå sitt officiella tillväxtmål på "runt 5 %", understödt av starka exporter till marknader utanför USA.

Landets handelsöverskott steg till rekordhöga 1,1 biljoner dollar i november, vilket väcker oro över beroendet av extern efterfrågan.

IMF:s verkställande direktör Kristalina Georgieva har uppmanat Kina att påskynda insatserna för att öka konsumtionen och ombalansera tillväxten bort från export.