Förväntningarna på Bank of Englands räntesänkning stiger när arbetslösheten i Storbritannien når den högsta nivån på fyra år

Storbritanniens arbetslöshet steg under de tre månaderna fram till oktober när en försvagad arbetsmarknad förvärrade Bank of Englands politiska dilemma inför årets slutliga räntebeslut.

Den totala arbetslösheten steg till 5,1 % under perioden augusti till oktober, från 5,0 % under de tre månaderna fram till september, enligt siffror som publicerades av Office for National Statistics på tisdagen.

Mätningen motsvarade ekonomernas förväntningar och markerade den högsta nivån sedan 2021, då pandemirelaterade störningar fortfarande tyngde sysselsättningen tungt.

Uppgifterna förstärkte bevisen för att anställningsmomentum avtar, även om inflationen envist ligger över centralbankens mål.

Arbetsmarknaden kyls av när anställningarna avtar

Arbetslösheten har stadigt ökat från 4,3 % året innan, medan sysselsättningsgraden sjönk till 74,9 % från 75,2 %, enligt ONS.

Tidiga uppskattningar pekade också på en kraftigare minskning av lönekostnaderna, med antalet anställda som sjönk med 38 000 i november, jämfört med en minskning på 22 000 i oktober.

Avmattningen har varit mest uttalad bland yngre arbetstagare, där ONS noterade att stigande arbetslöshet och minskande lönesiffror var koncentrerade till vissa yngre åldersgrupper.

Vakanta platser var dock i stort sett oförändrade, vilket tyder på att företagen förblir försiktiga snarare än att kraftigt skära ner på personalen.

"Det finns fortfarande en övergripande bild av en försvagad arbetsmarknad," sade Liz McKeown, ONS chef för ekonomisk statistik.

Företagsundersökningar har bekräftat den bedömningen.

En rapport från KPMG och Recruitment and Employment Confederation visade att efterfrågan på personal fortsatte att minska, om än i en långsammare takt än tidigare under året, eftersom osäkerheten kring regeringens budgetutslag i slutet av november tyngde anställningsbesluten.

Löneökningen avtar, men den offentliga sektorn sticker ut

Lönetrycket, en viktig oro för beslutsfattare, visade ytterligare tecken på lättnader i den privata sektorn.

Den årliga tillväxten i ordinarie lön, exklusive bonusar, avtog till 4,6 %, från tidigare 4,7 %.

Den trenden kan ge viss trygghet åt de som är försiktiga med inhemsk inflation.

Dock dolde huvudsiffrorna en skarp skillnad mellan sektorerna.

Lönerna i offentlig sektor ökade med årligen 7,6 % under perioden augusti till oktober, nästan dubbelt så mycket som 3,9 % i privat sektor.

ONS sade att gapet delvis återspeglade tidseffekter, där vissa löneersättningar för offentlig sektor infördes tidigare i år än 2024, vilket skapade en baseffekt.

McKeown sade att löneökningarna hade avtagit ytterligare i den privata sektorn samtidigt som den accelererade igen i den offentliga sektorn på grund av den tidigare tidpunkten för löneökningarna.

Förväntningarna på räntesänkningar ökar när arbetsmarknaden kyls av inför BoE-mötet

De senaste arbetsmarknadsuppgifterna kom dagar före Bank of Englands policymöte, där beslutsfattare är oeniga om huruvida räntorna ska sänkas.

Vid sitt föregående möte röstade penningpolitiska kommittén knappt för att behålla räntorna, med en fördelning på 5-4.

Med arbetslösheten på sin högsta nivå på nästan fyra år och löneökningarna som avtar kraftigt, är finansmarknaderna alltmer övertygade om att Bank of England kommer att sänka räntorna vid årets sista möte.

Investerare förväntar sig en sänkning med 25 punkter, vilket tar styrräntan från 4 % till 3,75 %.

Richard Carter, chef för forskning om fixed interest på Quilter Cheviot, sade att jobbsiffrorna stärkte argumentet för lättnad.

"Vid mötet i november var MPC nästan delat på mitten, och Andrew Baileys avgörande röst såg till att ränterna hölls. Men med ekonomin som krymper – till stor del tack vare den senaste budgeten och dess påverkan på konsumentförtroende, konsumtion och affärsplanering – och tillväxtutsikterna är ganska dystra, verkar en sänkning mer sannolik denna gång," sade han.

ING-ekonomen James Smith förväntar sig också en minskning på torsdagen, följt av två ytterligare nedskärningar under första halvan av 2026 när löneökningarna avtar och arbetsmarknaden svalnar.

Philip Shaw från Investec sade att löneökningen i privat sektor, en viktig indikator för banken, har minskat ytterligare, vilket signalerar att långsiktiga inflationstrycket blir allt mer dämpat och att en räntesänkning i december blir allt mer sannolik.