Varför analytiker råder till tålamod med Nike, trots att aktien rasade på Kina-försäljningen

Sportklädesjätten Nike rapporterade en kraftig nedgång i vinsten för andra kvartalet på fredagen, vilket överskuggade bättre än väntat intäkter och vinster och fick aktierna att falla mer än 10 % i förhandshandel, då investerare fokuserade på ökat tryck från Kina och högre kostnader.

Företaget redovisade en omsättning på 12,43 miljarder dollar för kvartalet som slutade den 30 november, en liten ökning från året innan och före analytikernas förväntningar på 12,21 miljarder dollar, enligt FactSet.

Nike rapporterade en nettovinst på 792 miljoner dollar, eller 53 cent per aktie, vilket bekvämt överträffade prognoserna på 39 cent.

Vinsten minskade dock med 32 % från 1,16 miljarder dollar, eller 78 cent per aktie, för ett år sedan.

Den kraftiga marknadsreaktionen speglade oro över att Nikes operativa utmaningar, särskilt i Kina, visar sig vara mer ihållande än vad investerare hade hoppats, även om resultaten överträffade uppskattningarna.

Kinas svaghet tynger sentimentet

Försäljningen i Kina föll med 17 % under kvartalet, en acceleration från en nedgång på 9 % under första kvartalet.

Regionen, som står för ungefär 15 % av Nikes intäkter, är fortfarande företagets mest angelägna utmaning.

VD Elliott Hill sade på efterresultatsamtalet att Nike behöver "ompröva vårt tillvägagångssätt på Kina-marknaden" och erkände att vändningen tar längre tid än väntat.

Hill sade att företaget har underinvesterat i att förnya sitt butiksnätverk i Kina, vilket begränsar kundtrafiken.

Han pekade också på strukturella begränsningar i landets monobrand-detaljhandelsmodell, vilket minskar Nikes förmåga att återskapa den multikanaldominans de har i USA.

Den digitala utvecklingen i Kina var särskilt svag, med en nedgång på nätet med 36 % i takt med intensifierad konkurrens från inhemska varumärken som Anta och Li-Ning.

Marginaler pressade av tullar och lagersanering

Nikes lönsamhet påverkades också av marginaltryck. Bruttomarginalen minskade med tre procentenheter, främst på grund av högre tullar i Nordamerika.

Direktförsäljning till konsument, som vanligtvis har högre marginaler, minskade med 8 % när trafiken minskade både online och i butiker.

Företaget vidtog också åtgärder för att rensa äldre lager och uppdatera sitt produktsortiment, vilket ytterligare pressade marginalerna på kort sikt.

Zacks analytiker David Bartosiak beskrev direkt-till-konsument-segmentet som ett "problembarn" och lyfte fram löpande risker med genomförande.

Trots pressen sade Hill att Nikes återhämtning skulle bli ojämn.

"Vår comeback fortsätter att gå i olika takt," sade han till investerarna.

"Det kommer inte att vara en rak linje, men vi agerar beslutsamt för att påskynda de eftersläpande områdena, med Kina högst upp på den listan."

Analytikerkonsensus: konstruktivt optimistisk, med tålamod

Nike såg en hälsosam efterfrågan i andra regioner.

Intäkterna i Nordamerika ökade med 9 % jämfört med föregående år, medan Europa, Mellanöstern och Afrika visade en tillväxt på 3 %, vilket hjälpte till att motverka svagheten i Asien.

Analytiker är fortfarande oeniga om utsikterna.

Jefferies, som ger aktien ett köp med ett prismål på 110 dollar, sade att Nikes ansträngningar att effektivisera sin marknad och omdefiniera produktportföljen hjälper till att återuppbygga partnernas förtroende och lägga grunden för långsiktig tillväxt.

KeyBanc, som har en överviktad rating och ett prismål på 90 dollar, sade att företagets "Win Now"-initiativ bör stödja en mer hållbar återhämtning i intäkter och en gradvis förbättring av marginalerna.

Morningstar, som tilldelar ett rättvist värde på 104 dollar, förväntar sig att Nike kommer att återgå till tillväxt över tid, med hänvisning till sin starka position inom sport, produktinnovation, marknadsföringskapacitet och detaljhandelspartnerskap.

BTIG, som ger aktien ett köp med ett prismål på 100 dollar, sade att minskningen i bruttomarginaler låg i linje med förväntningarna och bör ses som ett steg mot att återställa lönsamheten och uppnå mer hållbar tillväxt.