Israel testar investerarnas vilja med den första Eurobond-försäljningen sedan Gazas vapenvila

Israel har återvänt till internationella skuldmarknader med en ny multi-tranche Eurobond-försäljning, vilket markerar dess första globala insamlingsinsats sedan vapenvilan i Gaza för nästan tre månader sedan.

Utfärdandet kommer efter en längre period då regeringen i hög grad förlitade sig på inhemska lån för att finansiera ökade försvars- och säkerhetsutgifter under kriget.

Affären, enligt Bloombergs rapporter, syftar till att samla in flera miljarder dollar och följer på en serie investerarmöten i USA, Europa och Asien.

Tjänstemän som varit involverade i processen sade att återkopplingarna från globala investerare har varit positiva, vilket fick Israel att utöka försäljningsstrukturen bortom dess vanliga förfallodagar.

Åtgärden markerar en återgång till utländsk finansiering efter månader av skivutdelning hemma.

Globala marknader åter i fokus

Eurobond-försäljningen inkluderar löptider på fem, 10 och 30 år, enligt Bloomberg.

Inför erbjudandet träffade israeliska tjänstemän dussintals institutionella investerare från stora finansiella nav för att mäta efterfrågan och justera prissättningen.

Femåriga obligationerna marknadsförs med en spridning på cirka 120 punkter jämfört med amerikanska statsobligationer.

Den 10-åriga tranchen anges till ungefär 130 baspunkter, medan 30-åriga obligationer visas till cirka 150 punkter över referensindexet.

Israel utnyttjade senast globala skuldmarknader i februari förra året, då man tog in 5 miljarder dollar genom fem- och tioåriga obligationer.

Inkluderingen av en 30-årig tranche i den nuvarande försäljningen följer investerarnas efterfrågan på längre löptider, vilket ökar durationen på Israels externa skuldprofil.

Krigsdriven låneökning

Israels återkomst till de globala marknaderna följer på en period av exceptionellt låntagande som utlöstes av dess tvååriga krig mot Hamas, vilket också spred sig till andra fronter som involverar Iran och Libanon.

Konflikten blåste upp försvarsutgifterna avsevärt och omformade statens finansieringsbehov.

Bloomberg uppger att premiärminister Benjamin Netanyahus regering inledde ett rekordstort låneprogram som uppgick till nästan 280 miljarder shekel, eller cirka 89 miljarder dollar, år 2024.

Största delen av denna emission absorberades av de inhemska marknaderna, vilket begränsade Israels engagemang med internationella investerare under krigets höjdpunkt.

Lånenivåerna förra året förväntas ha överstigit 200 miljarder shekel, vilket placerar dem bland de högsta årliga summorna på decennier, exklusive Covid-19-pandemiperioden.

Kreditrisksignaler stabiliseras

Marknadsmått som följer Israels statsrisker har visat tecken på lättnader under de senaste månaderna.

Femåriga kreditdefaultswappriser, som ofta används av investerare för att säkra sig mot betalningsinställelserisk, har sjunkit till omkring 69 punkter.

Det representerar en kraftig nedgång från toppen på 144 punkter som nåddes i augusti 2024, då oron för konflikten och finanspolitiska påfrestningar var som störst.

Sänkningen tyder på minskad kortsiktig stress bland investerare i takt med att eldupphöret har hållit.

Trots stabiliseringen i marknadsindikatorerna är Israels statliga kreditstatus fortfarande under granskning.

Under kriget sänkte alla tre stora kreditvärderingsinstituten Israels betyg med två nivåer med hänvisning till ökade geopolitiska och finansiella risker.

SandP reviderade Israels betygsutsikter till stabil från negativ i november.

Moody's och Fitch har haft negativa utsikter, vilket speglar pågående oro kring skuldnivåer och regionala säkerhetsförhållanden.