Kinas export överträffade prognoserna och drev ett rekordöverskott på 1,2 ton dollar under 2025

Kinas exporttillväxt i december översteg marknadens förväntningar kraftigt, vilket bidrog till att driva landets årliga handelsöverskott till rekordhöga 1,19 biljoner dollar 2025, samtidigt som importen återhämtade sig i snabbast takt på tre månader.

Uppgifterna underströk Kinas tillverkningssektors motståndskraft mitt i kvarstående inhemsk svaghet och pågående, om än avtagande, handelsspänningar med USA.

Tullsiffror som släpptes på onsdagen visade att exporten ökade med 6,6 % i amerikanska dollar i december jämfört med året innan, vilket slog analytikernas medianuppskattning på 3 % och accelererade från en ökning på 5,9 % i november.

Importen ökade med 5,7 % jämfört med föregående år, vilket vida överträffade förväntningarna på 0,9 % tillväxt och markerade den starkaste expansionen sedan september, enligt LSEG-data.

Under hela året växte Kinas export med 5,5 % jämfört med 2024, medan importen var oförändrad, vilket resulterade i det största handelsöverskottet som någonsin registrerats av världens näst största ekonomi.

Decemberhandelsdata signalerar extern styrka

I månadsvärde uppgick Kinas handelsöverskott till 114,14 miljarder dollar i december, vilket översteg ekonomernas förväntningar på 109,6 miljarder dollar.

Exporttillväxten i yuan-termer låg på 5,2 % jämfört med föregående år, medan importen ökade med 4,4 %, vilket visar på en bred rörelse trots valutaeffekter.

Kinas senaste exportstyrka har återspeglats i framåtblickande indikatorer.

Ekonomer vid Morgan Stanley noterade att exportmomentumet "har varit starkt", och hänvisade till exportorderindexet i en officiell tillverkningsundersökning samt veckovisa data om containerleveranser.

Importen återhämtade sig starkt efter att ha minskat i november, vilket tyder på viss stabilisering i efterfrågan på utländska varor.

Hela årsprognosen förblev dock ojämn, med importen oförändrad 2025 jämfört med en tillväxt på 1,1 % året innan.

Handelsspänningar och förändrade exportdestinationer

Trots de starka rubrikerna förblev Kinas handelsrelation med USA ansträngd under större delen av förra året.

Handelsspänningar ledde till tvåsiffriga minskningar i kinesiska leveranser till USA under större delen av året, enligt siffrorna.

Exportörerna ökade istället leveranserna till marknader utanför USA, vilket bidrog till en ökande handelsobalans som har väckt granskning från stora handelspartner, inklusive Europeiska unionen.

I oktober kom Kina och USA överens om att rulla tillbaka en rad exportkontrollåtgärder och högre tullar under en ettårig handelsvapenvila, efter samtal mellan president Xi Jinping och USA:s president Donald Trump.

Avspänningen har lättat på viss yttre press, även om frågor kvarstår om hur hållbar förbättringen kommer att vara.

Politisk utsikt och tillväxtförväntningar

Internationella institutioner har fortsatt att uppmana Kina att ombalansera sin tillväxtmodell.

I december uppmanade Internationella valutafondens verkställande direktör Kristalina Georgieva Peking att gå bort från exportdriven tillväxt och öka den inhemska konsumtionen.

Kinesiska tjänstemän har lovat att utöka importen och arbeta för en mer balanserad handelsstruktur.

Zhiwei Zhang, president och chefsekonom på Pinpoint Asset Management, sade att starka exporter kan göra det möjligt för beslutsfattare att hålla sig stabila på kort sikt.

Han förväntar sig att Peking "kommer att behålla den makropolitiska hållningen oförändrad åtminstone under första kvartalet, då stark exporttillväxt hjälper till att mildra svag inhemsk efterfrågan och handelsspänningarna med USA har lättat."

Framåt förväntar sig ekonomer i stort sett att exporten kommer att förbli en viktig tillväxtdrivkraft. "Vi fortsätter att förvänta oss att exporten kommer att vara en stor tillväxtmotor under 2026," sade Jacqueline Rong, chefsekonom för Kina på BNP Paribas.

Kina kommer att släppa sina BNP-data för fjärde kvartalet och helårsresultatet nästa måndag.

Ekonomer som Reuters har tillfrågat förväntar sig att ekonomin har vuxit med 4,5 % under det sista kvartalet, med Peking som siktar på en tillväxt på omkring 5 % under 2025, samtidigt som deflationära tryck och en fördjupad fastighetsnedgång fortsätter att tynga den inhemska efterfrågan.