Att lätta på spänningarna i Iran suddar ut oljans riskpremie, men analytiker varnar för volatilitet framöver

Oljepriserna står inför ett ökande fundamentalt tryck i takt med att potentiella förändringar i den globala överutbudsdynamiken framträder, drivet av Kinas avtagande lageruppbyggnad, vilket är kopplat till ökningen av elfordon som dämpar efterfrågan på olja.

Dock förväntas kortsiktiga utbudsrisker ge en motverkande riskpremie.

Analytiker vid ING Group tror att även om spänningarna i Iran och leveransriskerna minskar, har dessa ännu inte försvunnit.

Omedelbar geopolitisk påverkan och volatilitet

Oljemarknadens pris styrs för närvarande av utvecklingen i Iran, där ett fat Brent-råolja steg till nästan 67 dollar tidigare denna vecka, vilket är dess högsta punkt sedan början av oktober.

Dock föll Brent-oljepriserna med 3 dollar på torsdagen, efter de senaste uttalandena från USA:s president Donald Trump, vilket ledde till en minskad risk för omedelbar amerikansk intervention.

På fredagen hade priserna återhämtat sig en del av dessa förluster på grund av osäkerhet kring Iran och tillgången.

Prisfallet skedde eftersom USA avstod från omedelbara åtgärder mot Iran, trots pågående inhemska protester.

Nyligen hade spekulationer om potentiell militär intervention från Trump-administrationen ökat, vilket väckt farhågor inte bara om iransk oljeförsörjning utan också om bredare risker för leveranser i hela Persiska viken.

Eskaleringsrisker: Iran och Hormuzsundet

Situationen innebär fortfarande en betydande risk för eskalering, enligt Commerzbank AG:s råvaruanalytiker Barbara Lambrecht.

Denna oro drivs inte bara av den potentiella förlusten av iranska exporter, som enligt Bloomberg uppgick till nästan 1,9 miljoner fat per dag i höstas.

En stor oro är risken för en iransk blockad av Hormuzsundet om spänningarna eskalerar, eftersom denna flaskhals hanterar ungefär en fjärdedel av världens sjöburna oljeförsörjning.

"En eventuell upptrappning med Iran kommer också att väcka oro för potentiella störningar i oljeflödet genom Hormuzsundet, en flaskhals där cirka 20 miljoner tunnor per dag passerar," sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en rapport.

Om tecken på en varaktig lättnad visar sig kommer uppmärksamheten sannolikt att återgå till utvecklingen i Venezuela.

Olja som nyligen sanktionerats eller blockerats förväntas gradvis återvända till världsmarknaden, sade Commerzbanks Lambrecht.

Internationella energiorganets (IEA) månadsrapport förväntas nästa vecka åter rikta uppmärksamheten mot oljemarknadens fundamenta.

Detta följer en vecka där nya prognoser från US Energy Information Administration (EIA) och Organisationen för petroleumexporterande länder till stor del överskuggades av den eskalerande situationen i Iran.

EIA och OPEC delar nu liknande prognoser för tillväxten i den globala oljeefterfrågan, båda har gett en initial prognos för 2027.

IEA förväntas dock behålla en mer försiktig hållning och sannolikt fortsätta förutsäga en betydande övertillgång på oljemarknaden i år.

"Den avgörande faktorn för oljepriset är dock i vilken utsträckning denna olja flödar in på världsmarknaderna och blir synlig i växande lager," sade Lambrecht.

Långsiktiga fundamenta och utsikter för överskott

Kina verkar ha minskat sina reserver avsevärt förra året för att ackumulera lager.

Omvänt är lagernivåerna i Organisationen för ekonomiskt samarbete och utvecklingsländer fortfarande i linje med sitt typiska spann.

Den grundläggande utsikten för oljepriserna kan möta ökat nedåttryck om en större andel av den överproducerade oljan riktas mot industrialiserade länder, enligt Lambrecht.

Denna förändring kan ske om Kina minskar sina lageruppsamlingsinsatser, vilket sannolikt är en följd av ökad användning av elfordon som samtidigt minskar den totala oljeefterfrågan, tillade Lambrecht.

Under tiden anser ING:s Patterson att ju längre retoriken kring Iran pågår, desto mer kan oljepriserna så småningom få svårt.

Trots ING:s nedåtgående marknadsutsikter visar den snabba ICE Brent-tidsspreaden styrka.

"Spreaden höll sig relativt bra igår trots svaghet i det fasta priset," sade Patterson.

Vid skrivande stund låg priset på West Texas Intermediate-råolja på 59,91 dollar per fat, en ökning med 1,2 %, medan Brent låg på 64,50 dollar per fat, också 1,2 % högre än föregående stängning.