Guld stiger över 5 000 dollar när råvarumarknaderna delar sig mellan makrorisk och fysisk tillgång

Geopolitisk risk har fått guld att skjuta i höjden över 5 000 dollar per uns på grund av investerarsäkerhet, även om energimarknaderna fortfarande är fast bundna till påtagliga utbuds- och efterfrågebegränsningar, enligt en ny uppdatering från Rystad Energy.

"Budskapet för råvarumarknaderna inför veckan är tydligt. Geopolitisk retorik är fortfarande högljudd, men prissättningen fortsätter främst att svara på påtagliga begränsningar för utbud, handel och politik, sade Claudio Galimberti, chefsekonom på Rystad, i en kommentar via e-post.

Geopolitik, handel och volatilitet

Marknaden för risktillgångar bortsåg till stor del från Grönlandsincidenten, vilket tyder på att en omedelbar handelschock mellan USA och EU var osannolik, enligt Galimberti.

Detta påverkade råvarorna.

Brent-råoljepriserna, som initialt hade stärkts på grund av bredare geopolitisk oro kring Venezuela och Iran, mjuknade i takt med att risken för kortsiktiga transatlantiska handelsstörningar ökade.

Priserna återhämtade sig dock när situationen därefter avtrappades.

Råoljepriserna är fortfarande känsliga för ökade leveransrisker, främst på grund av det pågående förnyade amerikanska sanktionstrycket mot Iran, som fortfarande utgör grunden för oljemarknaden.

En tydlig trend bland medelstora makter att diversifiera de ekonomiska banden framhävdes av Kanadas premiärminister Mark Carneys förslag om "variabel geometri"-allianser, med fokus på att stärka leveranskedjors motståndskraft och energisäkerhet istället för rigid politisk samordning.

Men tonen eskalerade kraftigt när USA:s president Donald Trump hotade att införa 100 % tullar på Kanada om Ottawa fortsatte att ratificera ett handelsavtal med Kina.

Dessutom präglades en spänd period av upptrappning och efterföljande avtrappning mellan USA och Europa angående Grönlands suveränitet, en fråga som tillfälligt förde de två ekonomiska blocken till randen av ett handelskrig.

Energimarknader

Fokus kommer fortsatt att ligga på energimarknaderna.

"Oljehandlare kommer att övervaka eventuella konkreta uppföljningar av sanktioner mot Iran och signaler från OPEC+-medlemmar, medan naturgasmarknaderna förblir starkt exponerade för väderrisker," sade Rystad Energy i uppdateringen.

Råvaruprissättningen kommer på kort sikt att påverkas avsevärt av både makroekonomiska data och kommande politiska beslut, sade det Norge-baserade energiintelligensföretaget.

Fed- och makrofinansiell splittring

Uppmärksamheten kommer att riktas mot Federal Reserves vägledning efter dess förväntade beslut att hålla räntorna stabila denna vecka, särskilt kommentarer från ordförande Powell.

Eftersom tillväxten i USA har överträffat förväntningarna och inflationen följer prognoserna, har marknaderna minskat förväntan på omedelbara räntesänkningar.

För råvarumarknaderna innebär detta att den amerikanska dollarn, reala räntor och den totala likviditeten fortfarande är nyckelvariabler, sade Rystad.

En fortsatt restriktiv hållning från Fed skulle sannolikt begränsa vinster i cykliska råvaror, medan varje indikation på en mer flexibel strategi skulle kunna stärka energi- och industrimetaller.

"Ädelmetaller berättar en annan historia," sade Galimberti.

Den ihållande efterfrågan på guld, som nu överstiger 5 000 dollar per uns, och silver, som har stigit långt över 100 dollar, är en direkt följd av att investerare söker skydd mot betydande politisk osäkerhet, växande oro över finansiell dominans och ökande tvivel kring Federal Reserves oberoende.