Teslas kvartalsförblick för fjärde kvartalet: Wall Street förväntar sig svaga siffror, men en viktig joker väntar

Tesla (NASDAQ: TSLA) rapporterar resultatet för fjärde kvartalet 2025 den 28 januari, och Wall Street förbereder sig redan på tuffa siffror.

Konsensusuppskattningarna förväntar sig att intäkterna sjunker med 3,6 % till 24,5 miljarder dollar, medan vinsten per aktie kan sjunka med 40 % till 0,44 dollar, vilket speglar en minskning av fordonsleveranser med 15,6 %.

Siffrorna ser brutala ut då Teslas bilverksamhet saktar ner, marginalerna pressas och konkurrensen från BYD intensifieras.

Men under ytan saknar Wall Street kanske ett avgörande wild card, vilket kan förändra spelet för biltillverkaren.

Energivinstmotorn kan överraska

Teslas energisegment håller på att bli kvartalets huvudperson.

Företaget installerade rekordhöga 14,2 gigawattimmar lagring under fjärde kvartalet, och analytiker förväntar sig att energiintäkterna når 3,825 miljarder dollar med en bruttomarginal på cirka 31,1 %.

Den marginalen är nästan dubbelt så stor som den pressade bruttomarginalen på 17 % för bilindustrin.

Här är den strategiska förändringen: när bilmarginalerna minskar (ner från 21 % för två år sedan), framträder energi som vinstkudden.

Energiintäkterna ökade med 44 % jämfört med föregående år under tredje kvartalet och accelererar.

Drivkraften är den centrala efterfrågan från AI-datacenter som behöver elnätsstabil kraft.

Teslas Megapack löser en kritisk flaskhals genom att jämna ut volatil strömförsörjning för hyperskalare som xAI, Google och OpenAI.

En analytiker kallar Tesla för "vapenhandlaren i AI-infrastrukturboomen."

Teslas kvartalsförblick för fjärde kvartalet: Strukturella motvindar som försämrar vinstkvaliteten

Under tredje kvartalet kollapsade regulatoriska kreditintäkter med 43,6 % år över år till 417 miljoner dollar.

Republikansk lagstiftning avskaffade utsläppsstraff och eliminerade kreditbehovet över en natt.

Konsensus förutspår en intäktsminskning med 75 % under 2026. Utan denna buffert slår komprimerade bilmarginaler hårdare mot resultatet. Detta är den "fantomförlust" som ingen diskuterar.

Musk-partisaneffekten

En Yale-studie (oktober 2025) kvantifierade vad som var intuitivt: Musks politiska handlingar kostade Tesla 1,0–1,26 miljoner potentiella fordonsförsäljningar från oktober 2022 till april 2025.

Bara under första kvartalet 2025 var effekten 150 %, vilket innebär att försäljningen kollapsade trots noll förändring i produkt- eller elbilsmarknadens fundament.

Europa ner 27,8 % år 2025? Delvis Musk-drivet. Ledningens kommentarer om efterfrågan i Västeuropa kommer att vara viktiga, särskilt i Tyskland, för att signalera om varumärkesskadan stabiliseras eller accelererar.

Frågan om FSD-prenumerationsomvandling

Tesla ändrar priset för Full Self-Driving från ett engångsköp på 8 000 dollar till en prenumeration på 99 dollar i månaden med verkan från den 14 februari.

Detta skapar en köpvåg i januari. Januaris jämförbara priser kommer att skjuta i höjden, men första kvartalet kommer att möta en stark nedgång när abonnentbasen mognar och churn dyker upp.

Ledningen kommer inte att avslöja antalet abonnenter, men all vägledning om intäktsrisk är viktig här.

Utan regulatoriska krediter, med motvind mot varumärket, minskad bilmarginal och konkurrens från Kina, förväntas Teslas vinstgenerering inom bilindustrin vara materiellt svagare än vad konsensusmodellerna antar.

Energitillväxt och mjukvarumonetarisering måste vara materiella kompensationer, inte bonusavrundningsfel.