Guld faller under $5,000 – experter ser begränsad stimulans från Fed‑beslutet

Utfallet av Federal Reserve‑mötet senare på onsdagen väntas enligt experter inte ge någon större skjuts åt guldpriserna.

Guldpriserna på COMEX föll under den viktiga nivån $5,000 per ounce på onsdagen, och har ännu inte brutit igenom den nivån igen.

Priserna hade varit handlade kring $5,000 under de senaste handelsdagarna.

Guldpriset har svårt att fungera som en trygg hamn i kristider.

Priset på guld har sjunkit med cirka 5% sedan kriget i Iran började för två och en halv veckor sedan.

Denna nedgång har i stor utsträckning tillskrivits den betydande förstärkningen av den amerikanska dollarn under samma period, vilket har verkat som en motvind för guldpriset.

Vid rapporteringstillfället låg COMEX‑guldkontraktet på $4,972.69 per ounce, ned 0.7%, medan silver handlades till $79.218 per ounce, ned 1%.

Interest rate outlook

Minskade förhoppningar om en ränte­sänkning från Fed har dock försämrat stämningen på marknaden.

Vid stängningen förra veckan indikerade Fed Funds‑futuresmarknaden att en ränte­sänkning på 25 baspunkter inför årets slut inte längre förväntades.

“Detta innebär att nästan 50 baspunkter av förväntade ränte­sänkningar har prisats bort från marknaden sedan krigets början,” sade Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

“Detta beror främst på den kraftiga uppgången i oljepriserna och de därmed följande inflationsriskerna.”

Enligt CME:s FedWatch‑verktyg är sannolikheten att Fed lämnar räntan oförändrad vid mötet senare på onsdagen hela 98.9%.

När räntorna stiger, eller när det förväntade antalet ränte­sänkningar reduceras, ökar kostnaden för att avstå avkastning i andra tillgångar genom att hålla guld.

Denna trend där investerare tar ut pengar ur guldfonder sticker ut.

Innehaven i de av Bloomberg spårade guldfonderna har minskat med 37 ton under de senaste två veckorna, vilket i praktiken har utraderat alla inflöden som noterats sedan mitten av januari.

Fed unlikely to provide any impetus for gold

Den avgörande frågan nu är vilken ränteutsikt Fed kommer att presentera efter att FOMC‑mötet avslutats.

“Om dörren hålls öppen för ränte­sänkningar kan guldpriset stiga igen,” sade Fritsch.

Federal Reserve kommer dock sannolikt att vara försiktig med att lämna ett definitivt uttalande om räntornas framtida utveckling.

Denna tvekan härrör från den betydande osäkerheten kring hur länge kriget kommer att pågå och den därav följande störningen i de globala oljeleveranserna.

“FOMC‑mötet kommer därför sannolikt inte att ge något nytt uppsving för guldpriset,” noterade Fritsch.

Under tiden steg avtalade bostadsförsäljningar i USA med 1.8% i februari, enligt tisdagens data.

Denna siffra överträffade ekonomernas prognoser avsevärt, vilka hade förväntat sig en nedgång på 0.6%.

Trots denna månatliga ökning noterade rapporten dock att avtalade bostadsförsäljningar är ner 0.8% jämfört med föregående år.

Förväntningar om framtida ränte­sänkningar från Fed har varit ett stöd för den amerikanska bostadsmarknaden och bidragit till lägre bolåneräntor.

Den eskalerande gemensamma konflikten mellan USA och Israel med Iran utgör dock en risk för att driva på inflationen.

Denne inflationspress skulle kunna tvinga den amerikanska centralbanken att behålla sin nuvarande neutrala penningpolitik oförändrad under andra halvåret, enligt ekonomer.

“Den svaga ökningen i pågående kontrakt tycks drivas av förbättrade prisvärdhetsförhållanden. Dessa förhållanden kan dock vända om högre oljepriser leder till en uppgång i bolåneräntorna,” sade NAR:s chefekonom Dr. Lawrence Yun.

Gold could slide to $4,200

Guldpriserna kan möta betydande motvind om kriget i Iran pågår längre än de förväntade sex veckorna, sade Daniel Pavilonis, senior råvarumäklare på RJO Futures, till Kitco.com.

I en intervju med Kitco News uppgav Pavilonis att han förväntar sig att guld och silver kommer att spegla aktiemarknadens utveckling.

Eftersom aktier för närvarande rör sig i motsatt riktning mot Treasury‑räntorna, förutspår han att aktier kommer att falla inom den närmaste framtiden.

Han förklarade att så länge räntorna fortsätter att gå upp — eftersom olje‑ och energipriserna stiger och eftersom energiflödet till Europa och Asien riskeras — tror han att metallerna säljs av i takt med detta.

“Och om räntorna vänder nedåt kan man se att guld och silver går upp, och aktier går upp. Sedan, så snart oljan börjar röra sig uppåt igen, kan man se att allt börjar säljas av igen.”

Pavilonis varnade att "det kommer att bli illa innan det blir bättre."

“Kan vi se ett scenario där guldet sjunker tillbaka mot $4,200? Jag tror att det är möjligt.”

På kort sikt dras guldpriset i två riktningar, balanserat mellan fortlöpande geopolitiska risker och det makroekonomiska trycket från högre räntor.

På medellång sikt kvarstår ING Groups positiva syn, som väntar stöd från diversifieringsbehov, fortsatt centralbanksköp och den ökande risken för stagflation.

“Ändå kvarstår nedsidesrisker om konflikten drar ut på tiden, vilket förstärker utsikten om högre räntor under längre tid,” sade Ewa Manthey, råvarustrateg på ING Group.

“Trots det, med priser upp omkring 16% year‑to‑date, har tillbakadragandet hittills varit relativt begränsat. En djupare korrektion skulle sannolikt locka köpare.”