Olja väntas falla veckovis när marknadens 'buffert' försvinner, varnar Rystad

Oljepriserna stod inför sin brantaste veckovisa nedgång på sex månader efter att ha fallit på fredagen.

Nedgången följde ett uttalande från USA:s president Donald Trump att han skulle stoppa attacker mot Irans energianläggningar i 10 dagar, med motiveringen att samtal för att få slut på konflikten gick bra.

Priset på West Texas Intermediate (WTI) råolja var senast $93.89 per fat, ned 0.7%, medan Brent noterades till $101.54 per fat, ned 0.4% från föregående stängning.

Trots att Brent steg 5.7% och WTI ökade 4.6% på torsdagen på grund av farhågor om ytterligare krigseskalation, stängde båda riktmärkena ändå veckan 4.6% lägre.

Priyanka Sachdeva, analytiker på Phillip Nova, sade:

Trots att Trump tillkännagav ett tillfälligt uppehåll i attacker mot Irans energiinfrastruktur har USA utplacerat tusentals trupper i Mellanöstern.

Dessutom överväger Trump enligt uppgift möjligheten att använda marktrupper för att inta Irans strategiskt viktiga oljehamn Kharg Island.

En hög iransk tjänsteman avfärdade enligt en Reuters-rapport ett 15-punktsförslag från USA, levererat via Pakistan, som "ensidigt och orättvist." 

Geopolitisk instabilitet driver långtidsprisprognoser

Konflikten har kraftigt påverkat det globala oljeutbudet och tagit bort 11 million barrels per day från marknaden.

Internationella energibyrån (IEA) har beskrivit denna kris som mer allvarlig än den samlade effekten av de två oljekriserna på 1970-talet och Ryssland-Ukraina-krigets påverkan på gasutbudet.

Analytiker på Macquarie Group menar att ett snabbt slut på konflikten skulle få oljepriserna att falla snabbt på kort sikt, men att de sannolikt skulle stabilisera sig på nivåer före konflikten. 

Omvänt projicerar analytikerna att priserna kan rusa till $200 per fat om kriget fortsätter till slutet av juni.

Trots förlusten av betydande 17.8 million barrels-per-day (bpd) i handelsflödet från Hormuzsundet — inklusive 14.2 million bpd råolja och kondensat — har råoljemarknaden visat anmärkningsvärd motståndskraft och varit stabil i nästan fyra veckor, enligt en analys från Rystad Energy. 

Global oil system's "buffer" disappears, risks soar

Rystad Energy’s Chief oil analyst Paola Rodriguez-Masiu said in an emailed commentary:

The relatively muted price reaction was possible because the market entered this crisis with a heavily buffered system

"Men den bufferten har försvunnit."

Det globala oilsystemets förmåga att ta upp störningar har minskat kraftigt under de senaste tre veckorna.

Följaktligen skulle varje sekundär störning som tidigare skulle ha lett till en förutsägbar och hanterbar prisökning i en marknad med buffert nu få allvarliga konsekvenser för ett system utan återstående absorberingskapacitet, sade Rystad. 

Exempel på sådana störningar är ett avbrott i CPC-pipelinen (Kaspiska havet via Ryssland), en svår orkansäsong eller skador på infrastruktur i Yanbu eller Fujairah.

Före konflikten förväntades det globala läget en betydande råoljeöverskott, uppskattat till omkring 3.0 million barrels per day (bpd) i år. 

Lagren, både på land och offshore, var höga, och det fanns en god, om än geografiskt koncentrerad, mängd reservproduktionskapacitet tillgänglig.

“Dessa sammantagna “extra” fat gjorde det möjligt för marknaden att absorbera en utbudschock som, i någon annan utgångskonfiguration, skulle ha fått priserna att reagera mer våldsamt,” sade den Norge-baserade energiinformationsbyrån.