Amazons $200B AI-satsning oroar investerare — analytikerna är oense

Amazons aggressiva satsning på artificiell intelligens väcker oro bland investerare över de kraftigt ökande kapitalutgifterna, men analytiker hävdar att strategin är i linje med den snabbt växande efterfrågan på molntjänster.

När företaget ökar investeringarna i datacenter tyder mått som tillväxt i orderstocken och förbättrad produktivitet på att den långsiktiga avkastningen kan överväga det kortsiktiga trycket på marginalerna.

Oro för AI-utgifter tynger sentimentet

Amazon ökar sina investeringar i artificiell intelligens i en takt som oroar vissa investerare, samtidigt som analytiker menar att utgifterna är nödvändiga för att möta den kraftigt ökande efterfrågan.

Företaget planerar att avsätta så mycket som $200 billion i år till AI-relaterade kapitalutgifter, vilket potentiellt gör det till den största spenderaren bland Big Tech-jättarna.

Investeringsskalan har väckt oro för att Amazon satsar miljarder på datacenterexpansion utan omedelbar avkastning.

Amazons aktier har fallit cirka 8% sedan årets början, vilket speglar investerarnas oro över stigande kostnader och osäker kortsiktig avkastning.

BNP Paribas-analytikern Nick Jones bemötte dock dessa farhågor och sade att Amazons ökade utgifter är "lämpliga och nödvändiga med tanke på efterfrågenivåerna och omfattningen av framtida möjligheter", och upprepade en 'outperform'-rekommendation med ett kursmål på $320.

Orderstockstillväxt signalerar framtida intäktspotential

Jones menar att investerarnas oro kan vara överdriven och pekar på Amazons kvot mellan orderstock och kapitalutgifter som ett mer relevant mått än de övergripande utgiftsnivåerna.

Amazon och andra hyperskalare, inklusive Alphabet, utökar datacenterkapaciteten i linje med den stigande kontrakterade efterfrågan.

Enligt Jones har företagets orderstock accelererat de senaste kvartalen, vilket tyder på god insyn i framtida intäkter.

"Farhågorna är överdrivna," sade analytikern och betonade att infrastruktursatsningar är tätt knutna till redan existerande efterfrågan.

Han uppskattar att varje gigawatt datacenterkapacitet kostar omkring $50 billion att bygga men kan generera cirka $15 billion i årlig intäkt när den är i drift.

Med en stark orderstock förväntas Amazon snabbt omvandla kapacitet till intäkter när ny infrastruktur tas i bruk.

Jones noterade också att dessa prognoser kan vara konservativa. Amazon kan dra nytta av kvantitetsrabatter vid byggnation och använda AI i hela sitt eget ekosystem, vilket kan öka avkastningen utöver dess externa molntjänstverksamhet.

Värderingsattraktivitet och AI‑drivna produktivitetsvinster

Utöver infrastruktursatsningar ser Amazon även förbättringar i driftseffektiviteten.

Omsättning per anställd har ökat markant, från under $300,000 i första kvartalet 2022 till mer än $540,000 i fjärde kvartalet 2025, enligt BNP Paribas uppskattningar.

Jones ser detta som bevis på produktivitetsvinster till följd av AI‑införande, där företag i allt större utsträckning ersätter fysisk arbetskraft med digitala processer.

Separat framhöll Ari Sass, ordförande för M.D. Sass, Amazon som en attraktiv möjlighet trots en allmän försiktighet kring stora teknikaktier.

"Vi köper inte bara billiga aktier i hopp om en återgång till medelvärdet. De dagarna är över," sade Sass. "Vi söker starka affärsfundament och rimliga värderingar."

Sass pekade på Amazons dominerande position både inom detaljhandel och molndrift genom Amazon Web Services, samt dess investeringar i AI, inklusive ett innehav på $8 billion i Anthropic.

Han noterade också att Amazons värdering blivit mer attraktiv. Aktien handlas för närvarande till runt 22 gånger estimerade vinster 2027, jämfört med ett femårigt genomsnittligt framåtblickande P/E-tal på 40 och en topp över 70.

När Amazon fortsätter att skala upp sina AI‑möjligheter och molninfrastruktur antyder analytiker att företagets aggressiva utgifter i slutändan kan positionera det för att kunna kapitalisera på långsiktiga tillväxtmöjligheter, även om investerarnas kortsiktiga oro kvarstår.