Oljepriser stiger efter Trumps Hormuz-hot – varför är marknaderna lugna?

Oljepriserna steg kraftigt eftersom USA förberedde sig för att införa en blockad i Hormuzsundet.

Bredare finansmarknader uppvisade dock en förvånansvärd återhållsamhet, vilket speglar investerarnas förväntningar att konflikten kanske inte kommer att trappas upp ytterligare.

USA:s aktiefutures sjönk endast måttligt, där både S&P 500- och Nasdaq 100-futures var ner 0,5% klockan 06:00 GMT-5.

Räntorna på amerikanska statsobligationer förändrades knappt, medan asiatiska aktier — som har tagit smällen för den senaste volatiliteten — noterade endast svaga nedgångar.

Den relativt dämpade reaktionen kommer trots att helgens kollaps av amerikansk‑iranska fredssamtal dämpade förhoppningarna om en snabb lösning på konflikten och pressade upp energipriserna.

Investerare ser förhandlingstaktik i spel

Marknadsaktörer tycks tolka de senaste geopolitiska händelserna mindre som en definitiv upptrappning och mer som del av en bredare förhandlingsstrategi.

”Man tror att mycket av detta är förhandlingstaktik,” Billy Leung, investeringsstrateg på Global X ETFs, sade i en CNBC‑rapport, med hänvisning till president Donald Trumps tillkännagivande om blockad.

Han tillade att ”marknaderna har nått maximal osäkerhet”, vilket tyder på att reaktionerna på nya händelser inte längre är lika skarpa som i tidigare faser av konflikten.

Leung noterade att investerare i allt högre grad kan prissätta geopolitisk risk, där de senaste rörelserna indikerar en mer avvägd reaktion.

Han sade att marknaden nu har ”ett bättre pris och en bättre förståelse för Trumps motiv.”

En liknande syn hördes från Jun Bei Liu, ledande portföljförvaltare på Ten Cap, som pekade på volatilitetsindikatorer som bevis för att paniken redan kan ha nått sin kulmen.

I CNBC‑rapporten sade hon att tidigare toppar i VIX sannolikt markerade ”topprädsla och utförsäljning”, och la till att marknaderna härifrån ”försöker reda ut sig.”

Diplomatiska förhoppningar består

Trots sammanbrottet i helgens förhandlingar ser investerare fortfarande möjlighet till förnyade samtal mellan Washington och Teheran.

Ett team på UBS Global Wealth Management, lett av Mark Haefele, skrev i en kundnotering att ”båda sidor har incitament att hitta en diplomatisk lösning.”

Bedömningen baserades delvis på uttalanden från Irans chefsförhandlare, som sade att USA ”inte i denna samtalsomgång lyckades vinna det iranska delegationens förtroende”, vilket signalerade att diskussionerna sannolikt kommer att fortsätta.

Deutsche Bank‑strategen Jim Reid intog också en försiktigt optimistisk ton och skrev att ”något kan fortfarande lösas under de kommande dagarna.”

Han pekade på kommentarer från Irans utrikesministeriets talesperson att ”diplomatin tar aldrig slut”, samt Trumps eget uttalande att helgsamtalen ”gick bra” med de flesta frågor lösta utom Irans kärnprogram.

Skör vapenvila håller värsta farhågorna i schack

För närvarande råder en skör vapenvila, som hjälper till att förankra marknadssentimentet trots att spänningarna kvarstår.

Charu Chanana, marknadsstrateg på Saxo Bank, sade att misslyckandet i samtalen ”ännu inte signalerar en automatisk återgång till värsta scenariot.”

Hon påpekade att förhandlingar fortfarande är möjliga och att den nuvarande vapenvilan fortsätter att hålla, även om den amerikanska administrationen enligt uppgifter överväger vidare begränsade militära åtgärder.

Denna balansgång — mellan upptrappningsrisker och diplomatiska möjligheter — formar marknadsbeteendet och håller volatiliteten i schack trots stigande oljepriser.

Politiska risker kan styra nästa steg

En närliggande risk ligger i den inhemska politiska tidslinjen i USA, vilket kan påverka konfliktens utveckling.

Leung lyfte fram konsekvenserna av en resolution om krigsbefogenheter, som begränsar administrationens möjlighet att upprätthålla militära åtgärder utan kongressens godkännande.

Han varnade att ”under de kommande veckorna kommer vi att se en växande desperation från Trumps administration”, och tillade att marknaderna ännu kanske inte fullt ut återspeglar denna begränsning.

USA:s lagstiftare överväger enligt uppgifter åtgärder för att begränsa ytterligare militärt engagemang, vilket potentiellt lägger till ytterligare en osäkerhetsfaktor.

Chanana varnade för att en förändring i den nuvarande balansförhållandet snabbt skulle kunna rubba marknaderna.

Om fientligheterna återupptas eller blockaden eskalerar till en bredare marin konfrontation, ”kommer marknaden att börja prissätta ett mycket farligare scenario”, sade hon.