Wall Streets banker tjänar på trading-boom — varnar för risker för affärer och tillväxt

De globala finansmarknaderna skakades av ett volatilt första kvartal präglat av geopolitiska spänningar, energichocker och skiftande förväntningar kring artificiell intelligens — en bakgrund som gav Wall Streets tradingbord en rejäl intäktsökning samtidigt som den förmörkade utsikterna för den bredare ekonomiska aktiviteten.

Stora amerikanska banker rapporterade en kraftig uppgång i tradingintäkter när klienter skyndade sig att ompositionera portföljer i en tid av ökad osäkerhet.

Samtidigt intog chefer en försiktig ton vad gäller hållbarheten i affärsaktiviteten och varnade för att långvarig instabilitet, särskilt kopplad till konflikten i Iran, kan få genomslag för företagsinvesteringar, konsumentbeteende och kapitalmarknaderna under kommande månader.

Tradingboomen lyfter bankernas resultat

Marknadsvolatilitet visade sig vara gynnsamt för tradingverksamheter hos ledande banker. Bland annat rapporterade JPMorgan Chase, Citigroup och Wells Fargo starka vinster i sina marknadsdivisioner.

Citigroup redovisade sina högsta kvartalsintäkter på ett decennium, drivet av en 19% ökning i total markets-intäkt jämfört med året innan.

Intäkterna från aktiemarknaderna steg med 39%, understödda av tillväxt inom derivat, prime services och cash equities, medan trading i räntor och krediter ökade med 13%.

Commodities-tradingen levererade också starka vinster och bidrog till den totala prestationen.

JPMorgan rapporterade en 13% ökning i resultatet för första kvartalet, med markets-intäkter som steg 20%.

Trading i räntor och krediter ökade med 21%, medan aktietrading steg 17%, vilket återspeglar robust klientaktivitet under perioder av marknadsstress.

Wells Fargo rapporterade på liknande sätt en 19% ökning i market-intäkter och hänvisade till breda vinster över tillgångsslag då volatilitet drev upp tradingvolymerna.

Hos Goldman Sachs levererade aktietrading ett rekordkvartal, där intäkterna från tradingintermediering och finansiering steg 27%.

Bankens division för fixed income, valutor och commodities visade dock tecken på svaghet, vilket belyser ojämn prestation mellan segmenten.

Affärsaktiviteten visar tecken på återhämtning

Samtidigt som tradingen var stark rapporterade bankerna en uppgång i affärsaktiviteten, vilket ökade förhoppningarna om en hållbar återhämtning efter en lång period av nedgång.

JPMorgans avgifter för investment banking steg 28% år‑över‑år under första kvartalet, högst bland globala banker under perioden, enligt Dealogic-data.

Det totala värdet av fusioner och förvärv översteg $1 trillion, vilket speglar förnyat företagsförtroende.

Goldman Sachs rapporterade en 25% ökning i avgifter från affärsverksamheten till $2.57 miljarder, i linje med analytikernas förväntningar.

Bankens ledning angav att dess pipeline för fusioner och förvärv förblev robust trots den senaste tidens marknadsvolatilitet.

Högt profilerade transaktioner underströk också återupplivad aktivitet på kapitalmarknaderna.

JPMorgan agerade boklöpare för Amazons obligationsutgivning på $37 miljarder och var huvudrådgivare i AES:s take‑private‑affär på $33.4 miljarder.

Banker följer också noga en potentiell börsintroduktion av SpaceX, som kan bli en av de största noteringarna någonsin.

Bankchefer sade att pipelinen för affärer för närvarande är aktiv, men varnade för att långvariga geopolitiska spänningar kan dämpa aktiviteten senare under året.

Citigroups finanschef Gonzalo Luchetti sade att banken fortsatt ser en stark pipeline av affärer, även om riskerna växer.

Han noterade att om konflikten kvarstår under en längre period kan den börja påverka andra halvåret.

Han tillade dock att pipelinen för närvarande är "mycket aktiv".

Konsumentresistens stöder utlåning

Bankerna rapporterade stadig tillväxt i ränteintäkter allteftersom efterfrågan på lån ökade, stödjad av en motståndskraftig arbetsmarknad och stabilt konsumentbeteende.

JPMorgans nettoränteintäkter steg 9% till $25.5 miljarder under första kvartalet, vilket återspeglar högre lånevolymer och förbättrade marginaler.

Exklusive marknadsdivisionen ökade nettoränteintäkterna med 3%.

Ledningen noterade att konsumtionsutgifterna förblir robusta trots stigande bränslekostnader.

"Den amerikanska ekonomin har förblivit motståndskraftig," sade Dimon och tillade att tillväxten i konsumtionen fortsätter att överträffa fjolårets nivåer.

Hos Wells Fargo sade finanschefen Mike Santomassimo att konsumenterna spenderade avsevärt mer på bränsle men ännu inte hade dragit ner på den totala konsumtionen.

"Totalt sett fortsätter konsumtionen att vara ganska motståndskraftig och ganska stark. Vi ser inte att nivåtrenderna i den totala konsumtionen förändras med någon större betydelse," sade Santomassimo.

Bostadsmarknad och anställningar signalerar blandade trender

Samtidigt som konsumentkrediterna fortsätter att prestera stabilt visar andra delar av ekonomin tecken på svaghet.

Hypotekslånens volymer sjönk 15% sekventiellt, en brantare nedgång än väntat enligt analytiker.

Dock förblev kreditkvaliteten i bostadssegmentet stabil, med låga nivåer av kreditförluster som tyder på att låntagare fortsatt uppfyller sina återbetalningsskyldigheter.

Samtidigt noterade banker och ekonomer att anställningstakten har bromsat in, där företag antar en mer försiktig hållning i ljuset av geopolitiska och ekonomiska osäkerheter.

Denna kombination av motståndskraftig konsumtion och försiktiga investeringar speglar ett bredare mönster i ekonomin, där starka fundament balanseras av växande risker.

Försiktig utsikt i skuggan av geopolitisk osäkerhet

Trots det starka första kvartalets resultat varnade bankchefer och analytiker för att utsikterna förblir högt osäkra.

"Bankerna var förståeligt nog försiktiga med att vara alltför optimistiska i sina prognoser, givet de möjliga utfallen i konflikten i Mellanöstern och fredssamtalen," sade Russ Mould, investeringsdirektör på AJ Bell, till Reuters.

Hos JPMorgan betonade vd Jamie Dimon den växande komplexiteten i globala risker.

"Det finns en alltmer komplex uppsättning risker – såsom geopolitiska spänningar och krig ... Medan vi inte kan förutse hur dessa risker och osäkerheter slutligen kommer att utvecklas, är de betydande och de förstärker varför vi förbereder företaget för ett brett spektrum av scenarier," sade Dimon.

Han tillade att även om den amerikanska ekonomin har varit motståndskraftig följer bankerna noga den potentiella effekten av högre energipriser på konsumentbeteende och företagsinvesteringar.