Guld stiger på Irans vapenvila: kan vinsterna hålla när oljan svalnar?

Guld steg på onsdagen efter att president Donald Trump förlängde vapenvilan med Iran, även om uppgången dämpades när fallande oljepriser minskade vissa inflationsbekymmer samtidigt som den bredare geopolitiska utsikten förblev osäker.

Spotguld återhämtade sig 0,9% till $4,755.11 an ounce by 0225 GMT efter att ha nått en botten den 13 april, medan juni-guldfutures i USA steg 1,1% till $4,772.90.

Analytiker varnade för att de ekonomiska rapporter som väntas senare i veckan kan begränsa ytterligare uppgångar om de stärker bilden av att den amerikanska ekonomin förblir motståndskraftig.

Vapenvilans förlängning dämpar risk och oljepris

USA:s president Donald Trump sade den här veckan att han skulle förlänga vapenvilan med Iran tills Teheran lämnar ett förslag och förhandlingarna avslutats, vilket ger diplomatin mer tid men utan att skapa en tydligt ovillkorlig och obegränsad vapenvila.

Åtgärden verkade till stor del ensidig, och det var fortfarande oklart om Iran formellt skulle acceptera villkoren, vilket gjorde marknaderna försiktiga inför hur hållbar den senaste nedtrappningssignalen egentligen var.

Den ursprungliga tvåveckorsvapenvilan höll på att löpa ut, och förlängningen bidrog till att mildra vissa omedelbara rädslor för förnyad störning.

Oljepriserna mjuknade när risken för en mer omedelbar upptrappning minskade, vilket vände en del av den geopolitiska premien som lagts in i råoljan under den senaste upptrappningen.

En varaktig nedgång i råolja skulle mildra inflationspressen och minska brådskan för Federal Reserve att strama åt politiken, en dynamik som kan stödja guld även om lugnare marknader kan dämpa efterfrågan på säkra placeringar.

Guld förblir känsligt för risk och räntor

Guld är fortfarande mycket känsligt för förändringar i geopolitisk risk, oljepriser, dollarn och obligationsräntor.

En ny upptrappning i Mellanöstern skulle kunna återuppliva efterfrågan på fysiskt guld som en defensiv tillgång, medan en starkare dollar och högre realräntor skulle fortsätta begränsa ytterligare uppgångar.

Den senaste nedgången i oljepriset har försvårat den balansen genom att minska en källa till inflationsstöd för guld utan att helt eliminera den bredare geopolitiska utgångspunkten.

Räntor, inflation och utsikterna för guld

En kraftig nedgång i oljepriserna skulle också hjälpa till att lätta en del av den inflationspress som tidigare i konflikten stödde guldrallyt.

Samtidigt som guld behåller sin attraktionskraft utöver rollen som inflationsskydd, minskar högre räntor dess attraktionskraft jämfört med avkastningsbärande tillgångar.

Kevin Warsh, nominerad till Federal Reserves ordförandepost, vittnade inför senatens bankutskott på tisdagen och sade att han inte hade lovat Trump några räntesänkningar, samtidigt som han betonade centralbankens oberoende och bredare strukturella reformer.

Det innebär att vapenvilans hållbarhet — och dess effekt på oljan, inflationsförväntningarna och dollarn — kommer att vara avgörande för gulds kortsiktiga riktning.

För närvarande bidrar utsikten om en tillfällig vapenvila till att stabilisera sentimentet, men ett tydligare geopolitiskt genombrott eller starkare än väntade amerikanska siffror kan fortfarande pressa guldet genom att stödja dollarn och räntorna de kommande veckorna.