Kan guldet hålla $4,700 när oljeuppgång omformar förväntningarna på räntesänkningar?

Guldet förändrades lite till något lägre på fredagen men var fortsatt på väg mot en veckonedgång, eftersom högre oljepriser, en starkare dollar och stigande amerikanska statsobligationsräntor minskade efterfrågan på ädelmetallen trots fortsatt geopolitiska spänningar i Mellanöstern.

Spotguldet handlades senast nära $4,675 per uns, efter att ha nått $4,697.06 under föregående handelsdag och sjunkit ytterligare mot $4,700-nivån.

Rörelsen har lämnat metallen under press efter en kraftig reträtt från nyligen noterade rekordnivåer, där investerare i allt högre grad fokuserar på energimarknadernas inflationspåverkan snarare än gulds traditionella roll som tillflyktsort.

Olja och räntor ställer om handeln

Det främsta trycket på ädelmetallen har kommit från råoljan.

Oljepriserna har stigit eftersom konflikten mellan USA och Iran och upprepade störningar kring Hormuzsundet har väckt oro för stramare utbud och mer ihållande inflation.

Brent-oljan hade stigit till $105 per fat, när marknaderna reagerade på oro för att ett eldupphör ska kollapsa och förnyade störningar i sjöfarten.

Den bakgrunden är viktig för guld eftersom stigande oljepriser tenderar att driva upp inflationsförväntningarna och minska sannolikheten för ränte­sänkningar på kort sikt.

En Reuters-omröstning visade att Federal Reserve kan behöva vänta minst sex månader innan en ränte­sänkning, eftersom krigsdrivna energikostnader slår igenom i priserna, vilket förstärker narrativet om högre räntor under en längre tid.

För guldet är det en svår kombination: inflationsrisk kan vanligtvis stötta efterfrågan, men högre avkastningar och förväntningar om stramare penningpolitik gör ofta större skada.

Dollarns styrka ökar pressen

Dollarn har också försvårat läget för ädelmetallerna.

En starkare amerikansk valuta gör dollarprissatt guld dyrare för köpare med andra valutor, vilket försvagar efterfrågan utomlands.

Samtidigt höjer högre amerikanska statsobligationsräntor alternativkostnaden för att hålla guld, som inte ger någon avkastning.

Stigande oljepriser har fördjupat inflationsoro och stärkt uppfattningen att USA:s lånekostnader kan förbli höga längre.

Priser och tekniska nivåer i fokus

Spotguldet låg runt $4,697 på torsdagen, inte över $4,900-nivån.

Data visade också guld vid $4,693.48 den 23 april, vilket i stort bekräftar marknadens reträtt mot $4,700-området.

Det tyder på att den tydligare berättelsen är en konsolidering efter en kraftfull uppgång snarare än en flat marknad med minskade makrobekymmer.

Guld möter vinsthemtagningar, stöd från en starkare dollar och uppåtgående tryck på avkastningarna, medan oljan förblir den avgörande variabeln för inflation och ränteförväntningar.

Andra ädelmetaller har också försvagats, vilket speglar det bredare trycket i sektorn när investerare roterar mot avkastningsbärande tillgångar.