Rivian-aktien faller 5%: är beroendet av Amazon en växande risk?

Aktierna i Rivian Automotive, Inc. föll kraftigt på fredagen efter publiceringen av det senaste kvartalsresultatet, när investerare flyttade fokus från förbättrade fundamenta till företagets växande beroende av en enda kund och den osäkra upptrappningen av dess nästa generations fordonsplattform.

Aktien sjönk med omkring 5.7% på torsdagen.

Beroendet av Amazon granskas av investerare

En huvudfråga för investerare framkom i Rivians intäktsfördelning för första kvartalet inom fordonssegmentet.

Företaget rapporterade $908 million i fordonsintäkter, varav $468 million—around 52%—kom från Amazon.

Uppgången återspeglar den ökande utrullningen av Rivians elektriska leveransskåpbilar (EDV) i Amazons logistiknätverk.

Intäkter kopplade till Amazon steg kraftigt från $99 million a year earlier, vilket understryker partnerskapets växande betydelse.

VD RJ Scaringe betonade att ökningen är strukturell snarare än tillfällig.

Koncentrationen har dock väckt frågor. Hedgefondförvaltaren Jim Chanos föreslog att siffrorna antyder att Rivian kanske bara säljer omkring 5,000 till 6,000 fordon per kvartal på den bredare marknaden.

Företaget erkände att Amazon förblir dess “ideal lead customer” i det korta perspektivet, och betonade fortsatt fokus på att skala upp distributionen av kommersiella skåpbilar.

Lanseringen av R2 ses som en avgörande tillväxtkatalysator

Även om nuvarande intäkter är starkt knutna till Amazon positionerar Rivian sin kommande mellanstora SUV R2 som hörnstenen i sin långsiktiga tillväxtstrategi.

“Jag tror att R2 kommer att bli en spelväxlare för våra kunder och bli en nyckeldrivare för företagets långsiktiga tillväxt och lönsamhet,” sade Scaringe.

Företaget har börjat leverera R2-fordon till anställda, och bredare kundleveranser förväntas börja denna vår.

Produktionen trappas upp vid anläggningen i Illinois, med förväntad acceleration under årets andra halva.

Rivian framhöll också betydande kostnadsförbättringar kopplade till den nya plattformen. “För R2, our bill of materials is expected to be approximately half of our R1 platform,” sade Scaringe.

Trots denna optimism förblir analytiker försiktiga kring genomföranderisker. Morgan Stanley noterade att förseningar i Rivians Gen 3-plattform till tidigt 2027 kan dämpa den kortsiktiga efterfrågan.

“Beslutet att införa nivåer i hårdvarusensorpaketet inför ett 'övre tak' för autonoma möjligheter på tidigare generationsfordon…vilket potentiellt kan få fler kunder att vänta på nästa generations produkt,” sade analytikerna.

Finansiella resultat förbättras, men utmaningar kvarstår

Rivian rapporterade intäkter för första kvartalet på $1.38 billion och en förlust på $0.33 per aktie, vilket har minskat från en förlust på $0.48 ett år tidigare.

Justerad rörelseförlust uppgick till $621 million, bättre än förväntningarna på $819 million, medan bruttovinsten på $119 million överträffade prognoserna.

Fordonleveranserna ökade till 10,365 enheter, från 8,640 ett år tidigare, vilket återspeglar stadig tillväxt i produktion och efterfrågan.

Företaget upprepade sin helårsleveransprognos på 62,000 till 67,000 fordon och förväntar sig en justerad EBITDA-förlust på $1.8 billion till $2.1 billion i takt med att det fortsätter investera i infrastruktur, autonomi och R2-produktionskapacitet.

Likviditeten förblir solid, med omkring $4.83 billion i likvida medel och liknande vid kvartalets slut.

Rivian planerar också kapitalkostnader på upp till $2.05 billion i år, inklusive investeringar i sin tillverkningsanläggning i Georgia, som förväntas i slutänden kunna producera upp till 300,000 fordon årligen.

Trots förbättrad kostnadskontroll och minskade förluster förblir investerarsentimentet knutet till Rivians förmåga att skala upp produktionen och diversifiera intäkterna bortom Amazon, där framgången med R2-utrullningen sannolikt blir en avgörande faktor för företagets långsiktiga utveckling.