Micron och SanDisk backar före börsens öppning när en ny Kina-risk uppstår

Micron Technology och SanDisk-aktier sjönk i handeln före börsens öppning på tisdagen när nya bevis för Kinas framsteg inom minneschips åter väckte oro för konkurrens.

Micron var ned cirka 1,9% före öppning, medan SanDisk föll ungefär 3%. Båda aktierna gick in i september efter vinster 2026 drivna av AI‑utgifter, knapp tillgång och minnespriser.

Den omedelbara oron gäller ChangXin Memory Technologies, eller CXMT, som har börjat producera små mängder HBM3E.

CXMT har nått HBM3E, men Micron leder fortfarande

CXMT:s framsteg är viktiga eftersom högbandbreddsminne har blivit avgörande för AI‑beräkningar.

Det kinesiska bolaget producerar HBM3E i små volymer och planerar att utöka produktionen 2027.

Alibabas T‑Head och Cambricon testar minnet tillsammans med sina processorer, med möjlig adoption nästa år om testerna lyckas.

Micron, Samsung Electronics och SK Hynix går redan över till HBM4, vilket lämnar CXMT efter ledarna. Produktionsskalning och tillverkningsutbyte kvarstår också som hinder, eftersom Micron har levererat HBM4 i volym sedan första kvartalet.

Det är därför Bank of Americas analytiker Vivek Arya förblir positiv till Micron. TipRanks rapporterade att Arya ser ”begränsad konkurrens” från CXMT inom avancerat AI‑minne eftersom den kinesiska leverantören fortsatt är mer exponerad mot konsument‑ och commodity‑DRAM.

BofA behöll en köprekommendation och ett kursmål på $1,550 för Micron.

Risken är inte att CXMT plötsligt tränger undan Micron, utan att Kina går från lägre värdeminnen till produkter som genererar branschens starkaste marginaler.

SanDisk står inför ett annat Kina‑hot från YMTC

För SanDisk är det mer direkta konkurrensproblemet NAND‑flash.

Yangtze Memory Technologies, eller YMTC, stod för cirka 14% av de globala NAND‑bitleveranserna under det andra kvartalet, enligt Counterpoint Research, vilket placerade bolaget som tredje störst efter leveransvolym.

YMTC siktar på att bli störst globalt i slutet av 2027 och söker 33 billion yuan, or about $5 billion, i en börsintroduktion för att finansiera produktionsuppgraderingar och forskning.

Det spelar roll eftersom ytterligare NAND‑utbud kan påverka den globala prissättningen även om kinesiska producenter fortsätter att vara begränsade i USA.

Citi‑analytikern Atif Malik har kallat kinesiska kapacitetsökningar för den största långsiktiga risken mot minnestesen.

Analytikern förväntar sig att ”både DRAM‑ och NAND‑priserna avtar kvartal för kvartal under de kommande fyra kvartalen”, med priser som potentiellt når sin topp runt andra kvartalet 2027.

Detta är en nyckelfråga för SanDisk‑investerare. YMTC behöver inte dominera företagslagring för att påverka den bredare NAND‑marknaden.

Dagens brist talar fortfarande emot panik

De nuvarande fundamenta är fortsatt mer stödjande än vad Kina‑vinkeln antyder.

Mizuho skrev i en forskningsnotis i augusti att minne förblir den ”avgörande flaskhalsen” i halvledarindustrins leveranskedja när den sammanlagda DRAM‑efterfrågan ökar.

Företaget bibehöll Outperform‑rekommendationer för Micron och SanDisk, med riktkurser på $1,300 respektive $1,875.

Det finns också en påminnelse från förra månadens selloff. När Micron och SanDisk sjönk efter rapporter om att Apple eventuellt kan komma att köpa kinesiskt minne, kallade Lynx Equity Research‑analytikern KC Rajkumar reaktionen för ”en överreaktion”, enligt Investing.com.

Rajkumar pekade på leveransbegränsningar och kundkvalificeringshinder som begränsar det omedelbara hotet från kinesiska leverantörer.

Den skillnaden är fortfarande viktig. CXMT:s HBM3E‑produktion är fortfarande liten, medan Micron och dess globala konkurrenter går vidare mot HBM4. YMTC har fått betydande NAND‑volymer, men är fortfarande mer exponerat mot lägre värdeprodukter än etablerade rivaler.