Alphabet får starkt intresse för euroobligation trots oro kring AI-skuld

Alphabet Inc. går vidare med sin hittills största eurodenominerade obligationsutgivning och möter stark efterfrågan från investerare när bolaget trappat upp finansieringen av investeringar i artificiell intelligens (AI).

Bolaget har mottagit mer än €25.2 billion i order för en planerad upplåning på minst €9 billion.

Emissionen väntas delas upp i sex delar och kan uppgå till mellan €9 billion och €9.5 billion, enligt en Bloomberg-rapport.

Transaktionen markerar Alphabets största utgivning i euro hittills.

Det kommer bara månader efter att bolaget hämtade in nästan $32 billion genom obligationsförsäljningar i US dollars, sterling och Swiss francs.

AI-utgifter driver kapitalbehovet

Alphabets senaste kapitalanskaffning kommer samtidigt som företaget avsevärt ökar sina investeringar i infrastruktur för artificiell intelligens.

Bolaget uppgav förra veckan att det planerar kapitalutgifter på upp till $190 billion i år, främst inriktade på datacenter som är avgörande för dess AI-strategi.

Intäkter från euroemissionen, tillsammans med eventuella samtidiga emissioner, kommer att användas för allmänna företagsändamål.

Förutom euroobligationerna förbereder Alphabet även en emission denominerad i kanadadollar.

S&P Global Ratings har tilldelat de föreslagna euro- och kanadadollarobligationerna en AA+-rating.

Hyperscalers ökar sin upplåning

Alphabet ingår i en grupp stora teknikföretag som ökar investeringarna i AI.

Tillsammans med Meta Platforms Inc., Microsoft Corp och Amazon.com Inc. väntas företagen lägga så mycket som $725 billion i år på AI-relaterad infrastruktur och kapital.

”Dessa företag kommer att bli en allt större del av obligationsmarknaden, precis som de blev på aktiemarknaden,” sade Ian Horn, portföljförvaltare på Muzinich & Co Ltd, enligt Bloomberg.

Tidigare affärer visar stark efterfrågan

Tidigare i år fullföljde Alphabet sin största obligationsutgivning i US dollars hittills och tog in $20 billion.

Efterfrågan för den affären överträffade förväntningarna, med topporder som nådde över $100 billion.

Företaget tog också in kapital på andra marknader, inklusive obligationer i Swiss francs och sterling, och gav till och med ut 100-åriga obligationer — ett ovanligt drag för ett teknikföretag.

Tecken på investerarmättnad framträder

Trots fortsatt efterfrågan finns tecken på att investerare blir mer selektiva i takt med att utgivningen av AI-relaterad skuld ökar.

Ungefär $300 billion i AI-länkad skuld har redan emitterats, vilket väcker oro för marknadens absorptionsförmåga.

Meta prissatte nyligen en obligationsutgivning på $25 billion, men affären kom med högre riskpremier jämfört med tidigare utgivningar.

Ordernivån var också lägre, vilket signalerade en förändring i investerarsentimentet.

”Det finns farhågor kring hur obligationsutgivningen kommer att absorberas av marknaden och man får betalt för det, men det speglar inte nödvändigtvis kreditfundamenta,” sade Horn, enligt Bloomberg.

Prissättning och avtalets struktur

Alphabets nya euroobligationer marknadsförs med en genomsnittlig nyemissionspremie på omkring 40 baspunkter per tranche jämfört med dess befintliga skuld.

Affären förväntas prissättas senare på tisdagen.

Den arrangeras av Barclays Plc, BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG och HSBC Holdings Plc.