Analytiker varnar för topp i Micron-aktien – läs mer

Micron Technology NASDAQ:MU stiger kraftigt på tisdagsmorgonen, trots att Envision Research utfärdade en duvaktig analys om DRAM- och NAND-minnesspecialisten.

Det uppåtgående momentum den 5 maj har pressat MUs relativa styrkeindex (14-dagars) upp i början av 80‑talet, vilket indikerar extremt "överköpta" nivåer som ofta föregår en rekyl.

Micron-aktien har varit en lukrativ investering under de senaste veckorna och handlas nu till ungefär dubbla priset jämfört med början av april.

Micron-aktien handlas till en ansträngt hög EV/sales-multipel

Envisions duvaktiga hållning grundar sig i en betydande avvikelse mellan MUs företagsvärde i förhållande till försäljning (EV/sales) och det historiska genomsnittet.

Medan investerare är fixerade vid ett lågt framåtblickande pris/vinst-tal (P/E) hävdar företagets främsta analytiker, Lucas Ma, att EV/sales-måttet nått "mycket förhöjda" nivåer jämfört med den bredare halvledarsektorn.

Detta betyder enkelt uttryckt: Micron prissätts för perfektion; trots att företaget är lönsamt kan marknaden övervärdera varje intäktsdollar det genererar.

Detta lämnar liten eller ingen marginal för fel om tillväxttakten börjar avta, sa Ma till klienter i sin forskningsrapport i dag.

Varför Envision är duvaktigt inställd till MU-aktien

Den andra grunden till Envisions försiktighet vilar på minnesindustrins inneboende cyklikalitet, som ofta ställer sig i konflikt med långsiktiga positiva strukturella narrativ.

Under det senaste året förutspådde den rådande Wall Street-konsensusen ett strukturellt utbudsunderskott fram till 2027, drivet av efterfrågan på High-Bandwidth Memory (HBM).

Men Mas senaste fynd signalerar att utbuds- och efterfrågedynamiken förändras snabbare än väntat.

När konkurrenter ökar kapaciteten och minnespriserna börjar plana ut, står konsensus om "Strong Buy" i Micron-aktien inför en verklighetskontroll.

I sin forskningsanteckning noterar Envision-analytikern också att en snabb sentimentökning ofta föregår en kraftig korrektion; när minnescykeln når sin topp kan övergången från knapphet till överutbud ske med brutal hastighet – och överraskande snabbt få belånade institutionella investerare på fel fot.

Cramer är oenig med Lucas Ma om Micron Technology

Å andra sidan gav den välkände investeraren Jim Cramer en tydlig invändning mot "topp"-narrativet.

I ett inslag på CNBC i dag sade den tidigare hedgefondförvaltaren att MU-aktien har övergått sin cykliska historia och gått in i en fas av "sekulär tillväxt".

Enligt honom upplever minnesmarknaden en "generationsmöjlighet" driven av en omättlig efterfrågan på hårdvara för artificiell intelligens (AI).

Trots Envisions rapport menade Cramer att endast begränsad ny kapacitet kommer in på marknaden – och att VD Sanjay Mehrotra genomför sina strategier felfritt för att kapitalisera på den utbuds-/efterfrågedynamiken.

Vid ungefär 6,5x vinster är Micron Technology Inc fortfarande fundamentalt undervärderat, noterade han, och tillade att bolagets multipel enkelt skulle kunna fördubblas härifrån.

Sammanfattningsvis kallade den tidigare hedgefondförvaltaren nedgångar för sällsynta köptillfällen för långsiktiga investerare, eftersom MU – enligt honom – "galopperar" mot betydligt högre värderingar.