IEA: oljeinventarier faller när gulfkriget krymper utbudet och efterfrågan mattas

De globala oljemarknaderna skakas när Internationella energiorganet (IEA) varnar för att världens efterfrågan i år kommer att minska med 420 000 fat per dag, samtidigt som leveransförluster från gulfkriget och stängningen av Hormuzsundet redan har minskat produktionen med nästan 13 miljoner fat per dag. 

I sin majrapport om oljemarknaden lyfter myndigheten fram kraftigt fallande lager, volatila priser och ökade risker för smuggling när Asiens raffinaderier kraftigt minskar importerna.

Myndigheten varnade för att kombinationen av kollapsande efterfrågan, störda leveranskedjor och volatila priser omformar energilandskapet på sätt som inte setts sedan oljekriserna på 1970‑talet.

Mörkare efterfrågeutsikter

Enligt IEA beräknas världens oljeefterfrågan minska med 420 000 fat per dag (fat/dag) 2026, vilket sänker konsumtionen till 104 miljoner fat per dag. 

Den brantaste nedgången väntas under andra kvartalet, då efterfrågan prognostiseras falla med 2,45 miljoner fat per dag jämfört med samma period förra året.

OECD‑länderna står för 930 000 fat per dag av nedgången, medan icke‑OECD‑länder tappar 1,5 miljoner fat per dag. 

Myndigheten pekar ut petrokemisk industri och flygsektorn som de hårdast drabbade, där högre priser och svagare ekonomiska förutsättningar dämpar konsumtionen.

IEA noterar att detta är den första årliga minskningen i global oljeefterfrågan sedan pandemåret 2020. ”Kriget i Gulfen har fundamentalt förändrat handelsflöden och konsumentbeteenden,” heter det i rapporten. 

Utbudschocken fördjupas

På utbudssidan rapporterade IEA att den globala oljeproduktionen föll med 1,8 miljoner fat per dag i april till 95,1 miljoner fat per dag, vilket ger kumulativa förluster sedan februari på 12,8 miljoner fat per dag. 

Produktion från gulf‑producenter ligger nu 14,4 miljoner fat per dag under nivåerna före kriget till följd av restriktioner vid Hormuzsundet.

Myndigheten prognostiserar att det globala utbudet i genomsnitt kommer att uppgå till 102,2 miljoner fat per dag 2026, vilket är 3,9 miljoner fat per dag lägre än prognoser före kriget.

Lättnad har kommit från Atlantbassängen, där exporterna från USA, Brasilien, Kanada, Kazakstan och Venezuela har ökat med 3,5 miljoner fat per dag sedan februari. 

Men IEA varnade för att dessa ökningar inte räcker för att väga upp det massiva underskottet från Gulfen.

”Bortfallet av fat via Hormuzsundet har skapat ett strukturellt underskott som alternativa leverantörer inte kan täcka fullt ut,” säger rapporten.

Raffinering och lager under press

Raffinaderiernas råoljedrift prognostiseras sjunka med 4,5 miljoner fat per dag under andra kvartalet, till 78,7 miljoner fat per dag.

Marginalerna förblir höga, understödda av rekordstora mellandestillat‑cracks, men raffinaderierna kämpar för att säkra råvara. 

Globala lager minskade med 129 miljoner fat i mars och 117 miljoner fat i april, med OECD‑lagren ned 146 miljoner fat.

Landbaserade lager sjönk med 170 miljoner fat i april, medan olja till sjöss återhämtade sig med 53 miljoner fat.

IEA varnade för att lagren nu är kritiskt låga. ”Lagerneddragningar i denna storleksordning är ohållbara,” skriver myndigheten. ”Utan en lösning på gulfkrisen riskerar marknaden allvarliga bristsituationer senare under året.”

Prisvolatiliteten återvänder

Oljepriserna har svängt kraftigt de senaste veckorna.

North Sea Dated‑råolja handlades inom ett intervall om 50 USD per fat i april, i snitt 120,36 USD per fat.

Priserna steg till 144 USD per fat innan de föll under 100 USD per fat, för att sedan återhämta sig till 110 USD per fat i maj. 

Terminspridningar i WTI‑ och Brentfutures avslutade april kring 5 USD per fat, medan Dateds premie mot ICE Brent smalnade från 35 USD per fat i mitten av april till endast 3 USD per fat i början av maj.

Regionala effekter

Asien har tagit den tyngsta smällen.

Kinas sjöburna råoljeimporter föll med 3,6 miljoner fat per dag från februari till april.

Japan minskade med 1,9 miljoner fat per dag, Sydkorea med 1 miljon fat per dag och Indien med 760 000 fat per dag.

IEA noterar att asiatiska raffinaderier kämpar för att säkra alternativa leveranser och ofta betalar höga premi­er för laster från Atlantbassängen.

I Europa har raffinaderier ökat drift för att fånga höga marginaler, men regionen är fortsatt sårbar för utbudsschocker.

USA har framträtt som en viktig svängleverantör med kraftigt stigande export, men de inhemska lagren blir samtidigt snävare.

Utsikter och risker

Framöver förväntar sig IEA att efterfrågan förblir svag resten av 2026, med endast en måttlig återhämtning 2027 om priserna stabiliseras och gulfkrisen lättar.

Myndigheten varnar för att smuggling och illegala handelsströmmar sannolikt kommer att öka när importörer söker billigare fat utanför officiella kanaler. ”Risken för parallella marknader ökar,” skriver rapporten. 

”Regeringar måste förbli vaksamma för att förhindra snedvridningar som kan underminera energisäkerheten.”

IEA lyfte även fram möjliga politiska åtgärder, inklusive strategiska lagerutsläpp och åtgärder på efterfrågesidan. 

”Kampanjer för energibesparing, bränslebyten och effektiviseringar kommer att vara avgörande för att hantera krisen,” konstaterar myndigheten.

Majrapporten om oljemarknaden målar upp en dyster bild av det globala energilandskapet.

Med krympande efterfrågan, störningar i utbudet, fallande lager och volatila priser står världen inför en prekär balans. 

IEA:s varning är tydlig: utan en lösning på gulfkriget och en återöppning av Hormuzsundet kommer oljemarknaden att förbli mycket ansträngd, med risk för brist, smuggling och ekonomiska följdverkningar som sprids över världen.