Guldpriset faller när räntor stiger — Goldman Sachs flaggar viktig katalysator

Guldpriset faller när räntor stiger — Goldman Sachs flaggar viktig katalysator
Crispus Nyaga
18 maj 2026, 10:55 FM

drivs av

Invezz
Köp amerikanska långfristiga statsobligationer (TLT)

Samma krafter som tynger guld — högre räntor och inflation — kan vända om marknaden börjar prisa in mindre åtstramning från Fed. Om CPI/PPI svalnar eller om rädslan för recession ökar till följd av geopolitisk risk kan långänden falla snabbt och lyfta duration. TLT gynnas direkt av räntenedgångar och är ett rent sätt att uttrycka ’yields peak, then mean-revert’.

Nyckelrisk: Inflationen accelererar igen eller Fed förblir mer hökaktig längre än väntat, vilket pressar upp långräntorna och slår hårt mot durationen.

Sälj guld (XAU/USD)

Guld är ner ~20% YTD, under 50-dagars MA och ligger under en fallande trendlinje. Stigande 10Y/30Y-avkastningar (4.2%/5.15%) plus seg inflation (CPI 3.8%, PPI 6%) håller realräntetrycket på guld. Även om Goldman pekar på centralbanksköp är kortsiktiga flöden (utflöden från GLD/IAU) och risk-off på grund av USA–Iran-eskalationsoro inte tillräckligt för att stoppa nedåttrenden. Mål $4,400; avveckla/vänd om priset återtar den fallande trendlinjen och håller.

Nyckelrisk: En plötslig avtrappning i USA–Iran-spänningarna plus ett kraftigt fall i obligationsräntorna som utlöser en snabb guld-squeeze.

  • Guldpriset backade på måndagen i samband med att amerikanska statsräntor steg.
  • Det finns oro för att USA ska återuppta attacker mot Iran.
  • En sådan utveckling skulle driva upp den amerikanska konsumentinflationen på kort sikt.

Guldpriset fortsatte sin kraftiga nedåttrend på måndagen och nådde den lägsta nivån sedan 30 mars. Det handlades till $4,545, ner nästan 20% från årets högsta. Denna tillbakagång fortsatte i takt med att motvindarna ökade, även om Goldman Sachs-analytiker identifierade en potentiell nyckelkatalysator.

Guldpriset sjunker när stora motvindar uppstår

Guld backade kraftigt på måndagen då investerare var oroade över risken för kinetisk aktivitet mellan USA och Iran. 

I ett uttalande på söndagen varnade president Donald Trump Iran för att klockan tickade samtidigt som han pressade dess ledare att nå en överenskommelse. 

Trump har varit frustrerad eftersom Iran inte har gett med sig för USA:s maximalistiska krav, vilka inkluderar att återöppna Hormuzsundet och överlämna kärnmaterialet.

En återupptagen konflikt skulle vara katastrofal för världsekonomin. Priserna på råolja skulle skjuta i höjden, med bristsituationer i flera länder, särskilt om Iran beslutar att stänga Röda havet. 

Detta skulle i sin tur leda till högre inflation i USA och andra länder. En rapport från Bureau of Labor Statistics (BLS) visade att det övergripande Consumer Price Index (CPI) steg till 3.8%, medan Producer Price Index (PPI) steg till 6%. 

Guldpriset presterar ofta svagare under perioder med hög inflation eftersom detta tenderar att driva obligationsräntorna uppåt. Faktum är att data visar att tioåriga och trettioåriga avkastningar steg till 4.2% respektive 5.15% på måndagen. Det innebär att Federal Reserve sannolikt kommer att behålla räntorna på den nuvarande nivån ett tag. 

Goldman Sachs förutspår ökad guldefterfrågan

Guldpriset har även backat i takt med att efterfrågeoro kvarstår. Indiens Narendra Modi har uppmanat sina medborgare att undvika att köpa guld i år i och med att rupien sjunker kraftigt. Att avstå från guldköp ska förhindra valutautflöden från landet. 

Guld-ETF:er har också haft betydande utflöden de senaste månaderna. Data visar att SPDR Gold ETF (GLD) och iShares Gold Trust (IAU) har förlorat miljarder dollar i tillgångar i år. 

Ändå tror Goldman Sachs-analytiker att den robusta ackumuleringen från centralbankerna kommer vara positiv för guld. I en notering förutspådde analytikerna att centralbanker kommer fortsätta köpa minst 60 ton guld per månad i år, högre än den tidigare uppskattningen. Den 12-månaders ackumulering som löper fram till mars snittade omkring 50 ton guld.

XAU-pris: teknisk analys

guldpris

Guldprisdiagram | Källa: TradingView

Dagsdiagrammet visar att guldpriset har backat under de senaste månaderna, från en rekordnivå på $5,607 till nuvarande $4,545. Det har bildat en fallande trendlinje som sammanbinder de högsta svängningarna sedan januari i år.

Guld har fallit under 50-dagars glidande medelvärde, vilket är ett tecken på att björnarna har kontroll för tillfället. Därför är det mest sannolika scenariot att guldet förblir under press på kort sikt.

Om detta inträffar blir det initiala målet att övervaka $4,400. En rörelse över den fallande trendlinjen skulle däremot ogiltigförklara den negativa bilden och peka på fler uppgångar. En sådan rörelse kan leda till fortsatt uppgång, potentiellt mot den psykologiska nivån $5,000.