Fed‑protokoll visar öppet stöd för räntehöjningar vid Iran‑krigsinflation

Federal Reserves tjänstemän vid det senaste mötet om penningpolitiken signalerade en växande oro för att ihållande inflation kopplad till kriget i Iran så småningom kan tvinga centralbanken att höja räntorna, enligt protokollet som offentliggjordes på onsdagen.

Federal Open Market Committee röstade vid sitt möte den 28–29 april för att behålla sin styrränta (federal funds rate) oförändrad i intervallet 3,5 % till 3,75 %.

Mötet blottlade dock djupa splittringar bland beslutsfattarna om penningpolitikens framtida inriktning och huruvida Fed bör fortsätta att signalera en benägenhet mot slutliga räntesänkningar.

Protokollet visade att medan vissa tjänstemän fortfarande ansåg att ränte­sänkningar skulle bli lämpliga om inflationen närmade sig Feds 2‑procentmål eller om arbetsmarknaden försvagades,

"En majoritet av deltagarna framhöll dock att viss åtstramning av politiken sannolikt skulle bli lämplig om inflationen fortsatte att vara ihållande över 2 procent."

Tjänstemän debatterar en lättnadsinriktning

Mötet innehöll fyra avvikande röster, det högsta antalet sedan 1992, där tre regionala Fed‑presidenter motsatte sig formuleringar i uttalandet efter mötet som antydde att nästa ränteförändring sannolikt skulle bli lägre.

Dessa beslutsfattare stödde att hålla räntorna oförändrade men motsatte sig hänvisningar till "ytterligare justeringar" i uttalandet, ett uttryck som av marknaderna i stor utsträckning tolkats som en signal om en lättnadsinriktning.

Enligt protokollet angav "många deltagare att de hade föredragit att ta bort språket i uttalandet efter mötet som antydde en lättnadsinriktning vad gäller kommitténs sannolika riktning för framtida räntebeslut."

Debatten återspeglade en växande oro över inflations­tryck som härrör från konflikten i Iran, särskilt genom stigande energipriser och bredare leveransstörningar.

Tjänstemännen var överens om att kriget skulle få "betydande konsekvenser" för Feds dubbla mandat om prisstabilitet och maximal sysselsättning, även om de var oeniga om hur länge inflationspåverkan skulle bestå.

"En överväldigande majoritet av deltagarna noterade en ökad risk att inflationen skulle ta längre tid än de tidigare förväntat att återvända till kommitténs mål på 2 procent," sade protokollet.

Inflationen hade rört sig närmare Feds mål under 2025 och början av 2026, men krigsdrivna prisökningar på energi har försvårat utsikterna. Även om beslutsfattare ofta betraktar oljechocker som tillfälliga har även kärninflationsmått exklusive livsmedel och energi stigit.

Goldman Sachs förväntar sig att Feds föredragna inflationsmått kommer att visa en årstakt på 3,3 % när nästa avläsning publiceras.

Marknaderna prisar in potentiella höjningar

De finansiella marknaderna har i allt större utsträckning skiftat mot att förvänta sig en hårdare penningpolitisk inriktning snarare än räntesänkningar.

Futures kopplade till federal funds rate antydde på tisdagen en stark möjlighet till en höjning på 25 räntepunkter i slutet av 2026 eller början av 2027.

Nyare ekonomiska data har förstärkt oron för att inflationen blir bestående.

Tjänstemän noterade starkare än väntade sysselsättningssiffror och förhöjt pristryck, samtidigt som de beskrev arbetsmarknaden som stabil men sårbar.

Statsobligationsräntor har också förblivit förhöjda i spåren av inflationsoron och geopolitisk osäkerhet kopplad till att Hormuzsundet i praktiken är blockerat.

Warsh förbereder sig för att ta över Fed‑ledarskapet

Aprilmötet var det sista FOMC‑mötet lett av Jerome Powell, som avgår som Fed‑ordförande samtidigt som han kvarstår i Board of Governors åtminstone under en del av sin återstående mandatperiod.

Den tidigare Fed‑guvernören Kevin Warsh är beredd att sväras in på fredag efter att ha utsetts av president Donald Trump.

Trump uttalade offentligt att stöd för lägre räntor var en viktig faktor i hans beslut.

Under sin utfrågning sa Warsh till lagstiftare att Trump inte hade pressat honom att sänka räntorna och att han lovade att upprätthålla centralbankens oberoende.

Protokollet avslöjade också diskussioner om att förlänga löptiden för Feds swaplinor.

"Några deltagare kommenterade möjligheten att kommittén skulle kunna överväga att förlänga villkoren för swaplinor bortom ett år, med en notering om att en längre förlängning skulle vara fördelaktig för finansiell stabilitet."