Fed-split chockar marknader när räntorna hålls under krig och inflationsoro

Federal Reserve lämnade räntorna oförändrade på onsdagen, men en ovanligt splittrad omröstning underströk den växande oenigheten bland beslutsfattare om den framtida penningpolitiken när geopolitiska spänningar och ihållande inflation skymmer utsikterna.

Den räntebestämmande Federal Open Market Committee röstade 8–4 för att behålla den ledande federal funds-räntan i intervallet 3.5%–3.75%, vilket markerar det tredje mötet i rad utan förändring.

Marknaderna hade i stor utsträckning väntat sig att centralbanken skulle hålla fast, men graden av avvikande röster överraskade investerare.

Beslutet kommer mitt i ökad osäkerhet kopplad till konflikten i Mellanöstern, stigande energipriser och en förestående ledarskapsöverlämning vid Fed.

Sällsynt avvikelse belyser penningpolitisk klyfta

8–4-omröstningen var första gången sedan oktober 1992 som fyra tjänstemän avvek i ett FOMC-beslut, vilket återspeglar en stor skillnad i uppfattningar inom kommittén.

Guvernör Stephen Miran avvek och förespråkade en kvarts procentenhets sänkning, vilket fortsätter hans hållning sedan han tillträdde centralbanken i september 2025.

Under tiden stödde Cleveland Fed-ordförande Beth Hammack, Minneapolis Fed-ordförande Neel Kashkari och Dallas Fed-ordförande Lorie Logan att räntorna skulle hållas, men motsatte sig formuleringen i uttalandet som antydde en möjlig förskjutning mot framtida lättnader.

Trion motsatte sig formuleringen som angav ”omfattningen och tidpunkten för ytterligare justeringar”, vilket antyder att nästa ränterörelse kan bli nedåt.

Deras opposition speglar en oro för att ihållande inflation kan kräva en mer försiktig hållning.

I sitt uttalande noterade Fed att ”utvecklingen i Mellanöstern bidrar till en hög grad av osäkerhet om de ekonomiska utsikterna”, samtidigt som man erkände att ”inflationen är förhöjd, delvis som en följd av den senaste ökningen av de globala energipriserna.”

Inflationsrisker och signaler från arbetsmarknaden försvårar utsikterna

Beslutsfattare navigerar i en komplex ekonomisk miljö där inflationen förblir över Feds 2%-mål under fem år i rad, samtidigt som arbetsmarknaden visar tecken på motståndskraft men också växande skörhet.

Senaste data visade att konsumentprisökningen i mars var den största på nästan fyra år, till stor del driven av en kraftig uppgång i bensinpriserna.

Brentolja har också stigit till sin högsta nivå sedan juni 2022, vilket förstärker oron för att energikostnader kan sprida sig till bredare prisökningar.

Samtidigt ger arbetsmarknaden blandade signaler.

Medan antalet icke-jordbruksanställda ökade med 178,000 i mars och arbetslösheten sjönk marginellt till 4.3%, har nettoanställningarna minskat betydligt under det senaste året.

Beslutsfattare har noterat att detta lämnar arbetsmarknaden sårbar för potentiella chocker.

Kombinationen av förhöjd inflation och en försvagande arbetsmarknad ökar risken för ett stagflationsliknande scenario, där beslutsfattare konfronteras med motstridiga tryck på räntorna.

Powells sista möte och fokus på ledarskapsöverlämningen

Mötet förväntas i stor utsträckning vara det sista där Jerome Powell är ordförande, vars mandat som Fed-ordförande går ut den 15 maj.

Uppmärksamheten riktas nu mot hans efterträdare, Kevin Warsh, vars nominering har avancerat genom senatens bankutskott.

Ledarskapsövergången lägger till ytterligare ett lager av osäkerhet i penningpolitiska utsikterna, särskilt eftersom Warsh har indikerat potentiella förändringar, inklusive att krympa Feds balansräkning och ompröva dess inflationsramverk.

Powell är planerad att hålla en presskonferens efter beslutet, där marknaderna kommer att söka vägledning om framtida policyinriktning liksom hans egna planer efter att ha avgått som ordförande.

Även om hans mandat som ordförande upphör kan Powell sitta kvar i Board of Governors till januari 2028.