USA:s inflation upp 3,3% efter energiprisskutt — kärninflationen dämpad

Consumentpriserna i USA accelererade kraftigt i mars när stigande energikostnader kopplade till konflikten med Iran pressade upp inflationen bort från Federal Reserves mål, även om underliggande prispress förblev relativt begränsad.

Data från Bureau of Labor Statistics visade att konsumentprisindex steg 0,9% säsongsrensat under månaden, vilket förde den årliga inflationstakten till 3,3%.

Ökningen drevs till stor del av en 10,9% uppgång i energipriserna, vilket speglar hur geopolitiska spänningar påverkat bränslemarknaderna.

Den årliga takten var den högsta sedan april 2024 och en tydlig ökning från 2,4% i februari, vilket understryker hur snabbt externa chocker kan påverka den övergripande inflationen.

Bensinpriserna steg ensam 21,2% i mars och stod för nästan tre fjärdedelar av den totala ökningen i konsumentpriser, enligt rapporten.

Kärninflationen förblir dämpad

Trots den kraftiga ökningen i den övergripande inflationen visade underliggande prispress tecken på stabilitet.

Kärninflationen, som exkluderar de volatila livsmedels- och energikomponenterna, steg endast 0,2% för månaden och 2,6% jämfört med året innan — båda något under marknadens förväntningar.

Flera kategorier noterade till och med rena nedgångar, däribland sjukvård, personlig vård samt begagnade bilar och lastbilar, vilket tyder på att de bredare inflationskrafterna är ojämnt fördelade.

Tjänsteinflationen, en viktig måttstock som politiker följer noga, förblev också måttlig.

Tjänster exklusive energi steg 0,2% på månaden och 3% årligen.

Bostadskostnaderna ökade 0,3% månad mot månad och 3% år mot år, vilket är en av de lägsta nivåerna sedan 2021.

Matpriserna var oförändrade under månaden, där kostnader för mat hemma sjönk 0,2%, medan priserna på nya fordon steg endast 0,1%.

Vissa kategorier speglade dock effekterna av tullar och geopolitiska spänningar, med flygpriser som steg 2,7% och klädpriser som ökade 1%.

Fed sannolikt att avvakta

Skillnaden mellan den övergripande och kärninflationen kommer sannolikt att påverka Federal Reserves policyrespons under de kommande månaderna.

Medan uppgången i energipriser har komplicerat inflationsbilden kan beslutsfattare välja att bortse från vad som verkar vara en tillfällig chock.

Energipriserna har redan börjat dämpas i april efter ett eldupphör mellan USA och Iran, vilket minskat oron för långvariga leveransstörningar.

”Vi tror att Fed kommer att se igenom det energidrivna bruset så länge dessa faktorer består,” sade Alexandra Wilson-Elizondo på Goldman Sachs Asset Management.

Hon tillade att centralbanken ”har utrymme att vara tålmodig” och att ”dagens siffra ger Fed tid, men det verkliga testet ligger framöver.”

Marknaderna synes dela den uppfattningen.

Handlare har till stor del prisat bort möjligheten till räntesänkningar under resten av 2026, även om Fed-tjänstemän signalerat öppenhet för lättnader om konjunkturen försämras.

Bret Kenwell, amerikansk investmentanalytiker på eToro, sade att de senaste uppgifterna förstärker en försiktig hållning.

”I kombination med torsdagens PCE-data är budskapet klart: inflationen förblir seg,” sa han och tillade att detta förutsätter att den senaste energisprånget visar sig vara tillfälligt snarare än strukturellt.

”Det bör hålla beslutsfattarna i avvaktan, såvida vi inte ser en mer påtaglig försämring på arbetsmarknaden eller i den bredare ekonomin,” lade han till.

Marknaderna reagerar dämpat

Finansmarknaderna visade en begränsad omedelbar reaktion på inflationssiffrorna.

Aktieindex steg något medan Treasury-yielder var blandade, vilket indikerar att investerare till stor del förväntat sig en uppgång i den övergripande inflationen.

För närvarande kommer utvecklingen i energipriser och geopolitiska händelser att förbli avgörande variabler.

Om den senaste dämpningen på oljemarknaden kvarstår kan det bidra till att stabilisera inflationen de kommande månaderna.

Men att kärninflationen består över målnivåerna tyder på att Federal Reserves väg mot räntesänkningar är osäker, och att politiker sannolikt prioriterar stabilitet framför snabba åtgärder.