Handlare satsar emot CoreWeave, Nebius och IREN trots stark tillväxt

Neocloudföretag rapporterar några av årets bästa finansiella resultat i takt med att AI-boomen accelererar. Trots detta satsar Wall Street-handlare emot några av branschens främsta namn, som CoreWeave, Nebius och IREN.

CoreWeave, Nebius och IREN: ökat kortintresse

Data visar att kortintresset för några av de snabbast växande neocloudföretagen har förblivit högt i år. Det är ett tecken på att investerare förväntar sig att dessa aktier så småningom kommer att sjunka under de kommande månaderna.

CoreWeave, den största av dem, har ett kortintresse på 14 %. Motsvarande har IREN 16 % och Nebius 20 %.

Samma sak händer bland företag som försöker komma in i branschen. Till exempel har kortintresset för MARA Holding stigit till 26 %, medan Riot Platforms ligger på 17 %.

För tillfället finns tecken på att blankare förlorar eftersom de flesta av dessa aktier har stigit de senaste dagarna. Även om CoreWeave-aktien har backat från månadens högsta nivå ligger den fortfarande 50 % över aprilbotten.

Nebius-aktien har stigit med 163 %, medan IREN är upp över 72 %. MARA Holdings och Riot Platforms har stigit med över 90 % respektive 105 %.

Stark tillväxt, men utspädningsrisker består

Neocloudföretag har blivit några av de snabbast växande bolagen i USA. Till exempel förväntar analytiker att CoreWeaves intäkter kommer att öka med 146 % i år till 12,7 miljarder dollar, för att följas av 24,9 miljarder dollar nästa år. Denna tillväxt drivs av stora avtal med företag som OpenAI, Anthropic och Microsoft. Dess intäktsorderstock uppgår till nästan 100 miljarder dollar.

Analytiker räknar också med att Nebius årliga intäkter ökar med 549 % i år till 3,4 miljarder dollar. Därefter väntas de öka med 220 % nästa räkenskapsår till 11 miljarder dollar, med hjälp av avtal med Microsoft och Meta Platforms.

För IREN förväntas samma utveckling, med intäkter på 770 miljoner dollar i år och 3,22 miljarder dollar nästa år. Företaget ingick ett avtal på 9,7 miljarder dollar med Microsoft förra året.

Huvudbekymret bland analytiker och investerare är att dessa företag spenderar miljarder dollar på att utöka sina datacenter. Genom detta ökar bolagen dramatiskt sina skulder och späder samtidigt ut befintliga aktieägare.

Ett tydligt exempel är CoreWeave, som planerar att lägga mellan 30 och 35 miljarder dollar i kapitalutgifter i år. Dess skuld har ökat från över 8,2 miljarder dollar 2024 till nästan 30 miljarder dollar i dag.

IREN, å andra sidan, ökade sin skuld från 964 miljoner dollar förra året till 4,3 miljarder dollar i dag. Nebius skulder har ökat till över 4,1 miljarder dollar.

Denna upplåning och utspädning kommer att fortsätta eftersom kostnaden för GPU:er och andra minneschip förväntas stiga i år.

Ytterligare en huvudoro är avskrivningarna i takt med att AI-chip blir mer avancerade. Analytiker fruktar att företagen kommer att behöva skriva ned dessa chip när de köper nyare modeller. Till exempel steg CoreWeaves avskrivningar till 1,1 miljarder dollar i första kvartalet jämfört med 443 miljoner dollar i fjol.

På samma sätt ökade Nebius avskrivningar från 49 miljoner dollar till 212 miljoner dollar under samma period. Å andra sidan hävdar företagen att deras centrala GPU:er kommer att vara mer värdefulla i framtiden på grund av den ökande efterfrågan.

Samtidigt menar företagen och deras förespråkare att den växande skuldsättningen och utspädningen är motiverad. De pekar på företag som Tesla, Google och Facebook som gjorde stora förluster innan de blev lönsamma.